Аналитика от Сити Брок

Внешний фон:

Благоприятный внешний фон – стандартная характеристика начала утренней сессии на украинском рынке акций уже который день. Тем не менее, реакция самого рынка на позитивные события на западных площадках оставляет желать лучшего. На Уолл-стрит сила быков остается безграничной: после серьезной просадки в начале дня, под конец торгов индексам удалось не только выйти в плюс, но и установить новые максимумы (индекс DJIA впервые за почти 4 года закрылся выше отметки 13 000). В то же время, на азиатских площадках, с утра не всё было так однозначно: ведущие индексы региона закрылись преимущественно разнонаправлено. Российский рынок акций на открытии прибавляет 0,86%, в то время как фьючерсы на индексы США торгуются вблизи нулевых отметок.

Сегодня ожидается повышенная волатильность на финансовых рынках всего мира. Помимо обилия макростатистики (безработица в Германии, инфляция в Еврозоне, ВВП в США), сегодня основным событием дня станет аукцион LTRO от ЕЦБ, который пройдет в 12:15. Кроме того, сегодня, ISDA должна прояснить участникам рынка, является ли принятое рейтинговым агентством S&P решение понизить рейтинг Греции до уровня "селективный дефолт" основанием для срабатывания выплат по CDS, что также может оказать существенное влияние на котировки. Греческий вопрос обострился также на фоне отказа ЕЦБ принимать греческие бонды в качестве обеспечения по программам рефинансирования, а также отмены саммита ЕС в ближайшую пятницу. Дефолтные риски близятся с приближением 20 марта, а реальных мер принято еще не было, что не может придавать оптимизма инвесторам. Дополнит насыщенную картину дня выступление Бена Бернанке перед Сенатом с докладом о монетарной политики регулятора, а также публикация Бежевой книги.

Таким образом, волатильность внутри дня сегодня будет довольно высокой и возрастет под конец торгов. Все движения на рынках до фундаментальных событий дня будут обоснованы лишь хаотичными изменениями котировок, и лишь после получения новых стимулов, на рынках может наметиться тренд. В итоге, в первой половине дня ожидается широкий боковик на ведущих мировых площадках, а ближе к закрытию европейской сессии динамика движения котировок станет более отчетливой.

Внутреннее настроение:

Несмотря на некую отрешенность отечественного рынка от событий на Западе, сегодня игрокам придется следовать общей динамике, поскольку в этот день может определиться среднесрочный тренд. В целом, настроения покупать у украинских инвесторов пока не наблюдается - рынок реагирует лишь на негативные изменения внешней конъюнктуры, в то время как благоприятные тенденции на внешних площадках предпочитает проводить в боковике.



В отсутствии идей по отдельным акциям, сегодня основные движения будут проходить в наиболее ликвидных фишках: Моторсич, Центрэнерго и бумаги ГМК. Также, интересными, на фоне проведения LTRO в Европе, представляются украинские представители банковского сектора. С другой стороны, снижение интереса игроков может наблюдаться в бумагах UTLM, KVBZ, YASK, STIR, SVGZ, которые вскоре будут исключены из состава индексной корзины.



Таким образом, в начале дня ожидается небольшой прирост, на фоне сокращения дисконта к внешним площадкам, который с момента закрытия украинского рынка прибавили около 1%. Дальнейшая динамика рынка будет определяться внешними факторами.

Итоги торгов:

Второй месяц года украинский рынок акций закрыл символическим ростом, при не самом убедительном преимуществе быков, в то время, как на западных площадках, оптимизма игроков не было предела.

Тем не менее, несмотря на крайне удачные фундаментальные новости, на мировых площадках не наблюдалось ралли. Главное событие дня - аукцион Европейского Центробанка по предоставлению 3-летних кредитов 800-м банкам - прошло успешно: вместо ожидаемых 470 млрд. евро, ЕЦБ предоставил 530 млрд. евро.

Кроме того, более чем успешной оказалась макростатистика: ВВП США за 4-й квартал превзошел все ожидания экспертов, прибавив 3%. Смуту на рынки внес Бен Бернанке в своем выступлении перед Сенатом, заявив о необходимости и в дальнейшем проводить стимулирующие меры, несмотря на улучшение ситуации на рынке труда и недвижимости, что привело к смене тенденций на рынках.

Что касается отечественно рынка, то ситуация продолжает оставаться весьма плачевной. Корреляция с внешними рынками была восстановлена лишь под конец сессии, когда индексу УБ удалось выйти в плюс после стартовой просадки. Снижение в начале сессии было обеспечено распродажами в 5-ке акций(UTLM, KVBZ, YASK, STIR,SVGZ) ,которые были исключены из состава индексной корзины.

Таким образом, по итогам последнего дня зимы, отечественные индексы закрылись разнонаправлено. На УБ торговый оборот акциями составил 15 млн. грн, что уже более чем полугода является характерным признаком нашего рынка. Такая динамика сохранится и в начале марта – снижение объемов и активности игроков и вялая торговля в узком коридоре.

