Еміграція, заробітчанство

Перебалансування індексу

Да, это именно и есть ключевым моментом подгонки реального SP500 к абстрактному SP500. Но когда и как перебалансировку делать? До (прогноз) или после изменений на рынке?

Есть акции компаний A-100, B-100, C-100 и индекс SP3. Портфель стоит 300. Потом третья обвалилась до 50, C-50, а новая четвертая как раз выросла с D-70 до D-100. Новый SP3 состоит из A-100, B-100, D-100. Цена индекса как и была 300. Но всем ясно, что если продать C-50, то купить D-100 не хватит денег. Это если постфактум балансировать. А если продать C-100 и купить D-70, то можна еще и выручить 30 и сохранить портфель за 300. Но понятно, что наперед предугадать не получится.

Представте що у вас індекстний фонд
трьохвалютний

Супер. 100USD, 90EUR, 3600UAH или 300USD в эквиваленте
1. Ребалансировка постфактум. Злотый вырос с 420PLN до 400PLN за 100USD, а гривна упала с 3600UAH до 4000UAH за 100USD. EUR и USD не трогаем, а гривну продаем уже за 90USD и покупаем 360PLN. В итоге 100USD, 90EUR, 360PLN или 290USD в эквиваленте.
2. Ребалансировка до. Откудато у нас инфо, что PLN вырастет, а грн упадет. Меняем 3600UAH на 100USD и покупаем за них 420PLN. Потом курс меняется. В итоге 100USD, 90EUR, 420PLN или 305USD в эквиваленте.

Как происходит ребалансировка?

Перебалансування індексу

Да, это именно и есть ключевым моментом подгонки реального SP500 к абстрактному SP500. Но когда и как перебалансировку делать? До (прогноз) или после изменений на рынке?

Есть акции компаний A-100, B-100, C-100 и индекс SP3. Портфель стоит 300. Потом третья обвалилась до 50, C-50, а новая четвертая как раз выросла с D-70 до D-100. Новый SP3 состоит из A-100, B-100, D-100. Цена индекса как и была 300. Но всем ясно, что если продать C-50, то купить D-100 не хватит денег. Это если постфактум балансировать. А если продать C-100 и купить D-70, то можна еще и выручить 30 и сохранить портфель за 300. Но понятно, что наперед предугадать не получится.

Представте що у вас індекстний фонд
трьохвалютний

Супер. 100USD, 90EUR, 3600UAH или 300USD в эквиваленте
1. Ребалансировка постфактум. Злотый вырос с 420PLN до 400PLN за 100USD, а гривна упала с 3600UAH до 4000UAH за 100USD. EUR и USD не трогаем, а гривну продаем уже за 90USD и покупаем 360PLN. В итоге 100USD, 90EUR, 360PLN или 290USD в эквиваленте.
2. Ребалансировка до. Откудато у нас инфо, что PLN вырастет, а грн упадет. Меняем 3600UAH на 100USD и покупаем за них 420PLN. Потом курс меняется. В итоге 100USD, 90EUR, 420PLN или 305USD в эквиваленте.

Как происходит ребалансировка?

1. Є нормативні документи, скажімо комісії з цінних паперів, чи як її там.
2. Внутрішня нормативка по структурі індексного фонду, яка базується на п.1.

щодо прикладу з валютами, має бути стороння шкала цінності кожної валюти, напр. в золоті (бананах, яйцях ...), акції ж не перераховуються відносно ціни однієї з них, скажімо AAPL

1. Є нормативні документи, скажімо комісії з цінних паперів, чи як її там.
2. Внутрішня нормативка по структурі індексного фонду, яка базується на п.1.

Не совсем вас понял. Есть внутренний документ, согласно которого ведет свою работу фонд. Документ гласит: держать портфель акций из первых 3-100-500 компаний США по капитализации. Но т.к. капитализация не постоянна, то как происходит обмен акций тех компаний, что дешевеют и выбывают из первых 500, на акции которые дорожают и попадают в 500? Ведь если постфактум, то это всегда в убыль!

