Аналитика от Сити Брок

Внешний фон:

Большинство трейдеров давно смирились с тем, что финансовые рынки перестали отражать реальные события, происходящие в экономике. В последнее время, движения большинства рыночных котировок подчиняются лишь слухам и ожиданиям, которых чуть более чем достаточно в рыночном сообществе. Последние и самые существенные из них касаются греческого вопроса, однако, до саммита ЕС в июне, а также выборов в Греции, очевидного и однозначного решения вопроса принято не будет, что порождает массу возможностей для спекулятивных отыгрышей рынком изменения сентимента толпы.



Накануне последнего торгового дня текущей недели настроения на внешних площадках сместились в положительную плоскость. В то время как европейские рынки прибавляли 0,5-1,5%, торги на Уолл-стрит проходили смешанно: Dow 0,27%, Nasdaq -0,38%, S&P 500 +0,14%. Аналогичная динамика наблюдалась и на Востоке, где ведущие азиатские индексы завершили день в диапазоне от -0,94% до +0,2%. В условиях, отсутствия очевидных стимулов для движения, сегодня, направленной динамики ожидать не приходиться. Наиболее вероятным остается движение в боковом коридоре, после небольшого стартового роста.



Внутреннее настроение:

Сегодня, на фоне потенциального отскока на западных рынках, украинские медведи могут взять паузу в распродажах, что отобразиться в существенном отскоке на отечественных фондовых просторах. У рынка есть шанс оттолкнуться от минимумов года, попытавшись сформировать зачатки коррекции.



Наиболее активны, игроки будут в наиболее ликвидных фишках рынка, которые существенно потеряли в капитализации за последнее время. Активности от отечественных инвесторов ждать не приходиться, поэтому после стартового гэпа вверх и небольшого инерционного роста, рынок имеет шанс перейти в боковую динамику.

Внешний фон:

Рыночная конъюнктура в начале недели представляется благоприятной. Это обусловлено техническими причинами для отскока, после продолжительного падения на финансовых рынках, а также снижению напряженности в европейском регионе. Согласно данным социологических опросов греческого населения на этих выходных, в ходе предстоящих выборов победу одержит партия Новых демократов, которая всецело поддерживает инициативы европейских чиновников насчет ужесточения мер экономии в стране. На этом фоне, игнорируя тревожные новости из Испании, где рекапитализации может потребовать четвертый по величине банк страны, с утра финансовые рынки устремились вверх. Так, европейская валюта прибавляет 0,75%, российский рынок акций открылся плюсом на 1,5%, в то время как азиатские биржи отторговались в позитивной зоне 0,15-1,02%.

Решение долговой проблемы ЕС еще долго будет будоражить умы инвесторов, однако, локально, тревожные опасения немедленного выхода Греции из еврозоны ушли в небытие вместе с медвежьим настроем на рынках. В условиях отсутствия американских игроков, в связи с Днем Памяти в США, сегодня рынки будут отыгрывать позитивные тенденции в Европе, которые вместе с техническими факторами формируют все предпосылки для отскока.

Внутреннее настроение:

Сегодня, воспользовавшись заминкой в действиях медведей на Западе, украинские быки способны существенно поднять рынок. На открытии ожидается гэп вверх в пределах 1%, после чего, в условиях отсутствия торгов на ведущих европейских и американских рынках, котировки перейдут в стадию консолидации.

Игроки могут попытаться реализовать свои спекулятивные стратегии внутри дня, однако локальные волатильные вспышки не будут иметь ничего общего с общим трендов, поскольку будут обеспечены лишь движениями в наиболее ликвидных акциях индексной корзины.

Очередная торговая сессия на украинском рынке акций закончилась обвалом котировок.

Незначительный торговый оборот стал залогом того, что большая часть акций просела более чем на 3% в отсутствии организованного спроса. Медведи начали продавливать рынок уже с открытия сессии, под влиянием негатива извне.

Так, ситуация в Европе остается удручающей. К проблемной Греции примкнула Испания, требующая докапитализации банка Bankia. В том случае, если страна окажет финансовому учреждению помощь, ее долговое бремя усилиться еще больше, что очень беспокоит кредиторов. Предложение ЦБ Испании о выпуске гос облигаций в залог ЕЦБ не нашло поддержки среди европейских чиновников, еще больше усилив пессимистичные настроения на рынках. В это же время Европейская комиссия распространила доклад 17 странам ЕС с предложением о создании нового фонда финансовой стабильности, который будет обеспечивать поддержку банковским учреждениям, которые в разгар кризиса вынуждены просить помощи у стран, ухудшая положение государства.