Перед открытием:

Внешний фон:

Настроения на западных площадках, перед открытием украинского рынка акций 1 марта, умеренно-негативные. Несмотря на вливание ликвидности от ЕЦБ и благоприятную статистику по США, торги на Уолл-стрит завершились на отрицательной территории 0,4-0,6%, под влиянием не совсем обнадеживающего выступления главы Федрезерва. С утра, азиатские фондовые индикаторы также скатились вниз, на фоне слабой статистики по производственному сектору в Китае. Российский рынок акций, пользуясь случаем, продолжает корректироваться после раллийного предвыборного роста, на 0,8%.

Основные события сегодняшнего дня произойдут после обеда. В 13-00 ISDA прояснит участникам рынка, является ли принятое Standard&Poors решение понизить рейтинг Греции до уровня "селективный дефолт" и принуждение к реструктуризации части кредиторов основанием для срабатывания выплат по CDS. В 15:30 будут опубликованы данные по личным расходам и доходам потребителей, а также кол-во первичных обращений за пособиями по безработице в США. Таким образом, локальная динамика рынков до публикации этих данных останется умеренно-негативной.

В целом, внешние рынки пребывают вблизи своих пиковых значений, что увеличивает желание инвесторов зафиксировать свои позиции на вершине. Однако, поводов для глобальной коррекции пока не предоставлено, поэтому в ближайшие недели, рынки могут остаться в положительном коридоре.

Внутреннее настроение:

Сегодня украинский рынок акций будет привычно торговаться слабо волатильно на низких объемах. Даже наличие драйверов движения, на данный момент, не способно вырвать котировки из унылой борозды снижения. После стартового открытия на негативной территории, рынок заляжет во флэт до решения ISDA и публикации макростатистики по США.

Технический анализ:

Вернувшись в нисходящий канал, индекс УБ создал возможность для отскока к его верхним границам на отметках 1 485- 1 490 пунктов. Основные движения будут хаотичными и пройдут в диапазоне 1 465-1 485 пунктов.

Итоги торгов:
Торговая сессия на украинском рынке акций завершилась очередным безыдейным снижением на фоне смешных объемов.

На внешних рынках, тем временем, продолжают торговаться вблизи годовых максимумов, черпая оптимизм от отсутствия негативных новостей и обилия сверх позитивной макростатистики.

Так, удачный ход торгов на западных площадках в четверг был обеспечен очередным наплывом быков, на фоне удачных макроданных: в США количество людей, подавших заявления на пособия по безработице, снова упало за неделю на 2 тысячи, составив 351 тыс. заявок, в это же время, персональные доходы и потребительские расходы повысились на 0,3% и 0,2% соответственно.

Помимо этого, благоприятные настроения на биржевых площадках мира поддерживались недавним вливанием $713 млрд. ликвидности в европейские банки, а также отсутствием неблагоприятных новостей по Греции, поскольку ISDA перенесла свое решение по CDS на 5 марта.



На украинских площадках торги проходили безыдейно, в условиях неустойчивого спекулятивного снижения. Объем в 5 млн. грн по всему рынку, из которых даже в голубых фишках едва набиралось десятки тысяч. Таким образом, оценивать изменения котировок с точки зрения наличия спроса и предложения не представляется возможным, поскольку ни того ни другого на нашем рынке пока нет.



Таким образом, украинский рынок акций продолжает бесхарактерно изменяться в узком канале, ожидая притока ликвидности и новых идей.



Премаркет:

Внешний фон:

Изменчивый внешний фон перед началом пятничных торгов в Украине на этот раз приобретает зелёный окрас.

Накануне, быки Уолл-стрит, воспользовавшись удачными макростатистическими данными, вновь подняли котировки к максимумам, повысив индексы на 0,2-0,7%. Сегодня, американские фьючерсы незначительно корректируются на 0,13%. Азиатские фондовые индикаторы завершили торги ралли, на фоне устойчивого спроса в банковском секторе, а также в акциях японских экспортеров, получивших солидное преимущество, из-за ослабления курса йены. Предвыборная горячка в России, соответствующим образом отображается и на динамике фондовых рынков: хаотичная динамика, оторванная от внешней конъюнктуры обуславливает существенную раскорреляцию котировок с внешними миром. Так, с утра фондовый рынок РФ демонстрирует скромный прирост на 0,67%. После завершения торгов в четверг массовой скупкой акций, европейские рынки, сегодня, начали сессию в «нейтральных водах».

Основным событием дня сегодня станет саммит ЕС, от которого не ожидают серьезных решений, однако, который, все же, может привнести на рынки некоторые спекулятивные идеи, если преподнесет сюрпризы в разрешении долгового кризиса в ЕС. В условиях отсутствия макростатистики, в течение дня, мировые индексы будут торговаться в боковой динамике: быки будут пытаться удержать рынки на достигнутых отметках, а сил медведей пока недостаточно для обеспечения устойчивого коррекционного движения вниз.

Внутреннее настроение:

Настроений на отечественных фондовых просторах нет никаких: ни хороших ни плохих. В отсутствии внутренних стимулов для движения, а также на фоне передышки, на Западе, динамики на рынке акций сегодня просто не будет. Главной характеристикой очередной торговой сессии станет изменение котировок 5-6 эмитентов в пределах пары пунктов на фоне мизерных объемов.



