6.05.2010 реальное падение или махинации и торговые роботы?

+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Ринок цінних паперів, аналітика фондового ринку, покупка і продаж акцій, котирування і дивіденди, а також акції-неліквіди. Інтернет-трейдинг на фондовій біржі і брокерські послуги.
Повідомлення Додано: Вів 11 тра, 2010 12:03

6.05.2010 реальное падение или махинации и торговые роботы?

Здраствуйте все. Начну вот такую темку. :D
Как известно в четверг 6.05.2010 на американских рынках произошло значительное падение: Фондовые индексы в США упали по итогам торгов в четверг на 3,2-3,4% ... в ходе торгов падение индексов достигало 9% - максимальной динамики с 1987.
За штатами потянулась Европа, Азия, ну и в итоге и Украина.
Сейчас(пн, вт) начинают выходить различные версии случившегося. В том числе что дело совсем не в Греции и тд, а это

Торговые роботы ополоумели

Как роботы украли 1 триллион долларов, а потом вернули его обратно

Что же произошло на прошлой неделе? Почему всё (акции, фьючерсы, сырьё, основные валюты) вдруг посыпалось? Этому есть одно простое объяснение. То, что сейчас происходит на рынках, можно назвать словом «шторм».

Да, это банально, но в данный момент это слово — наиболее точное определение. Трейдеры психуют, роботы сходят с ума, ответственные сотрудники бирж пытаются понять, что вообще происходит и как этого избежать в будущем. По горячим следам посмотрим на механизм всеобщего психоза — это удивительно интересно.

Напомним, в четверг на прошлой неделе, вечером по московскому времени, на рынках США случился крупнейший за многие годы одномоментный крах. В течение считанных минут фондовые индексы обвалились на несколько процентов, а потом — ещё до конца дня вернулись на прежние позиции. Что же случилось? Сейчас уже можно восстановить хронологию событий и понять «механику» этого процесса. Хотя некоторые важные вопросы всё ещё остаются без ответа. Итак, давайте познакомимся со сценарием одной из самых захватывающих историй на фондовом рынке за многие годы.

Долговые проблемы Греции, возможные трудности остальных южно-европейских стран и прочий негатив, в принципе, уже «заложены в цене» акций. Эти факторы не должны вызывать столь резкое снижение рынка. Поэтому в данном случае речь может идти либо о действиях какого-то очень крупного игрока (или группы игроков), либо об общем психозе на рынке (такое тоже бывает, это нормально).


При этом под словом «действия» может пониматься и сознательная игра на понижение, и ошибки, и просто случайные цепочки событий. Дело в том, что основной оборот на всех фондовых торгах делают не люди, а роботы — специальные очень сложные компьютерные программы, торгующие, по сути, между собой. Сами же торги идут не только на «классических» (т.е. привычных, регулируемых и более-менее контролируемых) биржах, но и на «серых» электронных площадках, куда почти не ступала нога регулятора. Что там на самом деле происходит — ведомо только алгоритмам. Боюсь, что даже авторы программ не очень понимают происходящие там процессы. Именно это и стало причиной обвала в США в четверг.

Похоже, что вечером 6-го мая (по московскому времени) какая-то программа немного сошла с ума и начала очень активно продавать какие-то бумаги. Говорят, что началось всё с рынка фьючерсов, конкретно — фьючерсов на акции компании Procter&Gamble. Сейчас происходит расследование, посмотрим, что оно покажет. Версия же с трейдером Ситибанка, который «ввёл миллиарды вместо миллионов («B»illions вместо «M»illions)», насколько я понимаю, уже не воспринимается всерьёз.

Другие программы, глядя на это безобразие, начали спешно закрывать свои позиции в акциях, которые вдруг оказались намного дороже, чем должны были бы, исходя из стоимости фьючерсов. А потом продажи пошли и на всех остальных рынках — в нефти, валюте и прочем.

Основная торговля проходила на Нью-Йоркской фондовой бирже в режиме электронных торгов. Но эта биржа имеет специальный механизм «торможения» падения (или роста) цен на отдельные бумаги: электронные торги ими останавливаются и переводятся в «ручной» режим — с помощью людей-посредников. Именно это и произошло: биржа остановила торги по наиболее сильно падавшим бумагам. Но сумасшедшие роботы смогли обойти это ограничение: они перевели продажи на другие площадки, в первую очередь NASDAQ и Instinet. А на этих площадках тормозов нет.

Дальше случилась очень интересная вещь. Как все понимают, количество предложений о покупке и продаже бумаг в каждый момент времени не бесконечно. Если очень быстро продавать какие-то акции, не обращая внимания на цены, то в какой-то момент заявки покупателей просто закончатся. То есть в системе биржевых торгов не останется предложений о покупке (на сленге они называются «биды»). Торговый робот, которого заклинило на продажах, будет продолжать очень быстро понижать цену предложения своих бумаг, пока не упрётся в ноль.

Именно такая совершенно удивительная и почти невозможная в реальной жизни ситуация сложилась сразу по многим бумагам. Очень уж крупных корпораций она не коснулась, но в какой-то момент 27 компаний с обычной капитализацией больше $50 млн не стоили вообще ничего, среди них, например, известная консалтинговая и IT-фирма Accenture. Потом в течение семи секунд прошло 19 сделок, во время которых кто-то покупал акции по 1 центу за штуку (по 100 акций за сделку). Дальше появились более-менее нормальные биды и ситуация начала разворачиваться.

По другим бумагам столь драматичного падения не происходило, но потери составляли десятки процентов. Например, цена акций гиганта Procter&Gamble Co. упала на 37%. В общей сложности в течение очень короткого времени капитализация американских компаний уменьшилась более чем на $1 триллион, индекс Dow Jones упал на 9% с лишним. Позже проблема «рассосалась», и индексы завершили день более-менее пристойным снижением примерно на 3%.