Понижение рейтингов европейских стран и крайне неудачные размещения долговых бумаг, а также удручающая макростатистика оказывали дополнительное давление на финансовые рынки, что привело к очередному обвалу мировых котировок.

Отечественный рынок на этот раз не остался в стороне. При полном попустительстве быков наиболее бумаги потеряли 3-4%. Наиболее сильно медвежья динамика выделялась в акциях Авдеевского коксохимического завода и Центрэнерго, которые по итогам торгов просели на 3,57% и 4,55% соответственно. Рыночный оборот, при этом, остается на крайне низком уровне, составив менее 10 млн.

Внешний фон:

Последнее время, динамика фондовых торгов, определяется макроэкономической статистикой и спекуляциями вокруг долговых проблем в Еврозоне. Так, накануне стало известно, что ВВП США в первом квартале увеличился на 1,9% к/к, тогда как предварительные данные показали рост показателя на 2,2% к/к. Между тем, количество первичных обращений за пособиями по безработице составило за минувшую неделю 383 тыс, в то время как аналитики прогнозировали 370 тыс после 373 тыс (пересмотренное значение). Неутешительными стали данные и по чикагскому индексу деловой активности, который снизился в мае с 56,2 пункта до 52,7 пункта, хотя аналитики ожидали роста до 56,5 пункта. На этом фоне, большая часть мировых индексов завершила день в минусе.

Среди позитивных новостей можно выделить то, что Европейская комиссия готова пойти на ослабление условий жесткой программы бюджетной консолидации Испании, предоставив ей дополнительный год на доведение бюджетного дефицита к уровням ниже установленных в еврозоне лимитов. Кроме того, согласно проведенным опросам в Греции, оппозиционная партия Сириза занимает пока второе место, что также придало уверенности участникам торгов и не позволило индексам уйти в глубокий минус.

Сегодня, основные фондовые индикаторы Европы начали сессию в небольшом минусе. Американские фьючерсы теряют порядка 0,4%. Утренние торги в Азии прошли под давлением продавцов, отыгрывается вчерашние закрытие Америки и утренние статистические данные из Китая. Так, деловая активность в производственном секторе Китая в мае зарегистрировала минимальные темпы роста с декабря прошлого года. Значение индекса PMI в прошлом месяце снизилось до 50,4 от апрельских 53,3.

Итак, сегодня выходит большой блок важной макростатистики из еврозоны: индексы деловой активности в производственном секторе ведущих стран, а также данные по уровню безработицы. В 15-30 Министерство труда США опубликует данные по числу вновь созданных рабочих мест и уровню безработицы за май, а также выйдут данные по личным расходам и доходам американских потребителей за апрель. В 17-00 будет опубликован индекс ISM Manufacturing за май, а также данные по расходам на строительство за апрель. Таким образом, пятница будет насыщена новостями и поэтому торги обещают быть интересными.

Внутреннее настроение:

Украинский рынок, накануне, вновь опустился к годовым минимумам. Падение спроса на мировых площадках соответствующим образом отображается и на отечественных площадках, где большая часть игроков давно стала медведями. Можно говорить о близящейся смене тенденции, поскольку рыночный сентимент игроков давно уже сместился в отрицательную сторону.

Поводом для покупок может стать обилие макростатистики внутри дня, поэтому после неуверенного начала дня под влиянием неопределенного внешнего фона, украинские котировки могут предпринять попытку отскока наверх.

Внешний фон:

Над инвесторами по-прежнему довлеет долговой кризис, который на фоне Греции обострился и в остальные проблемные страны. Так, на этой неделе министр финансов Испании уже дал понять, что страна рассчитывает на помощь МВФ, хотя представители последнего отрицают проведение каких-либо переговоров по этому поводу. «Эффект домино», который прогнозировался после событий в Греции, судя по всему, запустился. Периферийные страны Еврозоны ощутили возможность получать финансовую помощь, вместо того, что бы приниматься за структурные и болезненные изменения в экономике. Таким образом, до каких-либо появления каких-либо обоснованных слухов насчет QE3, рынки продолжат пребывать в волатильном боковике, резко реагируя на спекуляции на долговую тематику.