Единственной новостью, которая может быть отыграна сегодня, является получение Харцызским трубным заводом рекордной прибыли в 2011 году, которая в 4,6 раз превысила показатель предыдущего года, составив 788,018 млн. грн. Таким образом, ожидаем небольшой активизации покупателей в акциях завода на открытии рынка. По остальным бумагам ожидаются незначительные изменения, не вызванные фундаментальными причинами.



Технический анализ:

Индекс УБ заперся в узком коридоре между 1 465 и 1 475. Таким образом, сегодня, изменения рынка будут проходить именно в этом диапазоне, в то время как любые прорывы его границ будут ложными, с высокой долей вероятности.

Среднесрочно, поддержка на 1 440-1 450 пунктов окажет существенную помощь быкам, в случае признаков коррекции на внешних рынках. Кроме того, растущая уверенность инвесторов в близящемся обвале может привести к обратному результату и неожиданному росту отечественного рынка до 1 650 пунктов, возвратившись тем самым в широкий боковой диапазон.

Итоги торгов:

По итогам торговой сессии в субботу, отечественные индексы закрылись вблизи нулевых отметок, торговавшись в условиях отсутствия внешних драйверов.

Низкая ликвидность украинского рынка акций в последнее время даже при насыщенном новостном фоне, в полной мере проявилась, когда инвесторам приходилось выбирать направление движения самостоятельно, без поддержки внешних драйверов. Свидетельство этому – объем торгов, который составил полмиллиона гривен.

Таким образом, весь торговый день прошел в безыдейном боковом коридоре, на мизерных объемах, и лишь на срочном рынке, спекулянты пытались реализовать свои краткосрочные стратегии, что существенным образом так и не отобразилось в ценах.

Внешний фон:

Зарубежные рынки перед открытием отечественных фондовых площадок не дают однозначных сигналов для движения, все же больше склоняясь в сторону снижения. Так, после неудачной для быков сессии на Уолл-стрит, завершившейся падением ведущих индексов в пределах 0,3-0,4%, серия распродаж перенеслась на азиатские площадки, которые упали на 0,6-1,4%, на фоне слабых данных по темпу роста экономики Китая, а также угнетающим состоянием сектора обслуживания. Сегодня, американские фьючерсы не демонстрируют настроений к откату, снижаясь на 0,36%. На этом фоне, особняком стоят российские индексы, которые на фоне безоговорочной победы В. Путина, с утра прибавляют 0,6-0,9%. Европейские рынки начали день умеренным снижением 0,5-0,6%.

Застой в макроэкономическом фоне дает повод игрокам для фиксации позиций, после 11-ти недельного ралли, что отображается в умеренных распродажах на всех биржевых площадках мира. Сегодня основное влияние на котировки окажет макростатистика по Европе и США: до обеда ожидается публикация данных по розничным продажам в ЕС, а также индекс доверия инвесторов в Еврозоне Sentix и Индекс деловой активности в сфере услуг Еврозоны. Кроме того, во второй половине дня на суд общественности будут представлены данные по индексу деловой активности в непроизводственном секторе США, а также сведения по фабричным заказам в США. Еще одним важным событием, которое произойдет в ближайшее время будет заседание ISDA, на котором может быть принято решение о наступлении/ не наступлении страхового случая по греческим CDS, при реструктуризации долга. В случае, отрицательного решения комиссии, Греция может объявить дефолт уже в ближайшее время.

Внутреннее настроение:

Предпосылок для сильных вбросов ликвидности в рынок пока не наблюдается, поэтому, на украинских фондовых просторах всё остается по-прежнему – низкая ликвидность и волатильность, а спекулятивные движения буду присутствовать лишь в пятерке бумагах первого эшелона.

Таким образом, сегодня, торговая сессия на УБ пройдет в умеренно-понижающемся коридоре в узком диапазоне. Единственная торговая идея может быть связана с недавно исключенными акциями индексной корзины, на фоне массового недовольства участников рынка, и возможного опротестования данного решения.

Технический анализ:

Самостоятельность отечественного рынка акций уже давно не стоит под вопросом. Поэтому, до существенных изменений во внешней конъюнктуре, ожидать серьезных движений на нашем рынке – не разумно. Изменения индекса ограничено нисходящим каналом с небольшими поддержками в районе 1 450 пунктов.

Для перелома отрицательной тенденции, отечественному рынку необходимо вновь закрепиться выше 1 500 пунктов, войдя в широкий боковой коридор.

Итоги торгов:

Торговая сессия вторника стала худшей в 2012 году: ведущий индекс украинских акций обвалился на 2,57% под давлением распродаж на внешних площадках.

Негативное влияние на котировки на финансовых рынках оказали макроданные, а также возобновление опасений в греческом вопросе.

Первый толчок к активизации распродаж на мировых рынках был получен после пересмотра ВВП ЕС за IV квартал на -0,3%, что стало первым снижением со второй половины 2009 г. Однако наибольшее преимущество медведи получили с активизацией опасений биржевой публики по поводу реструктуризации греческого долга. Так, правительство страны намерено провести процедуру облигационного свопа, по итогам которой частные инвесторы потеряют 53,5% от номинальной стоимости облигаций, а фактические потери могут превысить 70%.

