09.02-2: США, готовя размещение трежурок, подогревают ЕвроЮг

США, готовя размещение «трежурок», «подогревают» Юг Европы.

Раз уж мы в предыдущем видеосюжете задали тему казенных бумаг, не будем выбираться из этой колеи. Мне легче и случателям-читателям понятнее.

Страны еврозоны не должны выпускать совместные облигации для того, чтобы неплатежеспособные государства за счет других получили доступ к более дешевым заемным средствам.
Такую точку зрения 08-го высказал член управляющего совета Евроцентробанка Эвальд Новотны.

«Выпустить бонды еврозоны в качестве некоего антикризисного инструмента для того, чтобы позволить менее устойчивым странам взять в долг по более низкой ставке за счет других, - это абсолютно нереально и от этого нужно отказаться», - заявил герр Э.Новотны.

Вместе с тем, добавил он, появление таких облигаций повысит привлекательность евро и конкурентоспособность бондов еврозоны по отношению к американским казначейским бумагам.

«Китайский центральный банк больше заинтересован в панъевропейских облигациях, нежели в облигациях "европейских провинций", как они рассматривают отдельные государства Европы, - подчеркнул член управляющего совета ЕЦБ. - Этот спрос сейчас не удовлетворен».

Ранее предложили рынку новые пятилетние облигации греческие власти. Предполагалось, что объем размещения бумаг составит €5 млрд, однако из-за большого спроса объем решили увеличить до €8 млрд. Всего же инвесторы подали заявки на сумму в €25 млрд.

Привлекаемые от размещения гособлигаций средства как никогда нужны греческому правительству. Под давлением со стороны коллег по Евросоюзу и рынков власти объявили, что планируют сократить нехватку средств в бюджете до 2,8% от ВВП уже в 2012г. По итогам минувшего года дефицит бюджета Греции составлял 12,7% от ВВП.
Между тем финансовая нестабильность в Греции, которая является членом зоны евро, негативно отразилась на котировках единой европейской валюты, которая опускалась в этом году до 8-месячного минимума по отношению к доллару. Давление на евро оказывают и проблемы в других европейских странах, таких как Португалия, Испания и Ирландия.

Министр финансов Греции Георгиос Папаконстантину ранее заявлял, что страна поддержит выпуск единых облигаций еврозоны в качестве возможного решения проблемы. Германия, Франция и Нидерланды в прошлом выступали против этой идеи.

А тем временем Греция намерена снизить порог для 40-процентного налога для богатых. Так, если раньше этим налогом облагались только граждане с доходом более €75 тыс. в год, то в ближайшее время эта планка будет снижена, и больше греков будут платить в казну 40% от своих доходов.

Со слов министра финансов Греции Георгиоса Папаконстантину, налоговая реформа в стране будет проведена в рамках одобренного Еврокомиссией плана сокращения бюджетного дефицита с нынешних 12,7% ВВП до менее 3% к 2012. Полностью план может быть представлен уже на этой неделе, а принят он будет, как ожидается, до конца февраля.

«40-процентный подоходный налог теперь будет распространяться на большее число граждан. Также мы готовы представить закон, который облегчит жизнь среднему классу и бедным слоям населения», - сообщил глава греческого Минфина. По его словам, в результате этих изменений, основное бремя ляжет на плечи 5% населения с доходами более €30 тыс. в год.

«Мы сейчас предпринимаем все возможное, чтобы защитить нашу экономику от спекулянтов и повысить нашу кредитоспособность», - подчеркнул Г.Папаконстантину.

Повторимся: нынче Греция является «слабым звеном» в еврозоне: ее фискальные проблемы давят на финансовые рынки и вызывают опасения возможного дефолта страны. Чиновники ЕС неоднократно пытались успокоить рынки, заявляя, что Греции дефолт не грозит, однако напряженность вокруг финансового положения этой страны сохраняется. Страна переживает самый тяжелый экономический кризис со времен присоединения к зоне евро в 2001г.