Сегодня ситуация на рынках обещает быть нейтральной до выхода большого блока макростатистики. Сегодня публикуются ВВП зоны евро (12-00), данные по промышленному производству в Германии (13-00), пакет данных по рынку труда в США (15-30), отчет о запасах нефти и нефтепродуктов (17-30) и "Бежевая книга" (21-00). В 14-45 ЕЦБ огласит свое решение по процентным ставкам, а в 15-30 состоится пресс-конференция. Определенное давление на рынки сегодня также окажет новость о понижении рейтинга ряда немецких банков агентством Moody's.

Внешний фон перед открытием украинских бирж умеренно-позитивный. Ведущие мировые индексы завершили сессию повышением. Сегодня, фьючерсы на индексы США прибавляют 0,55%. Азиатские рынки отторговались преимущественно повышением в пределах 0,8-1,8%. Торги в России проходят в нейтральной плоскости: после открытия сессии на 0,5% выше предыдущих цен, в течение первых часов торгов, индексы опустились в район нулевых отметок.

Внутреннее настроение:

Панические настроения продолжают охватывать украинский рынок, который давно опустился ниже психологического уровня 1 000 пунктов. В условиях недостаточной глубины стаканов, о чем свидетельствуют низкие объемы распродаж, отвесное падение фондовых индексов связано с массовым выходом из активов лишь косвенно. И все же не стоит отрицать более чем негативного сентимента украинских инвесторов, которые, не задумываясь об уровнях и порядке цен, продолжают продавать акции. На таком фоне, наращивание позиционного лонга является неплохой инвестиционной идеей.

Украинские инвесторы смирились с тем, что даже после падений, аналогичным вчерашнему, существенных отскоков на рынке не бывает. Однако, учитывая в некоторой степени алогичность рынка, можно предположить, что отскок произойдет тогда, когда большинство его не ждет. Сегодня, в начале дня можно будет наблюдать вялую динамику рынка, поскольку при нейтральных сигналах извне, рисковать игроки не захотят. Однако, макроэкономическая статистика на протяжении всего дня может внести существенные перестановки в расклад сил на рынке.

Катастрофическое падение индекса УБ уже перестает удивлять большинство инвесторов. Так, очередная торговая сессия на рынке акций завершилась обвальным снижением на 4,33%.

Более чем благоприятные предпосылки с западных площадок, созданные на фоне роста американских и европейских фондовых индексов в пределах 1,5-2%, обусловили стартовое повышение котировок на украинских биржах. Однако, счастье быков длилось недолго: стартовый рывок захлебнулся на отметке в районе 900 пунктов по индексу, после чего, акции продолжили планомерное снижение.

Страсти перед экспирацией фьючерса набирают оборот. Рынок акций продолжает отвесное падение на мизерных объемах, в то время, как основные события происходят на срочном рынке. Внутридневная волатильность наиболее «ликвидных» бумаг может достигать 20%, примером чего являются акции Азовстали, которые завершили день обвалом на 18%.

Среди бумаг индексной корзины, слабую поддержку индексу оказывали Центрэнерго и Моторсич, акции которых сумели закрыться выше ноля, прибавив 1, 57% и 1,5%, соответственно. В остальных представителях первого эшелона наблюдается алогичность и абсолютная неэластичность к изменению внешних условий: инвесторы распродают акции без оглядки на конъюнктуру.

Дальнейшая динамика отечественного рынка акций всецело зависит от желания и возможностей крупных игроков продавать дальше. Экспирация фьючерса близится и такие движения, как наблюдались на протяжении предыдущей недели могут стать большой редкостью в будущем.

Учитывая крайне негативную среду для инвестирования, отсутствие положительно настроенных инвесторов, а также недостаточное скопление позиций на всех ценовых уровнях, рост рынка может быть экспоненциальным и очень быстрым.

Внешний фон:

Перед открытием украинских торговых площадок, котировки ведущих мировых индексов, преимущественно стагнируют.

Так, азиатские биржи закрылись падением на 0,6-1%, европейские индикаторы потеряли 0,1-0,3%, в то время как торги на Уолл-стрит завершились обвалом на 1,14-1,7%. С утра, торги в Европе прошли вблизи нулевых отметок, а фьючерс на индекс S&P 500 откатывается на 0,6%. Стоит отметить, что, в связи с национальным праздником, торги в России проводиться не будут.