В случае проведения процедуры в неполном объеме, Греции угрожает неконтролируемый дефолт, который может спровоцировать другие проблемные страны также обратиться за помощью, и нанесет ущерб Еврозоне более чем на 1 трлн. евро и поставит под угрозу предоставление второго транша финансовой помощи Греции.

На украинском рынке акций продавцы не упустили возможности продавить рынок пониже, выбив из седла последних лонгистов. Наибольше буйство медведей среди акций индексной корзины зафиксировано в бумагах Енакиевского метзавода и Райффайзен Банк Аваль. В то же время, серьезные потрясения обошли стороной акции вагоностроителей, которые торговались лучше рынка в преддверие публикации финансовых результатов.

Таким образом, после неубедительной попытки роста, на фоне преобладания позитива на внешних рынках, отечественный рынок сильно просел, воспользовавшись наметившейся коррекцией в ведущих финансовых центрах мира.

Внешний фон:

Начало последней торговой сессии в Украине перед длительными выходными пройдет в попытках отыграть более чем 3%-ую просадку от начала недели. Предыдущий торговый день на большинстве мировых бирж стал худшим в 2012 году. Американские рынки просели на 1,5%, европейские на 2-3,5%, а российские площадки закрылись в минусе на 3-4%.

Основные макроэкономические события в мире пройдут в заключительные дни недели, и связаны они будут, прежде всего, с реструктуризацией долгов Греции – 8 марта страна может объявить дефолт, если греческому правительству придётся включить в условия рефинансирования уже одобренный парламентом пункт о том, что оно обязательное, что повлечет за собой решение Ассоциации торговли свопами и финансовыми производными о признании дефолта Греции. Напряжение на рынках удерживает также ситуация в Иране, где назревает военный конфликт. Тем не менее, недавнее согласие Ирана на обследование МАГАТЭ своих стратегических объектов является позитивной тенденцией в дальнейшем разрешении напряженности, успокоив мировое финансовое сообщество.

Сегодня, одним из ключевых факторов изменения рыночных котировок станет макростатистика: изменение количества рабочих мест в частном секторе США от ADP, а также Производительность труда вне сельскохозяйственного сектора США, которые будут представлены на суд общественности после 15:00. До этого времени, движения рыночных котировок будут определяться желанием быков взять реванш, который будет сдержанный ввиду ожиданий важных решений по Греции 8 марта.

Внутреннее настроение:

Украинский рынок акций ожидаемо обвалился под навесом неблагоприятной информации с Запада. В отличие, от быков, у медведей проблем с реакцией на внешние раздражители не возникло, что и повлекло массовые распродажи на рынке, сопровождавшиеся повальным закрытием лонгов.



Сегодня, на фоне попыток восстановления внешних рынков, украинские индексы в первой половине дня предпримут попытку отскока, однако, сильных бычьих движений мы не ожидаем. Наиболее вероятной динамикой является открытие сессии в нейтральном диапазоне с дальнейшей проторговкой достигнутых уровней. Кроме того, существует значительный риск активизации продавцов в начале сессии, для окончательного выбивания из позиций последних быков, надеющихся на отскок.



Среди фундаментальных событий стоит отметить удачные финансовые результаты КВБЗ в 2,3 раза до 680,222 млн. грн., что может позволить всему сектору смотреться лучше рынка. Однако, в случае продолжения обвала, распродаж этим акциям не избежать.

Итоги торгов:
Фондовые торги на УБ среди недели проходили под влиянием благоприятных внешних факторов, что способствовало сохранению оптимизма на украинских площадках, благодаря чему, ведущие индексы рынка прибавили 0,45-1,3%.

Покупатели были поощрены за терпение ФРС США, итоги заседания которого взвинтили темпы роста американских индексов, что нашло свое отображение и в украинских котировках. Кроме того, удачные стресс-тесты банковского сектора США (из крупных финансовых учреждений провалил тесты лишь Citigroup), оказали значительную поддержку финансовому сегменту на ведущих биржах мира, добавив вистов покупателям.

Заявления рейтингового агентства Fitch о повышении кредитного рейтинга Греции на четыре ступени до уровня B- с прогнозом «стабильный», окончательно поставили крест на краткосрочных перспективах медведей. Борьба за Грецию успешно продолжается, что подтвердило достижение договоренности о выделении проблемному государству второго пакета финансовой помощи Греции, общая сумма которого составила 130 млрд. евро.

Эти факторы поспособствовали продолжению мощного роста на европейских и американских рынках, в то время как в Украине, начался долгожданный откат. На фоне увеличения объема торгов, покупки наблюдались во многих ликвидных сегментах рынка, однако, наиболее ярко выраженными они были в акциях Укрсоцбанка, которые взлетели на 11,4%, на слухах о выкупе банком своих акций, в случае проведения дополнительной эмиссии.