В декабре прошлого года рейтинговые агентства понизили рейтинг Греции, что резко повысило стоимость заимствований для страны. Moody's сократило рейтинг страны до А2 с А1, а Fitch - до ВВВ+. Оба агентства дали негативный прогноз долговой ситуации в Греции. В середине января Moody's сообщило, что прогноз кредитных рейтингов Греции остается негативным из-за неопределенности в отношении способности правительства осуществить план сокращения дефицита бюджета.

По итогам минувшего года дефицит бюджета Греции составил 12,7% от ВВП. В середине января греческое правительство представило Еврокомиссии программу стабилизации государственных финансов на период 2010-2013гг. Этот план предусматривает поэтапное сокращение бюджетного дефицита - до 8,7% ВВП в текущем году, до 5,6% - в 2011г., до 2,8% - в 2012г. и, наконец, до 2% - в 2013г.

Прошедшая неделя была полна сильных движений на рынках и брутальных событий. Среди прочего особенно выделялось резкое падение евро. Евровалюта стремительно падала относительно доллара и других валют, особенно японской иены. Главная причина - неблагополучие в нескольких подъездах многоквартирного общеевропейского дома. Речь в первую очередь идет о Греции, проблемы которой с более, чем 12 процентным дефицитом бюджета не имеют простых решений. Страна планирует проводить экстраординарные меры по экономии бюджета, а так же ужесточает правила сбора налогов. Все это, несомненно, вызовет социальные напряжения, а с новыми заимствованиями у страны скорей всего будут проблемы.

Кроме того, проблемы Греции оказались очень заразными и аналогичные трудности во все большей мере начинают испытывать Испания и Португалия.

Рынок в пятницу выдавал паническую реакцию на положение дел – свопы кредитного дефолта (CDS) достигали в пятницу рекордных значений 446,5 для Греции, 422,5 для Испании и 183 для Португалии. Риски конечных продавцов этих страховок все более возрастают и в случае реального дефолта закачаются крупные банковские дома, которые решаются покрывать такие риски. Во всех указанных странах сокращение дефицита бюджета осложняется высокой безработицей и взрывоопасностью снижения социальных затрат бюджета. Растущие трудности в Европе могут стать реальным испытанием на прочность Евросоюза, его способностью оперативно реагировать на быстро усложняющуюся ситуацию. А реальность не радует: ЕЦБ, бесцветный президент Евросоюза и куча чиновников не смогут оперативно принимать решения о многомиллиардных вливаниях, тем более, что потенциальные страны доноры (Германия и Франция) не горят желанием поддерживать катящихся вниз еврососедей.

В этом смысле была интересна проходившая новая встреча министров финансов G7. Думается, что совсем на серьезную помощь Греции рассчитывать сейчас не стоит. Но желание сильных миров немного снизить валютную волатильность будет способствовать принятию демпфирующих мер. Судя по комментариям, одним из решений высокого собрания было то, что дефицит на уровне 10% ВВП признается высоким собранием не очень страшным и его де можно перетерпеть. Значит, «мочить» страны «европейских пляжей» пока не будут. Но долгосрочно «друзья» за океаном скорей будут умело подталкивать ситуацию к обострению, поскольку оно позволяет более надежно сбывать новые выпуски госдолга США. Кстати, на наступившей неделе США намереваются для рефинансирования государственного долга продать облигаций на $158 млрд. (за январь объем продаж составил $470 млрд.). Не с этими ли размещениями был связан информационный накал страстей в Европе на прошлой неделе?

Как бы то ни было, но на рынках высвечивались вполне утилитарные последствия развивающихся событий. Рост доллара сопровождался снижением цен на металлы, включая золото, а также под сильным давлением продолжают оставаться цены на нефть, вызывая острое недовольство наших соседей россиян и падение тамошних фондовых рынков.