Роботы во время этой паники провели огромное количество сделок. Всего на всех площадках за четверг поменяли хозяев 29 миллиардов акций. При этом через NYSE (обычного лидера по оборотам) прошло всего 2,58 миллиарда акций, остальные — через независимые электронные площадки.

Понятно, что к реальной экономике и реальной оценке стоимости компаний этот инцидент никакого отношения не имеет. Это случайный сбой, связанный с компьютеризацией торгов акциями. Поэтому часть сделок, проведённых во время этого «шока» (наиболее «неправильные»), были отменены биржами, а деньги и акции вернулись хозяевам. Но это коснулось только бумаг, стоимость которых изменилась более чем на 60%. Те же инвесторы, кто во время паники потерял 20% или 30%, вроде как «сами виноваты».

Рынок дружно винит в произошедших безобразиях регулятора — Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Мол, эта структура, призванная обеспечивать порядок на биржах, дала слишком большую свободу электронным площадкам. Кроме того, виноваты, конечно, и компании, занимающиеся «алгоритмической» или «квантовой» (проще говоря, компьютерной) торговлей. Если бы акциями торговали люди, такого краха, очевидно, не произошло бы. Какие из этой истории будут сделаны выводы, пока непонятно. Возможно, SEC попытается ограничить бизнес электронных площадок и квантовых трейдеров. А может быть, всё останется как есть, а мы ещё не раз увидим такую «роботизированную» панику.

Главным вопросом, на который пока не получен ответ, остаётся вопрос о том, кто и зачем начал активно сливать фьючерсы. Если механизм лавинообразного падения цен на всех рынках более-менее понятен, то что послужило «первым камнем», вызвавшим «лавину» – неизвестно. Есть три основные версии: сбой в торговом роботе, ошибка человека и хакерская атака на торговый робот одной из крупных инвесткомпаний. Последнее, кстати, совсем не исключено.

да возможно кто то манипулирует рынком.
Я думаю что так и есть, и предполагаю что рынок восстановится и даже пойдет в рост.
А вы как считаете и что прогнозируете на ближайшее будущее?
Yurgen
 
 
Повідомлення Додано: Сер 12 тра, 2010 09:55

Некоторые цифры:
∙ Итак, Dow в течение одного дня падал на 10%.
∙ Максимальное падение с 1987 года.
∙ В пунктах – максимальное падение за всю историю
∙ За 10 минут испарились 700 млрд долларов
∙ Все сразу засуетились – что происходит, что случилось, война?
∙ Нет, просто сработали стопы
∙ Биржи вначале заявили, что причиной обвала могли стать ошибочные сделки.
∙ Телеканал CNBC, ссылаясь на многие источники, передал, что трейдер Citi, выставляя заявку на продажу по индексному фьючерсу E-mini S&P500 на CME, случайно вместо объема $16 млн ввел объем $16 млрд
∙ Он вместо буквы M ввел букву B.
∙ Чо такова то? У нас ведущие тоже иногда миллионы с миллиардами путают
∙ CME опровергла слух: активность Citi на рынке фьючерсов не была какой-то особенной или необычной.
∙ CME также заявила, что не комментирует сделки отдельных участников, но в свете огромной волатильности они раскрыли инфу по Citi.
∙ Источник в Citi рассказал, что весь дневной объем Citi по E-mini составлял $9 млрд, поэтому слух – лажа.
∙ Акции PG падали в течение дня на 37%, а закрылись падением на 2% всего.
∙ Procter&Gamble: изучают сделки со своими акциями, чтобы понять, были ли ошибки.
∙ NYSE: во время падения было совершено несколько ошибочных сделок
∙ NYSE: компьютеризированные сделки, отправленные в электронную сеть, обернули упорядоченное снижение в коллапс
∙ NYSE: половина падения была отражением нормальной рыночной ситуации, далее последовало неконтролируемое снижение, вызванное отсутствием заявок на покупку.
∙ NYSE: акции голубых фишек попадали на 50% поскольку на рынке капитала не было ликвидности
∙ NYSE: мы не знаем, какие сделки спровоцировали падение первыми.
∙ Объем торгов на NYSE за день составил 29.4 млрд.акций!!!!!.
∙ Это в 10-15 раз больше нормальных значений.
∙ Биржа Nasdaq заявила, что отменит сделки с акциями, изменение цен по которым превысило 60%. (Не повезло тем, кто потерял 59%!:)))
∙ Всего таких бумаг 286.
∙ Биржа Nasdaq сообщила, что никаких технических проблем или ошибок на бирже не было, которые могли привести к падению некоторых акций на 99.9%.
∙ Забавно: акции производителя сигарет Philip Morris упали на 96%)
∙ SEC занимается исследованием сделок, которые могли привести к обрушению рынка
∙ Сенаторы обалдели и назначили слушания на 11 мая.
∙ Citi заявил, что не нашел доказательств ошибочной торговли внутри себя.
∙ Citi: мы, как и вся финансовая отрасль, расследуем причины волатильности на рынке.
Глеб
 
 
Форум:
+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Зараз переглядають цей форум: Немає зареєстрованих користувачів і 0 гостей
Модератори: ТупУм, Ірина_, Модератор

Схожі теми

Теми
Відповіді Перегляди Останнє
Как Вам «INVESTFUNDS & INternet TRADING EXPO - 2010»? 1, 2, 3
Anonymous » Пон 25 жов, 2010 12:48
23 7903
Переглянути останнє повідомлення
Сер 15 гру, 2010 15:39
Hermes
Топ
відповідей
Топ
користувачів
Реклама