flyman написав:Ставку підняли, так як на економіку яка склалася в два рази, і майже не вплине (під час ВС мало хто кредитує), але це зменшить вимивання валюти із ЗВР, знизить попит на неї, втримає фінансову і банківську систему.
В марте в видеообращении глава НБУ Кирилл Шевченко заявил:
«Мы остаемся преданными режиму инфляционного таргетирования. В то же время из-за вынужденного введения административных ограничений рыночные монетарные инструменты, в частности учетная ставка, не играют ощутимой роли в функционировании денежно-кредитного и валютного рынков».
Что касается БС, поднятие ставки случайно совпало с введением ВА в один из банков. Можно также говорить о спорности момента уменьшения спроса на валюту, в том числе из -за наличия нескольких курсов в стране, отсутствия реакции большинства крупных банков в увеличении ставок, когда доходность гривневых активов уменьшается.
У травні 2022 року споживча інфляція в річному вимірі пришвидшилася до 18% (із 16,4% у квітні). У місячному вимірі ціни зросли на 2,7%. Про це свідчать дані, опубліковані Державною службою статистики України. .... .... .... Динаміка споживчої інфляції у травні свідчить про подальше посилення цінового тиску. Інфляційні ризики залишаються значними в умовах продовження війни з росією та цілеспрямованого знищення нею продовольчих складів, закладів торгівлі, блокування портів та пошкодження транспортної інфраструктури. З огляду на це, Національний банк з 3 червня підвищив облікову ставку з 10% до 25% річних. Метою такого кроку є захист гривневих доходів та заощаджень громадян, збільшення привабливості гривневих активів та зниження тиску на валютному ринку. Це також дасть змогу Національному банку й надалі утримувати курсову стабільність та стримувати у такий спосіб зростання цін на імпортовані товари.
flyman написав:Ставку підняли, так як на економіку яка склалася в два рази, і майже не вплине (під час ВС мало хто кредитує), але це зменшить вимивання валюти із ЗВР, знизить попит на неї, втримає фінансову і банківську систему.
В марте в видеообращении глава НБУ Кирилл Шевченко заявил:
«Мы остаемся преданными режиму инфляционного таргетирования. В то же время из-за вынужденного введения административных ограничений рыночные монетарные инструменты, в частности учетная ставка, не играют ощутимой роли в функционировании денежно-кредитного и валютного рынков».
Что касается БС, поднятие ставки случайно совпало с введением ВА в один из банков. Можно также говорить о спорности момента уменьшения спроса на валюту, в том числе из -за наличия нескольких курсов в стране, отсутствия реакции большинства крупных банков в увеличении ставок, когда доходность гривневых активов уменьшается.
Якби підняти рефінанс, то, думаю, за тиждень Мега могла би піднявши %% по депозитам могла би покращити свій стан. Але цього не дали зробити.
У травні 2022 року споживча інфляція в річному вимірі пришвидшилася до 18% (із 16,4% у квітні). У місячному вимірі ціни зросли на 2,7%. Про це свідчать дані, опубліковані Державною службою статистики України. .... .... .... Динаміка споживчої інфляції у травні свідчить про подальше посилення цінового тиску. Інфляційні ризики залишаються значними в умовах продовження війни з росією та цілеспрямованого знищення нею продовольчих складів, закладів торгівлі, блокування портів та пошкодження транспортної інфраструктури. З огляду на це, Національний банк з 3 червня підвищив облікову ставку з 10% до 25% річних. Метою такого кроку є захист гривневих доходів та заощаджень громадян, збільшення привабливості гривневих активів та зниження тиску на валютному ринку. Це також дасть змогу Національному банку й надалі утримувати курсову стабільність та стримувати у такий спосіб зростання цін на імпортовані товари.
Це при тому, що за нормальних обставин літом інфляція колонульова. Яка ж тоді осінню-зимою буде 3..5% в місяць?
Shaman написав:Вы не поняли мой посыл - когда я говорю о поступлении денег из бюджета - на тек момент это 322 ярда грн - откуда бюджет взял столько денег? 190 ярдов - военные облигации - что остальные 132 ярда грн?
Я понял посыл, но категорически не согласен считать эмиссией все, что трудно объяснить. 1. Ваше предположение об эмиссионном характере этих денег строится на том, что изначально в казначействе ничего не было. Это явно не так. Оценить эти остатки я не возьмусь. Кроме ЕКС, состояние которого публикуется регулярно, есть еще всякие фонды, состояние которых не очень афишируется. В свои резервы кабмин явно залезает. Т.к. на нас напали сразу после завершения активной фазы уплаты налогов, на счетах налоговой в процессе обработки также находились приличные суммы. 2. Если уж искать эмиссионную составляющую, можно посмотреть, когда НБУ перечислял свою прибыль в бюджет. Вот эту сумму отнести к эмиссии можно, но эта эмиссия "плановая".
Баланс поступлений и расходования резервов достаточно точно совпадает с анализом ликвидности, а деньги на счетах правительства в резервах учитываются. Я не вижу здесь места для каких-то тайных операций.
