16.07-1-4: Бернанки сыграл против доллара. Ч IV

Бернанки сыграл против доллара. Ч IV

Остается добавить, что в ходе последнего выступления Бернанки политический настрой среди республиканцев в Конгрессе был резким и агрессивным, показав, что политики начинают все больше понимать недостатки QE. Они также все больше осознают, кто именно находится у руля американской экономики и рынков, когда администрация Обамы и республиканское меньшинство не могут претворить в жизнь ни одну из самых незначительных инициатив из-за политического тупика.

Роль ФРС приобретает все более политическую окраску, и это особенно важно в контексте приближения момента выдвижения кандидатов на пост нового главы ФРС, что случится в ближайшие недели.

Также не следует забывать о том, что США входит в разгар сезона отчетов по корпоративным доходам США, и на прошлой неделе средние значения акций достигли свежих исторических максимумов по некоторым основным индексам, чему способствовали сигналы Бернанки, указывающие на склонность ФРС к пролонгации стратегии «количественного смягчения» на прошедшей неделе.

Недавнее поведение пары евро-доллар могло дать иным инвесторам надежды на разворот тренда вверх. Тем не менее, отчет по фьючерсам по евро-доллару указывает на вероятность продолжения нисходящего тренда. Последние неважные макроэкономические данные из еврозоны лишь подтвердили, что у ЕЦБ впереди нет иного пути, как варианты дополнительного стимулирования экономики путем смягчения монетарной политики.

Новая неделя даст новую пищу для размышлений: исследование института ZEW Германии, цифры по которому появятся 16 июля в киевский полдень, и ожидаются с минимальным приростом с 8,6 до 8,8. Возможно, если здесь выйдет негатив, евро, наконец, отреагирует на весь остальной аналогичный фон по еврозоне. Мы продолжаем считать, что при текущем новостном фоне евро нечего делать не только выше $1,300, но и выше $1,275.

Впрочем, в большей степени динамика пары евро-доллар будет определяться данными из США. Мы склонны ожидать дальнейшего ее ослабления с первичной целью на $1,286 и далее до $1,275.

В более отдаленной перспективе большую значимость для судьбы евро обретает возобновление Казначейством США выхода на рынок займов и соответственно, наращивание госдолга, планку которого предполагается поднять в дебюте августа. Напомним, что готовящиеся почти полутриллионные ($489 млрд. в течение августа-сентября) займы для их успешной реализации требуют значительного укрепления доллара. Не исключено, что начало процессу положит более «жесткий» комментарий Бена Бернанки «на площадке» Конгресса США 17-18 июля.

Великобритания представит несколько интересных отчетов: индекс потребительских цен (16 июля), данные с рынка труда и протокол прошлого заседания Комитета по монетарной политике (17 июля), объемы розничных продаж (18 июля), а также объем заемных средств в госсекторе (19 июля).

Думаю, особое внимание стоит уделить протоколу заседания, на котором впервые председательствовал Марк Карни. Если его голос был отдан за расширение программы количественного смягчения «по-британски», это может оказать давление на пару фунт-доллар. От текущих уровней вероятна коррекция вниз в область $1,495 с дальнейшей целью на $1,486.

Паре доллар-иена стоит отметить немаловажный момент – прошлый отчет по потокам капитала показал, что японские инвесторы стали чистыми покупателями иностранных облигаций впервые с мая текущего года. Слишком рано говорить о развороте тенденции, однако если ближайшие недельные отчеты подтвердят данную динамику спроса на иностранные активы, это может служить опережающим индикатором дальнейшего роста кросс-курса доллар-иена с вероятностью достижения новых многолетних максимумов. В случае укрепления спроса на доллар, ждем восстановления пары в район ¥100,45 с дальнейшей целью на ¥101,30.