Отчетность компаний за 2008 год

Предлагаю в этой ветке делится соображениями тем, кто следит и анализирует отчетность. Целевые цены, перспективы, финансовое состояние компаний на основе свежей отчетности.

PGOK
Данные за 2005 год отсутствуют в системе раскрытия информации.
http://imageshost.ru/
P/E 5.5 ;
P/S 0.7 ;
P/BV 1.1

http://imageshost.ru/

http://imageshost.ru/

Отдача на капитал 21% при затратах (по моим расчетам) 20,4%
В итоге, экономическая прибыль по итогам года составила 18,8млн.грн.
(Для тех кто не в курсе, экономическая прибыль это прибыль предприятия учитывающая не только затраты на обслуживание заемного капитала, но и альтернативные издержки на использование собственного кап.).
За год компания создала стоимость в размере 18,8млн.грн. (отработали незря).

http://www.radikal.ru
Хочеться отметить показатели, характеризующие менеджмент PGOK с позитивной стороны:
1.Четкая тенденция на снижение издержек по использованию заемного капитала.
2. Return on Equity около 24% из которых 3,5% - за счет левериджа.
3.В конце года компания выкупила почти 6,5% собственных акций ( на 76млн.грн.). Учитывая цены на акции, этот ход кажктся очень грамотным, т.к. в перспективе, когда рынки вернутся в стадию роста, это может стать дополнительным источником финансирования. Внимания заслуживает не только сам факт выкупа, но и то что в такое непростое время были средства на эти цели.
---------------------------------------------------------------
Целевая цена, т.е. внутренняя стоимость компании посчитана по DCF ROIC, лучше представить в виде коридора 45 - 58грн. ,
где 45 грн. за акцию - при плохом сценарии: в модели оценки я занизил рентабельность капитала на 4% в 2009 и 2010 годах, а также норму инвестирования = 1(т.е. чистая прибыль будет реинвестироваться в полном объеме, не увеличивая долю заемных средств в капитале). С возвращением к уровням 2008 года в 2011 году.
58грн. за акцию - если компания будет работать и далее на уровне 2008года.
Справедливая цена почти наверняка находится внутри данного коридора.
----------------------------------------------------------------
Мои впечатления очень позитивные по PGOK. По памяти, могу вспомнить разве что азовсталь - у неё тоже всегда оч. "красивая" отчетность.

2008 год для гоков оказался справедливо шикарным вследствии роста цен на окатыши агломерат концентрат...
2009 год таким 100% не будет... С сегодняшним спросом на метал и полу забитыми складами и дешевыми ценами на лом - гоки будут пролетать...

+ кстати говоря азовсталь выглядет по дешевле гока
но ждем результатов 2008 года

Спасибо за анализ

подскажите, где можно посмотреть финансовые отчетности за I квартал 2009 г. и вообще интересует дата их обнародывания по статистике, когда ожидать?
Спасибо

Я правильно понял, что Вы в модели взяли показатель дисконтирования в 21,3%?

Я правильно понял, что Вы в модели взяли показатель дисконтирования в 21,3%?

Нет. 20,4.
-------------------------------------------------
sergi
отчетность публикуют в системе розкрытия информации smida или на сайте эмитента. Сейчас как раз период выхода годовой отчетности, но публикуют не все.
------------------------------------------------
Кирил
Да, я сам с нетерпением жду отчетов металлургов. Оч. интересно.

Я правильно понял, что Вы в модели взяли показатель дисконтирования в 21,3%?

Нет. 20,4.
-------------------------------------------------
sergi
отчетность публикуют в системе розкрытия информации smida или на сайте эмитента. Сейчас как раз период выхода годовой отчетности, но публикуют не все.
------------------------------------------------
Кирил
Да, я сам с нетерпением жду отчетов металлургов. Оч. интересно.

а ссылочку можно на ресурс?

[quote="ugene_gets"][/quote]
Нет. 20,4.
quote]
Прошу прощения, перепутал строчки.
Вы считате, что для ПГОКа стоимость капитала сейчас на уровне 20%?

sergi
http://www.smida.gov.ua/
---------------------
Sinoptiki
Ну раз написал и посчитал, значит считаю так.
Чтобы избежать лишних вопросов, сразу сообщаю что считал по WACC,CAPM.

sergi
http://www.smida.gov.ua/
---------------------
Sinoptiki
Ну раз написал и посчитал, значит считаю так.
Чтобы избежать лишних вопросов, сразу сообщаю что считал по WACC,CAPM.

ну это понятно, так как бету, и прочие премии за риск считать глупо и неправильно
К тому же я там видел вроде как дивидентную модель..
Но что-то мне кажется,чисто интуитивно, Полтавский ГОК вряд-ли сейчас может привлечь деньги под 20% в среднем.. я думаю, стоит вести речь о 28-30%