В целом, буйство быков продолжалось во всех акциях индексной корзины, ха исключением бумаг Концерна Стирол, которые, после исключения их из индекса, продолжают терять позиции, а также Укртелекома, чьи акции, как обычно поздно отыгрывают рыночные движения, оставаясь наименее ликвидным элементом индексной корзины.


Внешний фон:

Торговые перспективы на четверг, перед открытием украинских бирж, остаются неясными. После смешанного завершение торгов на Уолл-стрит, сегодня американские фьючерсы умеренно прибавляют 0,22%. Благоприятные движения рыночных котировок в Европе накануне, сегодня изменили направление: ведущие рынки Старого Света открылись умеренным снижением. Российский рынок акций слегка скорректировался, на фоне частичной фиксации прибыли, а также легкой коррекции на товарных рынках, понижаясь на 0,17%. На торгах в Азии, игроки также не смогли определиться с трендом.

Основные макроэкономические события в последнее время были связаны с заседанием ФРС США, на котором инвесторы увидели позитивные сигналы в словах регулятора об улучшении темпов восстановления экономики, а также с прохождением стресс-тестов 15 из 19 ведущих банков США. Тут стоит отметить спорность данного показателя, ведь при тех условиях, что были установлены в ходе стресс-тестов не учитывался вероятный «эффект домино», когда от краха одного банка страдает вся система, поэтому провал стресс-тестов таким крупным учреждением как Citigroup должен был насторожить игроков, которые в «бычьей горячке» не совсем объективно расценивают текущие факторы.

Дополнительной мотивацией к безумным покупкам на Западе, выступает постепенное вытаскивание Греции из глубин: так, Fitch повысил кредитный рейтинг Греции на четыре ступени до уровня B- с прогнозом «стабильный», а ведущие европейские державы договорились о предоставлении 130 млрд. евро в виде очередного транша- поэтому март на европейских рынках (самый тяжелый месяц в году, с точки зрения погашений по краткосрочным кредитам) может пройти в гораздо спокойной обстановке, чем ожидалось.

Сегодня, особых сдвигов в рыночных котировках не ожидается. По крайней мере, до публикации большого объема макростатистики: ежемесячный отчёт ЕЦБ, уровень занятости в Еврозоне, число первичных обращений за пособием по безработице в США, индекс цен производителей США, индексы деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка, а также Филадельфии. Вероятней всего, мировые индексы попытаются скорректироваться до обеда, в дальнейшем руководствуясь результатами макростатистических показателей.

Внутреннее настроение:

Отечественные инвесторы начинают просыпаться, на фоне «зеленых» сигналов с Запада. Растущий торговый оборот свидетельствует в пользу покупателей, однако, рынок еще слишком тонкий для организации какого-либо устойчивого спроса.

Важным фактором, в определении дальнейшей динамики станет экспирация фьючерса, что повлечет за собой заметные колебания, и может привести к увеличению волатильности в рынке. В разрезе акций, по-прежнему спекулятивным спросом будут пользоваться бумаги банковского сектора. По остальным бумагам ожидается умеренное движение « в ногу» с внешним фоном.

Итоги торгов:
Низкая ликвидность отечественного рынка акций продолжает играть злую шутку с быками. И вновь при ужесточении внешних условий, сил сопротивляться у покупателей не хватило, что привело к очередному снижению отечественных котировок.
Большую часть дня украинские фондовые индикаторы двигались в смешанном ритме: после стартового роста, обеспеченного, в основном, неуверенными покупками в бумагах Донбассэнерго и Укрнафты, ближе к середине дня, котировки основных акций резко поменяли направление. Покупатели не решались продолжать активные действия, на фоне вышедшей статистики по торговому балансу Еврозоны и промпроизводству в США.
Динамичное снижение под конец торгов обуславливалось не только отрицательным направлением зарубежных индексов, а также опасениями игроков по поводу хода торгов на Уолл-стрит, где ожидалась повышенная волатильность на фоне одновременной экспирации фьючерсов и опционов.
В разрезе украинских акций, по-прежнему наиболее ликвидным компонентом индексной корзины является Укрсоцбанка, интерес к акциям которого подогревается ожиданием buyback. По другую сторону – бумаги Укртелекома, обвалившиеся в ходе пятничных торгов на 7%, на фоне распродаж крупных пакетов. По остальному спектру рынка инвестиционных идей не наблюдалось, поэтому торги носили исключительно спекулятивный характер.
Дальнейшая динамика отечественного рынка не предвещает изменений, в виду отсутствия видимых симулирующий факторов, поэтому наиболее вероятной краткосрочной динамикой рынка будет умеренное снижение.

