06.05-2: Над евро сгущаются тучи.

Над евро сгущаются тучи.

В феврале по ТВ часто крутят фильм «День сурка», 05 мая, по иронии судьбы совпавший с днем рождения Карла Маркса, вполне претендует на звание «дня доллара».
В среду торги форекса завершились сенсационными уровнями евроцен: чуть выше $1,28 за евро. При этом кросс-курс проваливался к отметке $1,279 - таковы результаты вчерашних валютных торгов.

Паника на европейских рынках вызвала рост доллара, падение нефти и, натурально, рубля.

Евро вчера опустился до $1,2816 — минимум с апреля 2009 г. На ММВБ курс вчера достигал 30 руб., а закрылись торги на отметке 29,9825 RUB/USD (+23 коп.). Курс евро к рублю практически не изменился — 38,595 RUB/EUR. Бивалютная корзина на российском валютном рынке прибавила 28 коп. — до 33,85 руб.

Настроения игроков задают международные площадки, в первую очередь Греция. Нынче эта маленькая средиземноморская страна – кузница форексовой моды.

Вчера там начались массовые протесты греческого населения против антикризисных мер туземного же правительства.

Меж тем над евро сгущаются тучи.

Падение кросс-курса евро-доллар ниже $1,30 может повлиять на поведение управляющих мировыми инвестиционными и пенсионными фондами, которые считали евро резервной валютой. Пробив эту отметку, курс евро опустился в весьма чувствительную для них зону, когда надо не упустить момент, когда он начинает терять деньги, — теперь они будут крайне внимательны и осторожны при покупке евро. По словам профильных специалистов, сравнение роста резервов (по данным МВФ) с изменением курса евро к доллару показывает, что они покупали евро в среднем по $1,2877.

После преодоления уровня в $1,30 курс европейской валюты находится исключительно во власти спекулянтов и это хорошо видно во время торгов.
В этом контексте напомним: три месяца назад представители хедж-фондов на традиционном «ужине идей» рассуждали о слабости евро и обсуждали, может ли он достичь паритета с долларом (курса 1 к 1). Об этом, к слову, был видеосюжет.

Пока на повестке дня другая цель — $1,2 за евро. До этого уровня с $1,25 понизил годовой прогноз Bank of Tokyo — Mitsubishi UFJ, говорит его аналитик Дерек Холпенни.

Профильные аналитики отмечают в обзоре, что накопился огромный объем пут-опционов по евро сроком один месяц по $1,25. Их исполнение станет выгодным при курсе ниже $1,20 (с учетом цены приобретения опциона). В феврале крупные банки вывели на рынок инструменты, позволяющие заработать, если евро станет дешевле доллара. Рынок не принимает во внимание хорошие новости и склонен преувеличивать плохие — евро балансирует на минимуме и по-прежнему очень слаб, резюмируют гуру.

Ослабление евро к доллару может привести к оттоку средств инвесторов с emerging markets.

Индекс ММВБ вчера снизился на 1%, РТС — более чем на 2%. За два дня российские фондовые индексы потеряли около 4%. Наш ПФТС-индекс потерял 2,01%.
Главная причина их падения, как и курса рубля, — резкое снижение цен на нефть. Вчера российская Urals подешевела на 4,7% — ниже $80 за баррель ($79,22 в Роттердаме).
В развитие сюжета добавим: Германия, один из основных антикризисных доноров Греции, предлагает разработать механизм банкротства для стран еврозоны

Лидеры коалиции бундестага, возглавляемой канцлером Ангелой Меркель, решили вместе с одобрением помощи Греции направить парламенту резолюцию с призывом к ЕС усилить давление на страны со слабой бюджетной дисциплиной. «Мы должны быть уверены, что никогда не попадем в такую ситуацию снова», — заявила глава фракции СДП Биргит Хомбургер. ЕС необходимо разработать процедуру «упорядоченного банкротства» для отдельных стран, чтобы избежать рисков для евро в целом, считает министр финансов Германии Вольфганг Шойбле (входит в коалицию).

Из €110 млрд финансовой помощи Афинам, одобренной министрами финансов стран ЕС и МВФ, более 20 млрд. выделит Германия. Если Португалия и Испания не примут мер по улучшению бюджета, у рынков будет соблазн проверить, не готов ли ЕС к новым программам спасения, цитирует Bloomberg Марко Аннунциата из Unicredit.

Долговая нагрузка Греции выше, чем у других стран еврозоны, но «пусть кинет камень в нее тот, кто сам без греха».

Думаю, ситуация с Грецией сподвигнет ЕС укрепить систему правил функционирования системы евро: многие страны не соответствовали Маастрихтским критериям, но при этом входили в еврозону. Еще до кризиса госдолг около или выше 100% ВВП при норме 60% имели Бельгия, Италия, та же Греция.

Рынки думали, что еврозона — это гарантия платежа, а отдельные страны при этом могли безнаказанно нарушать финансовую дисциплину, невозможно предоставлять помощь без фискальных мер, хотя они не всем могут понравиться. С ценой помощи для Греции — повышение налогов, снижение зарплат и пенсий — ее граждане не согласны: в стране позавчера была объявлена двухдневная общенациональная забастовка. Греция отличалась не повышенными расходами — они на среднем для ЕС уровне, а доходами, которые всегда были на 6-7 п.п. ВВП ниже, чем в среднем по еврозоне.
Афины будут каждые три месяца отчитываться перед Еврокомиссией и МВФ о принятых мерах и реформах, иначе выплаты Греции будут отозваны, сказал Шойбле. Средства должны поступать в течение трех лет, за этот срок Греция обязалась сократить вдвое дефицит бюджета (до 6,5% ВВП в 2012 г.), а также должна выплатить, по оценкам Reuters, €70 млрд (из около €300 млрд) внешнего долга. Греции понадобится €150 млрд — почти на 40% больше.
Рынки не поверили, что Греция спасена; евро во вторник ускорил снижение, среда пролонгировала тренд. Не исключено, что Греции все же придется прибегнуть к реструктуризации.

Министр финансов Греции Георгиос Папаконстантину исключил такую возможность.

Думаю, если разрабатывать механизм банкротства для страны еврозоны, то делать это надо не в рамках ЕС — велик риск эскалации нестабильности и роста недоверия к евро. Представляется, такая дискуссия носит абстрактный характер.