Основные движения мировых индексов, последнее время, происходят на фоне спекуляций вокруг предоставления Испании транша помощи на 100 млрд евро. Помимо этого события, у мировых инвесторов наблюдается полное отсутствие торговых идей, что обуславливает достаточно невысокую волатильность внутри дня.

Сегодня, в условиях недостаточности драйверов для движения и отсутствия обилия макростатистики, рынки будут подвержены спекулятивным факторам, торгуясь в коррекционной динамике.

Внутреннее настроение:

В ходе предыдущей торговой сессии, отечественные фондовые индикаторы совершили наиболее впечатляющее повышение в текущем году. Оторванность украинского рынка акций от мировых событий располагает к сильной зависимости от внутренних спекуляций.

На этом фоне, сегодня можно ожидать серьезную просадку украинских котировок в первый час торгов, после чего, восстановление может продолжиться. Наиболее стойкими к внутренним раздражителям станут бумаги Моторсичи и Центрэнерго, просадка которых будет наименее заметна по отношению к средней по рынку.

Дальнейшее восстановление капитализации украинских компаний может носить такой же стремительный характер как накануне, однако, для продолжения роста, количество мелких спекулянтов, настроенных на повышение должно быть снижено за счет просадки.

Внешний фон:

Вчера торги на мировых биржах завершились положительным изменением котировок. Несмотря на ухудшающееся положение на долговом рынке Европы, негативная статистика с рынка труда США вкупе с хорошими данными по инфляции в стране усилило уверенность инвесторов в стимулирующих мерах со стороны ФРС США.

Так, Италия вчера разместила три выпуска облигаций, доходности по которым существенно выросли, а по двум траншам из трех спрос снизился. На этом фоне ставки по 10-летним бумагам как Италии, так и Испании стремительно взлетели. Последние, в течение дня, тестировали уровень в 7%. Давление на долговой рынок региона оказывало и заявление канцлера Германии А. Меркель, которая сообщила, что сил Германии может не хватить на обеспечение целостности еврозоны.

В США выходила статистика, указывающая на продолжение замедления темпов восстановления экономики. Число заявок на пособия по безработице за неделю выросло на 6 тыс. до 386 тыс., при том, что эксперты прогнозировали рост на 2 тыс. Предыдущие данные были пересмотрены с 377 тыс. до 380 тыс. Это усилило ожидания инвесторов относительно скорых стимулирующих мер, особенно на фоне замедления инфляции в стране. Индекс CPI в мае снизился месяц к месяцу на 0.3% (ожидалось падение на 0.2%), год к году показатель увеличился на 1.7% при ожидании подъема на 1.8%.

Сегодня, перед началом торгов в Украине, сигналы с Запада остаются благоприятными. Так, фьючерс на индекс S&P 500 прибавляет 0,1%, торги в России начались с повышения на 0,6%, азиатские индексы закрылись ростом на 0,5-1,5%. Таким образом, в ходе пятничной торговой сессии ожидается умеренное повышение в первой половине дня, влияние, на которое может оказать выступление М. Драги. Ближе к концу сессии, на фоне экспирации фьючерсов, дневная волатильность может существенно возрасти, повышая риски для инвесторов. На фоне выборов в Греции на этих выходных, которые определят дальнейший вектор развития ЕС, многие инвесторы предпочтут сократить позиции в рисковых активах.

Внутреннее настроение:

Открытие отечественного рынка может пройти в зоне умеренного роста по отдельным представителям индексной корзины, в то время, как по рынку заявок, в целом, волатильность первых часов не будет высокой.

Во второй половине дня, основной торговой идеей будет экспирация фьючерса, поскольку еще свежа в памяти большинства игроков аналогичная ситуация кварталом ранее, когда необоснованные колебания дериватива привели многих трейдеров к убыткам. Таким образом, осторожная торговля с контролем рисков, сегодня, является залогом успеха. Среди акций, основные движения, традиционно пройдут по Моторсичи, Центрэнерго и Авдеевскому коксохиму, в бумагах которого последнее время наблюдается устойчивый спрос.

Внешний фон:

Начало недели на мировых фондовых рынках началось позитивно: напряженные выходные в ожидании, связанные, прежде всего, с выборами в Греции, завершились благополучной победой правоцентристской партии "Новая демократия", которая выступает за соблюдение соглашений Греции с кредиторами из Евросоюза и МВФ. По греческим законам, партия-победитель получает 50 дополнительных мест в парламенте. Поэтому ей остается только договориться с социалистической партией PASOK, занимающей по результатам выборов третье место, сформировать большинство, получив в парламенте 160 мест из 300, и создать коалиционное правительство, которое, гарантировав выполнение соглашений с кредиторами, начнет получать обещанную финансовую помощь.

