18.04-1-2: Откуда у евро испанская грусть? ЧII

+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Архів відео дяді Саші. Обговорення економічних питань, а також відео. Підбиття підсумків і висновки, аналіз статистики, енергетики та промисловості
Повідомлення Додано: Сер 18 кві, 2012 08:34

18.04-1-2: Откуда у евро испанская грусть? ЧII

Откуда у евро испанская грусть? ЧII


Audio: Откуда у евро испанская грусть? ЧII

На этом фоне источники в руководстве Испании 17 апреля сообщили, что государство может взять на себя управление финансами некоторых автономных регионов уже в мае, дабы восстановить доверие участников рынков.
Мы достаточно скептично оцениваем потенциальный позитивный эффект подобных мероприятий.

Иные гуру форекса отмечают, что ситуация напоминают действия Ирландии в отношении национальных банков - историю, которая ничем хорошим не закончилась.

Вторые солидарны с нами, выражая сомнение в том, что правительству страны удастся эффективней решать проблемы дефицита бюджета регионов, нежели их руководству.

В целом же, представляется, что если кабмин Испании и обеспечит более жесткое соблюдение фискальной дисциплины еще и на уровне регионов, это лишь усугубит и без того неблагоприятную обстановку в экономике страны. Между тем, обеспечение контроля над финансами регионов грозит ростом государственного долга, устойчивость которого и без того вызывает большие вопросы.

Некоторые представители форекса не без толики «черного юмора» даже шутят, на тему того, что Испания такими действиями в конечном итоге хочет упрочить свой статус «too big to fail».

Напомним, официальный показатель национального долга Испании составляет 68,2% от ВВП (на конец 2011 г.), однако ряд профильных гуру рекомендует обратить внимание на то, что фактически с начала года заимствования нарастали. Если учесть помощь со стороны ЕЦБ ($332 млрд.), обязательства в рамках стабилизационных фондов ($125 млрд.), обязательства перед Европейским инвестиционным банком ($67 млрд.) и в рамках MFA (Macro-Financial Assistance Fund), а также затраты в рамках бюджета ЕС объем долга Испании достигнет $1,733 трлн., что соответствует почти 134% от ВВП.

Испанские облигации во вторник демонстрируют рост, однако вряд ли это является отражением роста доверия инвесторов, и улучшение, скорее всего, будет носить временный характер. Представители ЕЦБ на прошлой неделе заявили о возможности возобновления покупок испанских облигаций через SMP, и в расчете на таковые инвесторы могут придерживаться менее агрессивного подхода к продажам. Впрочем, если обратиться к истории с Грецией, эффект покупок облигаций со стороны ЕЦБ, во-первых, имел краткосрочный и ограниченный характер, во-вторых, с учетом развития событий в итоге привел к тому, что доля «добровольных» списаний долга Греции в расчете на заемщика возросла – ЕЦБ не разделил бремя помощи эллинам с частным сектором.

Остается надеяться, что Испания, которая, как мы указали выше, «too big to fail», все-таки избежит печальной судьбы «маленькой» Греции.

Европейские аналитики все чаще говорят о том, что Испании не обойтись без обращения за помощью в Европейский стабфонд. Один из вариантов, обсуждаемых в последние дни, – облегченный. То есть не по полному шаблону госфинансирования (как для Греции, Португалии и Ирландии), а лишь сводящийся к поддержке испанских банков. По подсчетам Испанского центробанка, для этого потребовалось бы около €50 млрд.

Такое субсидирование было бы по плечу имеющимся европейским стабилизационным институтам. Другое дело, если бы пришлось взять на финансовые поруки саму Испанию. Этого они заведомо не выдержат. Формально Европейский стабфонд и европейский стабмеханизм обладают для спасения утопающих в долгах стран €800 млрд. Реально же за вычетом уже распределенных средств могут выдать кредиты и гарантии лишь на €500 млрд.

Между тем, как подсчитали специалисты фонда Union Investment, этого достаточно для Португалии, Греции и Ирландии, уже получающих помощь (хотя не исключено, что они потребуют дополнительной). В то же время одна лишь Испания нуждается до 2015 года в €436 млрд. для оплаты старых долгов и финансирования новых дефицитов. Получается заколдованный круг, не сулящий никакого просвета для евро.

В этой связи высказывается немало сомнений в действенности финансовых «зонтов спасения». Опыт Греции и Португалии показывает, что беспредельный режим экономии влечет за собой свертывание экономики и не облегчает оздоровления страны. В частности, некоторые эксперты считают, что с практикой субсидирования стран-должников лучше всего было бы покончить. По их мнению, погрязшим в долгах государствам не избежать упорядоченного банкротства. Рано или поздно это придется признать правительствам стран монетарного союза. Причем самое позднее, полагаю, когда в фокусе или эпицентре еврокризиса окажется Италия. Долговое бремя которой, напомним, сегодня составляет 120,1% ВВП, ненамного отставая от 134% «популярной» сегодня Испании.
дядя Caша
Аватар користувача
Нострадамус Jr
 
Повідомлень: 67161
З нами з: 29.05.06
Подякував: 4235 раз.
Подякували: 7753 раз.
 
Профіль
Форум:
+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Зараз переглядають цей форум: Немає зареєстрованих користувачів і 1 гість
Модератори: Ірина_, ТупУм, Модератор

Схожі теми

Теми
Відповіді Перегляди Останнє
0 4475
Переглянути останнє повідомлення
Вів 25 бер, 2014 06:48
дядя Caша
0 4399
Переглянути останнє повідомлення
Вів 25 бер, 2014 06:47
дядя Caша
0 4432
Переглянути останнє повідомлення
Вів 25 бер, 2014 06:46
дядя Caша
Топ
відповідей
Топ
користувачів
Реклама