Роста коррсчетов я не наблюдаю, все крутится вокруг нормы.обязательного резервирования. Если вместе с овернайтами, рост произошел, в основном за счет погашения тендерных сертификатов, которые я в эмиссию посчитал. Также в обороте стали видны поступления из фондов правительства, о которых писал выше. С налом все совсем просто: клиенту выдали нал - сумма списалась со счета (и с коррсчета банка), занес нал - сумма учлась на счету (и на коррсчету банка). Нет здесь места для эмиссии.
Shaman написав:не сочтите за труд - дайте свой баланс - эмиссия столько-то, эти деньги распределились так-то.
Свой баланс эмиссии я уже дал. Можно добавить к нему прибыль НБУ (я не помню когда и сколько). Расписать их расходование не представляется возможным. Эмиссионные деньги соединяются с теми, что уже были в обороте и тратятся из общего котла. Как это можно разделить?
Я понимаю, что знаю не все, и мой баланс может быть не совсем точен, но основные статьи я учел. Записывать все непонятные движения денег в эмиссию я отказываюсь категорически. ...
поскольку я оперирую допущениями, то пока копья ломать не будем но если есть непонятные движения на десятки млрд грн - то надо их пытаться объяснить, а не делать вид, что их нет.
по ЕКР - во-первых данных нет, казначейство закрыло всю инфо - или скажите, где есть. по бюджетным фондам - они есть, но их там млрд 50-60, не больше, - исходя из баланса НБУ за 2020 год. за 2021 консолидированный отчет НБУ тоже не нашел. в общем фондов не хватило бы перекрыть весь перерасход расходов казначейства - и готов поспорить на тек момент фонды сведены не в 0.
еще вопрос, который остался без ответа - за март-апрель 2022 нам дали внешней помощи на 108-109 ярдов грн - около 3,5 млрд дол (более свежих данных нет, НБУ их публикует с задержкой в месяц). каков механизм конвертации этих денег в грн? почти уверен, что через межбанк эти деньги не проходили. и баланс ЗВР не совпадает с анализом ликвидности - но пока на цифрах не покажу. может Вы сделаете.
сорри, но баланс вы не дали, вы только посчитали размер эмиссии - но где она распределилась - нет.
у нас с Вами существенное отклонение итогов анализа - почти на 100 ярдов - потенциальное влияние на курс - соответственно разное - наблюдаем. и надо все-таки привести наши оценки в соответствие
Сибарит написав:Лень пересчитывать все с начала войны, но появилось ощущение, что уже изъята из оборота или близка к этому вся эмиссия, проведенная как в виде покупки облигаций, так и в виде рефинанса. Если кому-то не лень считать, мы дружно скажем спасибо
Т.к. до выходных никто на мою провокацию не повелся, а интерес сохранился, пришлось посчитать самому.
Итак, если ексель нам не врет, с 24 февраля до 9 июня (данных за пятницу еще нет) суммы долгосрочных монетарных операций (овернайты считаю деньгами в обороте) составили: - покупка облигаций (с учетом погашения старых) - 188.5 млрд. грн; - тендеры рефинансирования - 6.844 млрд. грн; - тендеры депосертификатов - 63.436 млрд. грн; - продажа валюты и прочие - -234.144 млрд. грн.
Таким образом, чистая эмиссия за 3.5 месяца войны составила 24.636 млрд. грн. или 7 млрд. в месяц. Это очень скромно, учитывая сложившиеся обстоятельства. Обвинять кого-то в излишней эмиссии у меня язык не повернется. Наверно, стоит отдельно оговорить, что на депосертификатах гривна была связана весьма продолжительное время, поэтому ее можно было считать выведенной из оборота. Исходя из этого, я посчитал погашение сертификатов как эмиссию, хотя, по сути, гривна просто переехала на суточные сертификаты и там отлеживается, попадая в оборот на пару минут в день. Без учета депосертификатов эмиссия за рассматриваемый период отрицательна.
ЗЫ Предчувствие меня не обмануло. По состоянию на понедельник, когда было высказано предположение, общая эмиссия действительно была отрицательной. Облигации на 70 млрд. были куплены позже.
ЗЗЫ Это я даю не надежды, а информацию. Надежды и иллюзии каждый себе создает сам.
Как подобная информация скажется на реальности, в том числе курса?
как скажется - если процесс идет равномерно, то мы видим что эмиссия как-то коррелирует с курсом доллара.
сейчас происходит что эмиссия есть, но деньги в основном аккумулируются в безнале, где курс пока фиксирован - накапливается давление, которое может стрельнуть в момент снятия ограничения на курс. если сейчас пойдет переток в нал - давление на курс усилится в наличном сегменте.
у нас Сибарит разные оценки эмиссии - у него она минимальна, у меня - под 100 млрд грн - соответственно итог разный. пока к консенсусу мы не пришли
flyman написав:Ставку підняли, так як на економіку яка склалася в два рази, і майже не вплине (під час ВС мало хто кредитує), але це зменшить вимивання валюти із ЗВР, знизить попит на неї, втримає фінансову і банківську систему.