щодо прикладу з валютами, має бути стороння шкала цінності кожної валюти, напр. в золоті (бананах, яйцях ...), акції ж не перераховуються відносно ціни однієї з них, скажімо AAPL

Ну блин, добавьте к моему примеру цену 100 грамм золота = 100 USD. Тогда начальный капитал будет 100USD, 90EUR, 3600UAH или 300 грамм золота
Ну и так далее
1. 100USD, 90EUR, 360PLN или 290 грамм
2. 100USD, 90EUR, 420PLN или 305 грамм

1. Є нормативні документи, скажімо комісії з цінних паперів, чи як її там.
2. Внутрішня нормативка по структурі індексного фонду, яка базується на п.1.

Не совсем вас понял. Есть внутренний документ, согласно которого ведет свою работу фонд. Документ гласит: держать портфель акций из первых 3-100-500 компаний США по капитализации. Но т.к. капитализация не постоянна, то как происходит обмен акций тех компаний, что дешевеют и выбывают из первых 500, на акции которые попадают? Ведь если постфактум, то это всегда в убыль!

напр. не тримати більше 10% в акціях однії галузі (напр. ІТ, чи ГОКи і т.д.),
тримати в акціях, що дають дивіденти не менше 10% і не більше 20% і т.д. і т.п.,
тобто регулятор дає певні рамки, щоб обмежити ризики і зловживання.

Одні в убиль, інші в прибиль. Тут загальна ідея, що таке ребалансування.

І ще, сам по собі долар знецінюється в часі, то в середньому ціна акцій росте не менше, чим інфляція. Плюс до того, генерується додана вартість, про яку ще писав К.Маркс в Капіталі. Тому взагальному ідея тримати "індексний фонд на всі топ 500" працює. І ти не паришся. І росте твій портфель "як ринок вцілому" (інфляція + ріст ВВП, плюс-мінус).
А якщо ти можеш бути оутперформером хочаб на 1..2% щороку на горизонті десятків років, то рано чи пізно станеш як Бафет.

напр. не тримати більше 10% в акціях однії галузі (напр. ІТ, чи ГОКи і т.д.),
тримати в акціях, що дають дивіденти не менше 10% і не більше 20% і т.д. і т.п.,
тобто регулятор дає певні рамки, щоб обмежити ризики і зловживання

Вы так и не поняли, что я имею ввиду. Давайте сведем все правила фонда к держанию первых 3 (A, B, C) компании США по капитализации. Купили. Все хорошо. Но тут вдруг 4 (D) компания резко выросла и стала 1, а C резко подешевела. Теоретический индекс просто поменял названия компаний и даже показал рост. Но вот такую же процедуру фонд не может повторить, т.к. продавши подешевевшие акции C и купивши на них акции D, долларовый эквивалент будет меньше, чем до падения котировок C.

Перебалансування індексу

Да, это именно и есть ключевым моментом подгонки реального SP500 к абстрактному SP500. Но когда и как перебалансировку делать? До (прогноз) или после изменений на рынке?

Есть акции компаний A-100, B-100, C-100 и индекс SP3. Портфель стоит 300. Потом третья обвалилась до 50, C-50, а новая четвертая как раз выросла с D-70 до D-100. Новый SP3 состоит из A-100, B-100, D-100. Цена индекса как и была 300. Но всем ясно, что если продать C-50, то купить D-100 не хватит денег. Это если постфактум балансировать. А если продать C-100 и купить D-70, то можна еще и выручить 30 и сохранить портфель за 300. Но понятно, что наперед предугадать не получится.

Представте що у вас індекстний фонд
трьохвалютний

Супер. 100USD, 90EUR, 3600UAH или 300USD в эквиваленте
1. Ребалансировка постфактум. Злотый вырос с 420PLN до 400PLN за 100USD, а гривна упала с 3600UAH до 4000UAH за 100USD. EUR и USD не трогаем, а гривну продаем уже за 90USD и покупаем 360PLN. В итоге 100USD, 90EUR, 360PLN или 290USD в эквиваленте.
2. Ребалансировка до. Откудато у нас инфо, что PLN вырастет, а грн упадет. Меняем 3600UAH на 100USD и покупаем за них 420PLN. Потом курс меняется. В итоге 100USD, 90EUR, 420PLN или 305USD в эквиваленте.