На этом фоне, американские фьючерсы прибавляют 0,4-0,5%, азиатские индексы продвинулись на 1-1,8%, в то время как открытие европейских рынков, судя по динамике производных инструментов, пройдет в диапазоне 1-1,5%. Фондовый рынок РФ с утра прибавляет 1%.

Продвижение фондовых индексов вверх может быть существенно сдержано стартом сегодняшнего саммита G20 в Мексике, а также предстоящими на этой неделе заседаниями ФРС и ЕЦБ в среду. Таким образом, уже на этой неделе, рынки могут получить стимулы для среднесрочного движения, и по большей мере, зависимы от действий регуляторов. Инвесторы ждут информации по QE3, в последнее время выходили слабые данные по американской экономике и низкие инфляционные значения, что позволяет конкретизировать позицию ФРС по данному вопросу.

Сегодня день не богат на статистику: в США публикуется индекс рынка жилья, начнется заседание глав государств и правительств G20 в Мексике. Поэтому, после стартового роста, на фоне позитивного завершения греческой саги, рынки могут перейти во флэт, ожидая новых стимулов для движения.

Внутреннее настроение:

Несмотря на абстрагированность украинского рынка от внешних факторов, существенные позитивные изменения мировой рыночной конъюнктуры не могут обойти стороной отечественные котировки. Поэтому, сегодня, под влиянием благоприятных тенденций с Запада, с утра, акции украинских компаний могут существенно нарастить абсурдно низкую капитализацию.

В первой половине дня, на смену гэпу вверх и небольшому инерционному росту, может прийти консолидация, связанная с ожиданиями заседаний регуляторов на этой неделе. Индекс УБ может тестировать отметку 1 000 пунктов, которая служит психологическим барьером, между бездной и шансом на восстановление.

Главные мировые макроэкономические события в последнее время неотрывно связаны с предстоящим заседанием FOMC и состоянием европейского долгового кризиса.

На европейском континенте ситуация продолжает ухудшаться. Доходности испанских госбумаг привычно торгуются выше уровня в 7%, что делает неизбежным скорое обращение страны за внешней помощью. Во вторник инвесторы были шокированы новостью о том, что результаты аудита испанских банков задерживаются до сентября. При этом, завтра Испания будет проводить аукционы по размещению бумаг 2014, 2015 и 2017 года, которые при текущих обстоятельствах, могут пройти неудачно.

Из последних событий, стоит отметить также, что саммит большой двадцатки в Мексике завершился, и, традиционно, не принес никаких существенных достижений. Проблемы Европы остаются в центре внимания. Европа на саммите достаточно консолидировано противостояла остальным державам, которые пытались заставить европейцев осуществить более весомые меры для улучшения ситуации в экономике.

В это же время, мировые площадки концентрируются на позитивных ожиданиях итогов заседания ФРС. Многие полагают, что федеральный резерв расширит меры поддержки экономики или даже объявит долгожданные третий раунд количественного смягчения. Наиболее вероятным сценарием, исходя из рыночной конъюнктуры будет расширение программы Twist, так что очередной порции смягчения стоит подождать, минимум, до осени, поскольку рынки все еще на слишком высоких уровнях для QE3.

Сегодня, с утра, мировые фондовые индексы торгуются смешанно: несмотря на рост азиатских площадок, европейские индикаторы, а также фьючерсы на индексы США умеренно снижаются. Российский рынок также открылся на негативной территории, теряя 0,3%.

На украинском рынке сегодня с утра ожидаются умеренные распродажи, после чего торговля в боковике продолжится. До заседания ФРС, которое состоится после окончания отечественных торгов, игроки не будут активны в принятии стратегических решений, за счет чего стоит ожидать увеличения спекулятивного капитала, которые может обусловить необоснованные скачки цен. Рынок акций откроется на фоне слабых объемов с несущественными распродажами. Первыми в списке аутсайдеров в первые часы будут акции банковского сектора, а также большая часть ликвидных металлургических компаний. Игрокам стоит быть готовыми к тому, что за счет локальных спекулятивных идей в отдельных акциях, украинский рынок имеет шанс даже на позитивное завершение торгов.