НДС облигации

а так оно пока и есть - предмета предложения нету ))) т.е. как в анекдоте: "вот видишь, сынок, теоретически мы с тобой миллионеры, а фактически у нас в доме две б..."

а как по мне то не много другой ""...вы жарьте, мама, рыба будет"

по форуму ощущение, что спрос превышает предложение Laughing ржачь

На каждого крупного покупателя десяток брокеров работает, соревнуясь между собой, вот и создается ощущение ажиотажа, учитывая что самих ндсок на рынке нет...

Коли появляться не думаю що ціни сильно сповзуть. Взагалі теперішні дисконти дуже непогано порівняно з попереднім аналогічним випуском.

Выполнили план на август точно в срок

31 серпня 2010 року Міністерство фінансів здійснило четвертий випуск облігацій для оформлення відшкодування податку на додану вартість відповідно до постанови Кабінету Міністрів України № 368 "Про випуск облігацій внутрішньої державної позики для відшкодування сум податку на додану вартість".

Випуск облігацій було здійснено згідно Реєстру інвентаризації платників податку, наданого Державною податковою адміністрацією України та затвердженого Міністром фінансів України. Загальна сума відшкодування ПДВ облігаціями складає 6 041 548 тис. гривень.

Випуск облігацій здійснено за наступними параметрами:

Номінальна вартість однієї облігації 1 000 грн.

http://www.minfin.gov.ua/control/uk/pub ... _id=252599

16,4 млрд.на рынке, охотьтесь

[b]Илья Поркалов[/b]

я бы несколько поправил - на любой пакет десяток посредников работает. 95% этих посредников вчера в лучшем случае торговали акциями, в худшем - носками. ну или пение преподавали. :)

[b]yaropolk[/b]
некоторая коррекция должна быть однозначно. и нерезы, и наши локальные банки уже не очень happy глядя на уровни, до которых упал рынок. это же все-таки пятилетний бонд (хотя и амортизируемый). инфляция в ближайшие месяцы будет ускоряться, падение ставок уже как минимум остановилось. остается только чтобы гривна вернулась в диапазон 8+ и мы увидим, сколько конечных покупателей есть на рынке и что они готовы предложить. :)

остается только чтобы гривна вернулась в диапазон 8+ и мы увидим, сколько конечных покупателей есть на рынке и что они готовы предложить.

С такими заявлениями надо быть осторожнее. Все же за Вами имя.. и марку надо держать.
Рассчитываете на рост курса дол\грн? До каких значений? Кстати, зачем Вам тогда ОВГЗ? Тем более сейчас.. Курс двинется, ставки взлетят.. дисконт уйдет к 30%.

[quote="San"][quote="zaito"] остается только чтобы гривна [b]вернулась в диапазон 8+[/b] и мы увидим, сколько конечных покупателей есть на рынке и что они готовы предложить. :)[/quote]
:) С такими заявлениями надо быть осторожнее. Все же за Вами имя.. и марку надо держать.
Рассчитываете на рост курса дол\грн? До каких значений? Кстати, зачем Вам тогда ОВГЗ? Тем более сейчас.. :roll: Курс двинется, ставки взлетят.. дисконт уйдет к 30%.[/quote]

я не говорю о том, что валюта ослабнет... но риски есть... и они на данный момент уже не в цене...

