17.10-1-4:Привычка поднимать потолки и бороться с дефолтами.

Привычка поднимать потолки и бороться с дефолтами. Ч IV

В финансовом мире под дефолтом понимается факт неисполнения заемщиком обязательств перед кредитором, в том числе любая просрочка процентных выплат. В настоящее время совокупный госдолг США составляет $16,7 трлн., из которых $11,9 трлн. представлено казначейскими облигациями (Treasuries), свободно обращающимися на рынке, а остальные $4,8 трлн. - так называемый внутриправительственный долг, выпущенный федеральным правительством в пользу госфондов.

Дефолт по казначейским облигациям США возможен только в случае невыплаты процентов, поскольку основной долг (номинал облигаций) стандартно рефинансируется путем выпуска новых облигаций на ту же сумму. Как правило, американский Минфин пролонгирует казначейские облигации таким образом каждый четверг. Эти операции не приводят к увеличению госдолга и могут продолжаться в регулярном режиме, несмотря на потолок госзаимствований.

Что касается процентных платежей, то они выпадают дважды в месяц - на 15-й и на последний дни месяца. Таким образом, первый после дедлайна 17 октября раунд процентных выплат по гособлигациям приходится на 31 октября - в этот день держателям бумаг должно быть выплачено $5,9 млрд. Поэтому, дефолт по казначейским облигациям США будет технически возможен не ранее 31 октября, но и это маловероятно, учитывая относительно небольшую сумму выплат.

Однако 15 ноября казначейству предстоит выплатить кредиторам уже $31 млрд., и лишь тогда у Минфина могут возникнуть какие-то трудности, если допустить, что к тому времени конгресс не повысит планку госдолга. Тем не менее, аналитики в подавляющем большинстве убеждены, что США ни при каких обстоятельствах не допустят дефолт по казначейским облигациям. У Минфина всегда найдутся деньги на то, чтобы расплатиться с кредиторами.

Иные экономисты совершенно справедливо призывают не привязываться к терминологии, а смотреть на проблему шире.

Дефолт в широком смысле - это неспособность государства выполнять все свои финансовые обязательства (включая обязательства перед населением) своевременно и в полном объеме. Помимо необходимости расплачиваться с кредиторами, американское правительство связано обширной системой финансовых обязательств перед собственными гражданами: это пособия социального обеспечения в рамках программы Social Security, финансирование медицинских программ, пенсии госслужащим, пособия ветеранам воинской службы, а также обязательства перед компаниями-господрядчиками.

Если бы конгресс до 17 октября не повысил потолок госдолга, правительство, не имея возможности привлекать дополнительные займы на рынке, вне всякого сомнения, не смогло бы исполнять эти обязательства вовремя и в полном объеме. Так, 23 октября казначейство обязано направить $12 млрд. на выплату пособий по программе Social Security, а 1 ноября предстоит изыскать $58 млрд. на социальные пособия, медицинскую программу Medicare, выплаты военнослужащим и государственные пенсии.

Если правительство пропустит какие-либо из этих выплат, это будет дефолтом во всех аспектах, кроме названия. Если казначейство продолжит исполнять обязательства перед кредиторами, но при этом оставит без денег военнослужащих или получателей социальных пособий, это дефолт, просто под другим названием.

В случае, если голосование в конгрессе будет успешным, можно будет поставить жирную точку на всех апокалиптических разговорах о дефолте, которые распространяли масс-медиа в последние недели. Ну а для доллара это означает старт ралли на укрепление на эффекте снятия напряжения и возможности США продолжать наращивать свои долги.

Думаю, нелишне вспомнить недавнее прошлое, когда техническим дефолтом в США пугали в 2011 году, а в этот момент доллар был на минимумах. После чего началась вторая волна кризиса в еврозоне и евро сильно упал, более чем на 20 фигур.

С другой стороны, можно вспомнить истерику в масс-медиа по поводу «неизбежного» развала еврозоны, которая была на первой (греческой) волне кризиса еврозоны, а также на второй волне. В момент, когда наплыв евронегатива достигал максимума, евро в обоих случаях оказывался на самых низах.

Следовательно, опыт предыдущих «апокалипсисов» показывает, что именно тогда, когда взбудораженные разговорами о дефолте в США массы ожидают краха доллара после 17 октября (на самом деле эта дата ничего не значит) надо было покупать американскую валюту, не веря в актерское мастерство американских законодателей и апокалиптические изыски шакалов пера.

Следовательно, опыт предыдущих «апокалипсисов» показывает, что именно тогда, когда взбудораженные разговорами о дефолте в США массы ожидают краха доллара после 17 октября (на самом деле эта дата ничего не значит) надо было покупать американскую валюту, не веря в актерское мастерство американских законодателей и апокалиптические изыски шакалов пера.

Вы до сих пор думаете, что доллар надо покупать как и золото? И не стыдно вам?

Следовательно, опыт предыдущих «апокалипсисов» показывает, что именно тогда, когда взбудораженные разговорами о дефолте в США массы ожидают краха доллара после 17 октября (на самом деле эта дата ничего не значит) надо было покупать американскую валюту, не веря в актерское мастерство американских законодателей и апокалиптические изыски шакалов пера.

Вы до сих пор думаете, что доллар надо покупать как и золото? И не стыдно вам?

Нет. Не стыдно. Рекомендую еще раз прочесть ключевые слова: надо было покупать американскую валюту, не веря в актерское мастерство американских законодателей и апокалиптические изыски шакалов пера

Кстати, вопрос покупки золота мы уже разобрали и "проехали". Склероз?

US

PS

На дату "апофегея" дефолтной вахканалии в СМИ (04.10.2013 индекс доллара USDX мирового форекса составил 79,70 пунктов, исчерпание темы дефолта (вечер 16.10.2013) индикатор - 80,75 пунктов.

PPS

Самый надежный способ избежать пинков - не путаться под ногами.