Внешний фон:
В понедельник, 19 марта, торги на зарубежных площадках проходят под контролем медведей, что формирует негативный фон для торгов на отечественных биржах. Несмотря на то, что американская торговая сессия а также утренние торги в Азии завершились смешанно, сегодня, ведущие европейские и российские площадки демонстрируют серьезный настрой продавцов, снижаясь с самого открытия.
Весомых фундаментальных идей на этой неделе будет немного, и они будут ограничены разве что скудной макростатистикой и заявлениями европейских чиновников, по поводу греческого долгового вопроса, а также грядущих выборов в Германии и Франции. В конце марта Еврогруппа будет рассматривать вопрос об увеличении антикризисного фонда. Ожидается, что фонд будет расширен до 692 млрд. евро, но это не исключает и других вариантов: объем средств фонда может составить от 500 до 940 млрд. евро. Это событие может оказать значительную поддержку рынкам. До этого события, у западных котировок есть время для плановой коррекции, после одного из самых сильных ралли за последние годы.
Сегодня небольшое влияние на ход торгов окажут данные по платежному балансу Еврозоны, которые будут опубликованы в 11:00, а также выступление одного из самых влиятельных членов ФРС, Уильяма Дадли, от которого рынки могут услышать новые сведения о монетарной политике США. В первой половине дня, основные мировые рынки могут впасть в краткосрочный нисходящий тренд, ввиду отсутствия стимулов для продолжения роста, что спровоцирует многих игроков зафиксировать прибыль на текущих высоких уровнях.
Внутреннее настроение:
Особых изменений в характере торгов на отечественном рынке акций в ближайшее время мы не увидим. Основным фактором, сдерживающим потенциальное восстановление биржевых котировок вслед за внешними рынками, является проблема ликвидности, которая в последнее время стоит достаточно остро. Отсутствие устойчивого спроса или предложения в акциях, располагает многих спекулянтов к активным действиям, что в условиях недостатка ликвидности вызывает бурные изменения котировок даже в «голубых фишках» без фундаментальных предпосылок.

Сегодня, на фоне нестабильного начала торгов на внешних рынках, отечественные котировки могут начать день в минусе, после чего залягут в продолжительный дрейф, с локальными попытками формирования мини-трендов в отдельных акциях. Так, по–прежнему интересными игрокам остаются бумаги Укрсоцбанка, которые на фоне общего негатива могут смотреться лучше рынка. В то же время, в остальном спектре наиболее ликвидных эмитентов ожидаются распродажи уже в начале сессии, на фоне чего, украинские фондовые индикаторы откроются гэпом вниз.

Итоги торгов:



Торговая сессия понедельника завершилась очередным снижением индекса УБ.

Негативные изменения котировок начались уже на открытии, на фоне фиксации прибыли на внешних рынках, после серии удачных сессий. После стартовой просадки более чем на 1%, большую часть дня, украинский рынок консолидировался на достигнутых значениях, пытаясь отыграть утраченную капитализацию.

Наиболее волатильным компонентом индексной корзины стал Укрсоцбанка, чьи акции подешевели на 4,31%, потеряв при этом половину достигнутых позиций, в ходе недавнего ралли. Также стоит отметить серьезный отскок акций Укртелекома, которые после обвала накануне, сумели восстановить 6,79% капитализации. В остальных акциях направленных движений не наблюдалось: преимущественно все ликвидные бумаги завершили торги умеренным минусом, на фоне отсутствия какого-либо устойчивого спроса, при нестабильности внешнего фона.

В целом, торги проходили на мизерных объемах, которые едва превысили 6 млн. грн.

Внешний фон:

Открытие украинского рынка акций пройдет под влиянием умеренно-негативного внешнего фона. Американские индексы накануне завершили торговую сессию в символическом плюсе. Который был обеспечен стартовым повышением, потому что, после выступления главы ФРБ Нью-Йорка, котировки развернулись вниз, и лишь закрытие сессии спасло индикаторы от перехода в отрицательную зону. Свидетельством ухудшения настроений является динамика фьючерса на индекс S&P 500 с утра, который теряет 0,24%. Российский рынок, на этом фоне открылся распродажами, теряя к 10:00 порядка 0,2%. Ведущие европейские биржи также открылись снижением котировок в пределах 0,5%. Торги на азиатских рынках, с утра, проходили довольно бодро, на фоне чего, китайские индексы залезли в минус на 1,2-1,5%.

Основной темой для дискуссий в биржевом сообществе остается вероятность дополнительных монетарных стимулов от ФРС, в виде запуска очередной программы количественного ослабления. На этих ожиданиях, рынки продолжали ралли последние дни, однако, вчерашнее выступление главы ФРБ Нью-Йорка Дадли развеяло ожидания быков. Снижение безработицы, улучшение в секторе розничных продаж, продаж автомобилей, строительстве и финансовых результатов компаний не можеть стать предпосылкой для введения дополнительных мер смягчения кредитно-денежнйо политики. Основной причиной этого является инфляция, которую Дадли назвал «максимальной», что делает невозможным ближайшее включение станка. Тем не менее, известных «голубь» Дадли всё же посеял в рынке ростки надежды, неожиданно заявив про некорректность показателей безработицы (снижение уровня безработицы до 8,3% обеспечена, скорее, выпадением населения из рабочей силы, чем реальных улучшением дел на рынке труда), а также вероятное замедление экономического роста (текущий рост экономики обеспечен лишь ростом запасов, чем реальными продажами, что грозит ростом всего в 2% в первом полугодии, чего явно недостаточно).