Правительство завершило выпуск НДС-облигаций
В ближайшее время возможны три варианта изменения доходности НДС-
облигаций. В любом случае, текущая доходность НДС-облигаций (15.5%-
16.5%) является привлекательной для инвесторов.
После стремительного ускорения темпов выпуска НДС-облигаций в конце прошлой недели, Минфин смог выпустить запланированный объем НДС-облигаций в течение трех последних рабочих дней августа. В частности, 31 августа Минфин выпустил четвертый транш НДС-облигаций на сумму 6 млрд. грн., в результате чего общий объем выпуска НДС-облигаций составил 16.4 млрд. грн., что соответствует объему
задолженности по возмещению НДС, подтвержденному Государственной налоговой администрацией, а также объему, предусмотренному в государственном бюджете Ежедневный обзор финансовых рынков 2 сентября 2010 г. на выпуск НДС-облигаций. Таким образом, Минфин выполнил свои обязательства по завершению выпуска НДС-облигаций до конца августа. Динамика доходности НДС-облигаций может следовать трем различным сценариям, и будет в значительной мере зависеть от намерения правительства и НБУ приобретать данные облигации через государственные банки с целью сократить их предложение на вторичном рынке. Мотивация правительства вполне очевидна, поскольку НДС-облигации, имеющие такие же кредитные риски, как и стандартные государственные облигации, имеют значительную премию по
доходности к ОВГЗ (200-300 б.п.). Таким образом, правительство опасается, что спрос инвесторов сместится в сторону сегмента НДС-облигаций, при этом спрос на ОВГЗ на первичном рынке сократится. В результате, чтобы финансировать текущие потребности бюджета, правительство будет вынуждено повышать доходность ОВГЗ на первичном рынке. Однако, данный сценарий неприемлем для правительства,
которое стремится снизить стоимость заимствований и закрепить тенденцию снижения доходности государственных облигаций.
Три сценария динамики доходности НДС-облигаций:
1) Дальнейший рост доходности и дисконта в ближайшие 3-6 месяцев. Данный сценарий возможен, если бoльшая часть НДС-облигаций вскоре появится на вторичном рынке. Это позволит увеличить их предложение на фоне неизменного спроса, что будет способствовать росту их доходности. Данный вариант также окажет влияние на спрос и доходность ОВГЗ на первичном рынке. Поскольку данный сценарий является наиболее нежелательным для правительства, мы полагаем, что вероятность его реализации является небольшой, при этом правительство попытается либо заморозить некоторую часть НДС-облигаций на счетах государственных банков, либо приобрести их через государственные банки и рефинансирование НБУ. Однако, как мы полагаем, что такой вариант развития событий возможен на протяжении не более чем 3-6 месяцев, поскольку высокая доходность НДС-облигаций, а также высокая премия по доходности к суверенным еврооблигациям будут способствовать привлечению большего интереса со стороны иностранных инвесторов, в результате чего доходность НДС-облигаций будет снижаться.
2) Доходность не изменится в течение 6-9 месяцев. Данный сценарий
возможен, если НДС-облигации будут появляться на вторичном рынке постепенно, при этом правительство и НБУ приобретут часть НДС- облигаций (в основном крупные объемы) через государственные банки.
Некоторые первичные собственники НДС-облигаций (т.е. экспортеры) также, скорее всего, не станут продавать НДС-облигации немедленно в надежде на снижение их доходности в среднесрочной перспективе. Таким образом, данный сценарий предусматривает довольно сбалансированный спрос и предложение НДС-облигаций, в результате чего их доходность не изменится. В то же время, мы полагаем, что данный вариант окажет умеренное влияние на коррекцию доходности ОВГЗ на 50-150 б.п. в сторону повышения, поскольку у НДС-облигаций сохраняется премия по доходности к ОВГЗ. Мы считаем, что вероятность реализации данного сценария является самой высокой. Однако, мы полагаем, что вышеуказанная динамика НДС-облигаций может сохраниться лишь на протяжении 6-9 месяцев, поскольку рост спроса приведет к падению доходности данных облигаций до уровня ОВГЗ в среднесрочной перспективе.
3) Доходность НДС-облигаций вскоре снизится до уровня ОВГЗ. Данный сценарий возможен, если правительство попытается минимизировать предложение НДС-облигаций на вторичном рынке из опасений, что
избыток предложения НДС-облигаций приведет к смещению интереса инвесторов с первичного рынка ОВГЗ, в результате чего правительству станет сложнее привлекать дополнительное финансирование в
государственный бюджет. И несмотря на то, что данный сценарий является наиболее желательным для правительства, вероятность его реализации является меньшей, чем для второго сценария, поскольку для приобретения львиной доли НДС-облигаций с рынка правительству понадобится значительный объем финансовых ресурсов (7-9 млрд. грн.). Однако, объем денежной массы является одним из параметров, которые Украина должна выполнять в соответствии с требованиями МВФ. Поскольку объем денежной массы уже приближается к значению, установленному МВФ на конец сентября, способность правительства приобрести большой объем НДС-облигаций является сомнительной.
Минфин выпустил НДС-облигации четырьмя траншами
Срок
Объем Дата обращения
(млн. грн.) выпуска (дней) Дата погашения
UA4000078141 48.5 02.08.10 1791 27.07.15
UA4000082531 2 047.8 27.08.10 1816 21.08.15
UA4000082622 8 304.9 30.08.10 1819 24.08.15
UA4000083059 6 041.5 31.08.10 1820 25.08.15
Источник: Министерство финансов, ING
Инвестиционное резюме: НДС-облигации являются привлекательными как для украинских, так и для иностранных инвесторов, поскольку их премия по доходности к ОВГЗ и к суверенным еврооблигациям достаточно высока. Однако, динамика доходности НДС-облигаций будет в значительной мере зависеть от их предложения на вторичном рынке.
Раскрытие информации
Исходная версия данной публикации на английском языке подготовлена аналитиками, чьи имена указаны на титульном листе настоящего отчета. Перевод на русский язык выполнен ПАО «ИНГ Банк Украина». Каждый аналитик подтверждает, что все позиции, изложенные в английской версии данной публикации, в отношении какой-либо ценной бумаги или эмитента, точно отражают личные взгляды этого аналитика касательно анализируемого эмитента/ценной бумаги. Любые рекомендации, прогнозы или мнения, представленные в данном документе, являются суждением на момент его публикации и отражают исключительно точку зрения аналитиков. При всей осторожности, соблюдаемой для обеспечения точности изложенных фактов, справедливости и корректности представленных рекомендаций и мнений, аналитики не могут гарантировать точность и полноту представленной в отчете информации. Ни одно лицо не несет какой-либо ответственности за какие-либо потери, возникшие в результате какого-либо использования настоящего документа или его содержания, либо возникшие в какой-либо связи с настоящим
документом. Информация, представленная в настоящем документе, не может служить основанием для принятия инвестиционных решений любым его получателем или иным лицом.