Как происходит ребалансировка?

Погано ви читали навіть Вікі, не те що спеціалізовану літературу. По-перше, варіантів побудови індексів ціла купа. По-друге, у ваших спрощеннях ви самі себе вводите в оману. Портфель це не набір Х акцій по 1шт. І ніхто не оперує кришталевою кулею щоб міняти структуру портфелю наперед. Сама суть індексу в тому, що спираються на факти, розраховують індекс і вносять корективи.

flyman моя основна думка: якщо нема доступу до інсайдів, то трейдинг ні до чого доброго не доведе: час потратиш, а заробиш ще менше, ніж просто тримати ETF

Как происходит ребалансировка?

Завжди постфактум. А конкретний алгоритм в кожного ETF свій.

напр. не тримати більше 10% в акціях однії галузі (напр. ІТ, чи ГОКи і т.д.),
тримати в акціях, що дають дивіденти не менше 10% і не більше 20% і т.д. і т.п.,
тобто регулятор дає певні рамки, щоб обмежити ризики і зловживання

Вы так и не поняли, что я имею ввиду. Давайте сведем все правила фонда к держанию первых 3 (A, B, C) компании США по капитализации. Купили. Все хорошо. Но тут вдруг 4 (D) компания резко выросла и стала 1, а C резко подешевела. Теоретический индекс просто поменял названия компаний и даже показал рост. Но вот такую же процедуру фонд не может повторить, т.к. продавши подешевевшие акции C и купивши на них акции D, долларовый эквивалент будет меньше, чем до падения котировок C.

a,b,c,d - кількість акцій A,B,C,D
da, db - певна зміна, дельта

Тип: к-сть * ціна -> к-сть * нова ціна
A: a * 100 -> a * 105
B: b * 100 -> b * 105
C: c * 100 -> c * 95 тим часом (D 95 -> 105)
------------
ETF: a * 100 /3 + b * 100/3 + c * 100/3 = 100 -> a * 105/3 + b * 105/3 + c * 95/3 = 101.(6)

перебалансування:
A (a -da) * 105
B (b -db) * 105
D d * 105
-----------
Маючи тепер
101.6 = (a -da) * 105/3 + (b -db) * 105/3 + d * 105/3
Звідки знаходим потрібні значення da, db, d для задоволення рівняння.
Наскільки виріс ринок із врахуванням С та D (102.5% при умові рівних часток A,B,C,D в економіці, тобто хтось міг би теоретично обіграти ETF якщо до перебалансування індексу замість С тримав D, а хтось недобрати тримаючи, напр. лише А та С в портфелі) і наскільки ETF відрізняється від "ринку загалом" залишим задачу для тих, хто має на це час та бажання.

А от вже поляки починають суттєво лякати емігрантів депортацією. Схоже попереду важкі часи чекають на "ухилянтів" https://www.ft.com/content/dd1d3074-61a ... 530158623e

Закрыл вчера 23й налоговый год. 15к вышло. Поболее чем у среднего испанца, у которого вся зп около 20к. Надеюсь это будет достаточный аргумент против депортации.

Завжди постфактум. А конкретний алгоритм в кожного ETF свій.

Да, спасибо, иначе фонд бы перестал быть ETF и стал бы активным (mutual) фондом, как я понимаю

flyman, спасибо за разяснение, все предельно ясно

тобто хтось міг би теоретично обіграти ETF якщо до перебалансування індексу замість С тримав D, а хтось недобрати тримаючи, напр. лише А та С в портфелі) і наскільки ETF відрізняється від "ринку загалом" залишим задачу для тих, хто має на це час та бажання

Я правильно понимаю, что в вашем примере будет
ETF = 101.(6)

Тогда как новый SP500 (или SP3) на табло будет показывать
a * 105/3 + b * 105/3 + d * 105/3 = 105

Верно?