Постой, паровоз, не стучите, колеса… ЧI
Планетарная экономика снова начала терять темпы роста. Пауза может затянуться и это коснется многих. В том числе Россию и нас.
Эксперты ожидают снижения деловой активности в крупнейших экономиках мира. Большинство опережающих индикаторов будут опубликованы уже на этой неделе.
Согласно консенсус-опросу Bloomberg рынок готовится к снижению индекса менеджеров по снабжению (PMI) в США на 1,8 пункта до 54,5, в Европе — на 1,5 пункта до 53,5. Большое значение будут иметь статистика по промышленности КНР и окончательные данные по ВВП за II квартал в США и Великобритании, отмечают эксперты. Эти данные покажут, способно ли восстановление экономики обрести прочный фундамент, отмечает Джон Дэвис из WestLB.
Некоторые индикаторы уже снижаются. Например, индекс деловой активности в США, рассчитываемый Федеральным резервным банком Чикаго упал в августе почти в пять раз до минус 0,53 пункта (минус 0,11 в июле). Промышленность начала замедляться летом и есть опасения, что это сезонное торможение осенью продолжится, считает Ховар Ачер из IHS Global Insight.
Это еще не спад, но замедление усиливается во всех ведущих экономиках, отмечают аналитики Citi: «Самый уверенный этап восстановления европейской и американской экономик, очевидно, позади». Вернулось состояние неопределенности, согласны аналитики Morgan Stanley. Вчера это признал и президент Европейского центробанка (ЕЦБ) Жан-Клод Трише: ВВП будет расти скромными темпами. По прогнозам ЕЦБ, экономика ЕС увеличится на 1,6% в 2010 г. и на 1,4% в 2011 г., инфляция составит 1,6% в 2010 г. и 1,7% в 2011 г.
Вчера ЕЦБ опубликовал данные о снижении кредитования европейского бизнеса на 1,1% в августе. До нормализации кредитного механизма еще слишком далеко, отмечает Кэн Вэттрит из BNP Paribas. Дрейфуют практически все регионы, добавляет он. Темпы роста еврозоны снизятся во втором полугодии до 0,3-0,5% после 1% во II квартале, Германии — замедлятся до 0,4-0,6% с 2,2%, ожидает Еврокомиссия. Темпы США не превысят 2,3% в 2010 г. (3,7% — в I квартале, 1,6% — во втором) и замедлятся до 1,5% в 2011г., прогнозирует Economist Intelligence Unit. ОЭСР ожидает, что среднегодовые темпы роста мировой экономики составят около 2,6% в 2010-2011 гг.
На прошлой неделе Федеральная резервная система (ФРС) заявила, что полностью готова к дополнительным вливаниям. Одним из главных сигналов ФРС называет инфляцию: в августе ее среднегодовой уровень упал до 0,9%, что ниже целевого ориентира в 1,5-2%.
Дополнительные вливания будут масштабными — несколько сотен миллиардов долларов, прогнозирует Пэвен Вэдуа из JPMorgan. Если ФРС начнет покупать новые активы, она признает слабость экономики, отмечает Кристиан Купер из Jefferies Group.
«Рынок также опасается снижения европейской экономики», — продолжает он.
Потеря темпов роста может быть временным явлением и экономика может восстановить их в ближайшие кварталы, считают аналитики Barclays Capital: «Но сильны и риски». Любой внешний негативный шок сейчас критичен для экономики: она может легко справиться с запинкой при росте около 4%, а при темпах 1-2% внешний шок способен вернуть экономику в рецессию, считает профессор Гарвардского университета Мартин Фельдстейн. По его мнению, большие долговые проблемы как государств, так и потребителей способны спровоцировать новые потрясения. Долги домохозяйств США во II квартале составляли 118% ВВП (данные минторга).
У компаний по-прежнему избыток мощностей и долгосрочные и среднесрочные прогнозы остаются низкими, перспективы же краткосрочной динамики стали еще более неопределенными, констатирует Мадхур Джа из HSBC.
Меж тем российский официоз достаточно оптимистичен.
На прошедшей неделе правительство РФ определилось с экономическим и бюджетным прогнозом на ближайшие три года. И если верить прогнозам, в обозримой перспективе российский кабмин не сможет сводить концы с концами: в казне сохранится солидная дыра, которую государство планирует затыкать новыми займами – на внутреннем и внешнем рынках. Впрочем, на фоне Греции, Великобритании или США российский внешний долг кажется вполне приемлемым – по крайней мере никаких серьезных угроз сам по себе долг не несет. Отсутствие краткосрочных угроз помогло правительству Путина отчитаться о своей антикризисной работе как о вполне успешной.
В пятницу правительство и Центробанк отчитывались в Госдуме об антикризисных мерах, которые предпринимались властями в первом полугодии 2010 года. Несмотря на очевидное ухудшение экономической ситуации – спад в сельском хозяйстве, беспрецедентный рост цен на продовольствие, стагнацию в экономике, а также нервозность на валютном рынке, – отчет правительства прозвучал весьма оптимистично.
Россия выйдет на докризисный уровень ВВП в 2012 году, если не столкнется с непредсказуемыми ситуациями в мировой экономике или природными катаклизмами, заявил в пятницу первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов. В качестве главного достижения правительства Шувалов назвал рост доходов населения даже в условиях экономической нестабильности. Действительно, по данным Росстата, реальные располагаемые доходы населения за 2009 год и первую половину 2010 года увеличились на 5,6%, а реальная зарплата – на 5,1%.
Этот же курс на рост доходов населения правительство намерено сохранять и в 2011 году. В четверг на заседании правительства Владимир Путин объявил об очередном повышении пенсий на 8%. С 1 февраля будущего года средний размер трудовой пенсии по старости превысит 8800 руб. «На цели пенсионного обеспечения мы направляем 4,7 триллиона рублей», – сообщил премьер. Таким образом, расходы на выплату пенсий сопоставимы с половиной всего госбюджета. Понимают несбалансированность госрасходов и в правительстве. В 2011 году доходы бюджета планируются в объеме 8,8 трлн. руб., расходы – на уровне 10,6 трлн. руб. Дефицит госбюджета – 1,8 трлн. руб., что соответствует 3,6% ВВП. Примерно такой же уровень дефицита сохранится и в последующие годы.
Между тем выйти на траекторию устойчивого восстановления российской экономике пока не удается.