Итак, получив от ФРС отказ, рынки могут предпринять попытку скорректироваться, однако, учитывая вероятный навес «шортов», в ближайшее время мы сможем увидеть серьезный «шортсквиз», на фоне макростатистики, благоприятных новостей, или заявлений политиков. В целом, рынки ожидают заседание Еврогруппы 30 марта, на котором будет решаться вопрос об очередном увеличении стаб. фонда, поэтому до этого момента, движений, обеспеченных фундаментальными предпосылками не будет, и рынки будут пребывать во власти спекулянтов.

Сегодня, до публикации небольшого блока статистики по рынку недвижимости в США(Число выданных разрешений на строительство нового дома, число закладок новых домов), а также до выступления министра финансов Т. Гайтнера и главы Федрезерва, Бена Бернанке, основным направлением рынков будет боковик с тенденцией к понижению. После обеда, рынки перейдут в фазу повышенной волатильности, что зачастую случается, перед выступлениями регуляторов.

Внутреннее настроение:

Открытие украинского рынка акций пройдет в минусе. Фундаментальная непривлекательность отечественного рынка создает предпосылки для распродаж, даже при не самом худшем раскладе на внешних рынках, что уж говорить, когда и зарубежные инвесторы принялись открывать короткие позиции.



Неразрешенность вопроса с реструктуризацией долга МВФ, а также неопределенность в газовых переговорах с Россией удерживают инвесторов от активных действий на рынке акций, однако, все еще высокая загруженность игроков бумагами отображается в перманентном сбросе акций. Сегодня на открытии ожидаем небольшой гэп вниз, после чего торги продолжаться на небольших объемах.

Итоги торгов:


Шансы быков на возобновление благоприятной динамики уменьшаются пропорционально флегматичному и безыдейному снижением фондовых индексов Украины, игнорирующих любые позитивные факторы.


Так, во вторник, 20 марта, индекс ПФТС просел на 0,83% - до 510,40 пунктов, а индекс «Украинской биржи» снизился на 1,91% - до 1 350,49 пунктов.


Поводом для снижения игроки посчитали начавшуюся коррекцию на внешних рынках, в отсутствии весомых стимулов для движения. На незначительное снижение на европейских и российских площадках в пределах 0,5%, отечественные котировки отреагировали ощутимым падением свыше 1%, после чего привычно залегли в дрейф. Вопреки многим ожиданиям, снижение не сменилось даже техническим восстановлением, и украинский рынок продолжил погружение, завершив торги вблизи минимумов года.


На рынке заявок наиболее активно торговались бумаги: Мотор Сичи - 9,11 млн. грн., Укрнефти - 7,88 млн. грн. и Авдеевского КХЗ - 7,65 млн. грн. Валовый торговый оборот акциями составил 44,41 млн. гривен. Лучше рынка выглядели акции Укртелекома (+4,31%), которые продолжают восстанавливаться, после мощных проливов на этой неделе, а также недавно исключенные из индексной корзины SVGZ, ZAEN и YASK, которые завершили торги больше чем с 1%-м преимуществом к рынку.


В это же время, все бумаги индексной корзины совершили глубокую просадку. Наиболее активны продавцы были в акциях ENMZ -4,51%, ALMK -2,83%, BAVL -2,16%.


В целом, торги на украинских фондовых просторах проходят при низкой активности игроков, что и есть причиной столь волатильные движения, не обеспеченные фундаментальной подоплеки.


Внешний фон:


Настроения на зарубежных фондовых площадках можно охарактеризовать как умеренно-негативные. В отсутствии значимых факторов роста, игроки посчитали необходимым зафиксировать прибыль, после продолжительного ралли. Интрадэйные движения обеспечены, в основном, спекулятивными колебаниями, а также скудной макростатистикой.


Сегодня перед открытием украинских биржевых индексов внешний фон остается смутным. Торги на Уолл-стрит завершились снижением котировок, что в конкретном локальном случае выглядит как победа быков, поскольку вся сессия прошла в восходящем ключе, и лишь серьезная стартовая просадка обеспечила продавцам итоговую победу. Опасения относительно ухудшающихся перспектив роста китайской экономики на фоне высокого инфляционного давления, повышения цен на топливо и сокращения потребления металлов, продолжили тянуть вниз котировки на азиатских площадках, которые по итогам торгов снизились на 0,2-0,5%. Тем не менее, российский рынок открылся на позитивной территории прибавляя 0,3%, в то время как фьючерсы на индексы США растут на 0,25%, создавая предпосылки для отскока.


Среди основных событий текущего дня следует выделить выступление главы ФРС Бена Бернанке на заседании Комитета по финансам нижней палаты Конгресса, а также публикацию данных по продажам на рынке вторичного жилья за февраль и индекса запросов на ипотечное кредитование. До обеда, динамика рынков останется под воздействием сильной спекулятивной составляющей, с традиционной для среды волатильностью. Общая тенденция будет, скорее, позитивной, на фоне ощутимой просадки со старта недели.


Внутреннее настроение:


Украинский рынок имеет шанс восстановить часть утерянной капитализации, на фоне отскока на зарубежных площадках. Сильного бычьего движения не предвидится, поскольку в ситуации, когда зарубежные рынки корректируются со своих локальных максимумов, на отечественном рынке желающих покупать будет немного, как их не было тогда, когда на внешних рынках происходило ралли.


