Ставки решают если не все, то многое. ЧII
Теория и практика.
Пришел черед практики. Однако жизнь внесла свои коррективы: теоретическая часть акцентировалась на снижении ставки ниже нулевой отметки, на практике речь пойдет об ужесточении монетарной политики.
Меж тем в преддверии заседания ЕЦБ инвесторы усиливают длинные позиции в евро на ожиданиях ужесточения настроя европейских регуляторов, сиречь, повышения ставок Евроцентробанком.
В понедельник в ходе европейских торгов пара EUR/USD восстановила утренние потери, достигнув отметки $1.3852 после первоначального снижения к $1.3715.
Продажи евро в ходе азиатской торговой сессии были вызваны опасениями по поводу нового витка долгового кризиса в Еврозоне, учитывая недовольство периферийных стран региона условиями предоставления помощи со стороны ЕС и МВФ.
По итогам состоявшихся в пятницу досрочных парламентских выборов в Ирландии партия «Фианна Файл», правившая страной более 60 лет, потерпела сокрушительное поражение. Энда Кенни, лидер победившей правоцентристской партии «Фине Гэл», получившей 75 из 166 мест в парламенте, назвал итоги голосования «демократической революцией» и пообещал добиться пересмотра соглашения с Евросоюзом и МВФ о займе в €85 млрд, охарактеризовав условия выдачи кредитов как «грабительские» и заявив, что соглашение о займе стало «плохой сделкой для Ирландии и плохой сделкой для Европы».
В предстоящую пятницу состоится саммит лидеров Евросоюза, на котором Энда Кенни планирует уговорить кредиторов увеличить срок предоставления займа до 20 лет и снизить среднюю процентную ставку с 5.8% до 4.8%. Однако, по мнению экспертов, маловероятно, что Кенни удастся добиться серьёзных послаблений от ЕС, поскольку европейские лидеры не согласятся на то, чтобы любой член монетарного союза мог выбирать удобные для него условия получения финансовой помощи.
В частности, в своей недавней статье в Financial Times президент Бундесбанка Аксель Вебер предостерёг европейские власти от проведения каких-либо акций, которые могут привести к снижению ответственности стран - членов Еврозоны, к ослаблению мотивации для формирования надежной фискальной политики и к перекладыванию рисков на налогоплательщиков других стран.
Тем не менее, возродившиеся с утра опасения по поводу долгового кризиса в Еврозоне оказали лишь кратковременное давление на евро. К киевскому вечеру пара EUR/USD стабилизировалась в области $1.3825 – 1.3845 на фоне восстановившегося аппетита инвесторов к риску.
Общеевропейский фондовый индекс Stoxx Europe 600 прибавляет 0.2% преимущественно благодаря покупкам акций технологических компаний, поддержанных позитивными корпоративными новостями. Вместе с тем, акции банков оказались в числе наиболее пострадавших бумаг после выхода разочаровывающих данных по прибыли британского банка HSBC.
Поводом для покупок евро также стали данные о росте цен на импорт в Германии, который, возможно, трансформируется в более высокие цены производителей (данные индекса PPI Германии и Еврозоны за январь выходят в среду). Очередные сигналы, свидетельствующие об усилении инфляционных рисков в Еврозоне, увеличивают вероятность ужесточения монетарной политики Европейским Центробанком (заседание которого состоится в четверг) или, как минимум, ужесточения риторики президента ЕЦБ Жана-Клода Трише в ходе пресс-конференции после заседания.
Согласно опубликованным 28-го данным Евростата, индекс потребительских цен в Еврозоне в январе вырос на 2.3% в годовом исчислении, ускорив темпы повышения в сравнении с декабрьскими 2.2%. Тем не менее, цифры индекса CPI за январь были пересмотрены в сторону понижения по сравнению с предварительным отчётом, в котором сообщалось о росте показателя на 2.4%. Напомним, целевая планка ЕЦБ по инфляции находится чуть ниже 2%.
Цифры потребительской инфляции в Еврозоне остаются на 27-месячном максимуме и, вероятно, продолжат расти в краткосрочной перспективе, учитывая повышение цен на нефть, высокую стоимость сырья и продуктов питания», - отметил Говард Арчер, аналитик IHS Global Insight.
Британский фунт, как и евро, укрепляется против доллара США, достигнув отметки $1.6240 в преддверии намеченных на вторник слушаний в Комитете Казначейства Великобритании, где будет обсуждаться последний ежеквартальный отчёт Банка Англии по инфляции. В слушаниях примут участие управляющий Банка Англии Мервин Кинг и его заместитель Чарльз Бин.
Все просто: росту евро и фунта способствуют ожидания повышения процентных ставок ЕЦБ и Банком Англии в ближайшие несколько месяцев.
Для сравнения: несмотря на улучшающуюся картину в американской экономике, Федрезерв неоднократно заявлял, что намерен сохранять процентную ставку на чрезвычайно низком уровне в течение продолжительного времени.
Итак, в понедельник евро-доллар продемонстрировал рост и поднимался до $1.3855. Аналитические ленты пишут о расхождении в подходе к монетарной политике между ЕЦБ и ФРС, которое оказывает давление на доллар.
Во вторник в 17.00 Киева Бернанки выступает перед Сенатом США в рамках полугодового отчета по монетарной политике. Нет сомнений, что выступление будет очень важным, программным, и Бернанки вряд ли может избежать четкой демонстрации своих взглядов на будущее монетарной политики ФРС.
Рынки полагают, что Бернанки готов подтвердить правильность текущего курса ФРС и показать решимость довести второй раунд количественного смягчения до конца. Направленность ФРС на смягчение политики резко контрастирует с позицией ЕЦБ. Трише выступает 03 марта в 15.30 Киева, на традиционной пресс-конференции после заседания ЕЦБ, и может заявить о росте рисков инфляции. По крайней мере, последние заявления представителей ЕЦБ выражали высокую озабоченность по поводу будущего ценовых ожиданий в связи с недавним ростом цен на нефть. Интересно, однако, что нынешние данные по индексу потребительских цен за январь показали снижение цен на 0.7% м/м против прогноза -0.6% м/м (то есть наблюдалась сильная дефляция). В размерности г/г показатель упал с 2.4% г/г до 2.3% г/г против прогноза 2.4%, корневой ИПЦ упал с 1.2% г/г до 1.1% г/г. Впрочем, январские данные не учитывают недавний рост цен на нефть.
Между тем, экономика США продолжает демонстрировать улучшение в промышленности и ухудшение на рынке жилья. 28-го Чикагский индекс менеджеров по закупкам поставил очередной рекорд, поднявшись до 71.2, последний раз такое значение наблюдалось в 1988 году. Зато количество домов, находящихся в процессе продажи в феврале упало на 2.8% м/м против прогноза -2.3% м/м, с -3.3% г/г до -4.4% г/г. Впрочем, рынок недвижимости ФРС благополучно заливает деньгами, а вот промышленности США необходим дешевый доллар для эффективного развития.
Что касается локальной ситуации, то, по всей видимости, евро-доллар не смог прорвать отметку $1.3850 до выступлений Бернанки и Трише. Можно предполагать коррекцию обратно к отметке $1.36 перед окончательным штурмом и выходом за $1.39.