В разрезе акций есть шанс показать себя бумагам финансового и энергетического сегмента, на фоне восстановления котировок аналогичных предприятий зарубежом. Традиционно сильно будут выглядеть тяжеловесы рынка – Моторсич и Центрэнерго, абсорбируя большую часть ликвидности.


Технический анализ:


Украинский индекс акций продолжает погружаться ниже годовых минимумов. Локальной поддержкой будет является зона 1 300 пунктов, где, ввиду относительно низких цен покупки, в любом случае будут производится. Целью медведей является достижение многолетнего минимума на 1 250, прорыв которого грозит продолжением обвала.


Локально, индекс УБ может консолидировать у линии Ганна между 1 350 и 1 400 до получения более четких сигналов для движения.

Итоги торгов:



По результатам торговой сессии 22 марта, ведущие отечественные фондовые индикаторы вновь продемонстрировали нисходящую динамику, корректируясь вслед за внешними рынками. Только, если на зарубежных фондовых рынках коррекция происходит после продолжительного ралли, то на украинских площадках перманентные распродажи обуславливают дальнейшее погружение индексов к новым минимумам.



Начало торговой сессии четверга совпало с публикацией негативных макроданных по Европе, которые стали причиной дальнейших распродаж на открытии Лондона, отобразившись в снижении котировок и украинских акций. Снижение показателей деловой активности, а также серьезное падение промышленных заказов больно ударило по позициям быков, обусловив дальнейшее снижение европейских индексов.



После обеда, на фоне публикации благоприятных данных по рынку труда США, украинские быки попытались совершить отскок, однако, ближе к концу торгов им так и не удалось вывести индекс на позитивную территорию.



Отличную от рынка динамику продемонстрировали акции Енакиевского МК, Донбассэнерго, а также Укрсоцбанка, которые выросли более чем на 1%. Худшую динамику, среди бумаг индексной корзины продемонстрировали акции Укрнафты, Азовстали и Центрэнерго, которые завершили торги ниже 2% по отношению к ценам открытия.



Итак, негативные изменения отечественных котировок являются следствием коррекции на зарубежных площадках, в условиях отсутствия внутренних идей. Таким образом, дальнейшая динамика украинских биржевых индексов всецело зависит от внешнего фона.



Внешний фон:



На открытии украинских бирж сформирован смешанный внешний фон. Накануне, торги на Уолл-стрит завершились снижением котировок на 0,4-0,7%, что, при незначительных объемах торгов не может являться свидетельством превосходства медведей. С другой стороны , европейские фондовые индикаторы закрылись в существенным дисконтом по отношению к предыдущему дню, на опасениях инвесторов по поводу замедления экономики, на фоне более чем неудовлетворительных показателей по промышленным заказам и индексам деловой активности по региону. Азиатские инвесторы, также были едины в выборе направления, следствием чего стало синхронное снижение местных индексов на 1,1-1,2%: в лидерах снижения оказались бумаги банковского сектора, а также японских экспортеров, под давлением укрепляющейся йены. С утра, динамика американских фьючерсов остается позитивной +0,23%, создавая предпосылки для попыток отскока внутри дня. Аналогичные сигналы предоставляет и российский рынок, которые начал сессию ростом на 0,4%. Фьючерсы на европейские индексы сигнализируют о вероятном открытии основных индикаторов на благоприятной территории, что добавляет быкам шансов.



В ближайшее время макроэкономический фон не будет поддаваться сильным изменением. Основное влияние на ход торгов будет оказывать макростатистика, которая в небольшом объеме корректирует настроение участников торгов. На внешних рынках после ралли, у индексов есть вероятность залечь в дрейф, в ожидании более устойчивых стимулов для движения. Серьезных просадок не ожидается, поскольку поводов для сверхсильной коррекции по-прежнему нет. В связи с ограниченными возможностями медведей, в ближайшее время на рынках будет доминировать спекулятивная составляющая.



Сегодня, из публикуемых статистических данных влияние на рынки окажут лишь розничные продажи в Италии, а также продажи новых домов в США. После закрытия украинских площадок ожидается выступление Бена Бернанке, традиционно приводящее к повышению волатильности на рынках.



Внутреннее настроение:



Украинские котировки реагируют на негативные изменения внешнего фона, в то время, как благоприятные моменты для отскоков, индексы предпочитают проводить в боковике.



Сегодня, на фоне отката на внешних площадках, на открытии торгов, отечественные трейдеры могут предпринять попытки спекулятивных покупок, однако благоприятная динамика, без новых стимулов не продлиться больше пары часов, после чего, рынок может залечь в безыдейных дрейф на достигнутых уровнях.



Технический анализ:



Технические сигналы остаются неутешительными для быков, однако, предпосылки для отката все же имеются, на фоне чего, многие трейдеры попытаются сыграть от спекулятивного лонга в начале сессии.



Cреднесрочно, пока не преодолена отметка 1 300 по индексу УБ, позиционным инвесторам переживать нечего, поскольку текущее снижение не имеет под собой какой-либо очерченной подоплеки.