11.04-1-2: Поднебесная к Страстной, 13-му. ЧII

+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Архів відео дяді Саші. Обговорення економічних питань, а також відео. Підбиття підсумків і висновки, аналіз статистики, енергетики та промисловості
Повідомлення Додано: Сер 11 кві, 2012 09:01

11.04-1-2: Поднебесная к Страстной, 13-му. ЧII

Поднебесная к Страстной, 13-му. ЧII


Audio: Поднебесная к Страстной, 13-му. ЧII

Следует также вспомнить слова премьер-министра Веня Дзябао, заверившего, что правительство ставит целью удерживать темпы роста потребительских цен в пределах 4% в течение всего 2012 года, принимая во внимание возможные риски со стороны импортируемой инфляции и роста расходов на земельные участки, трудовые ресурсы и капитал.

В свою очередь, Руководитель НБК Чжоу Сяочуань неделей ранее заявил, что общая цель всех развивающихся стран – «постепенное снижение инфляционных рисков общими усилиями» с целью «мягкой посадки» экономики. При этом, однако, нельзя не заметить отсутствия согласованности в действиях между правительством Поднебесной и руководствами прочих emerging markets.

Итак, большой кредитный цикл в глобальной экономике, ведомой США, по завершении последнего своего «проходного» кризиса в самом начале нулевых, известного, как «кризис доткомов», вступил в терминальную фазу. Кризис 2008 года – это уже финальный этап данной экономической парадигмы, время, когда избыточные инвестиции, активы должны быть постепенно ликвидированы. Однако не все эти избыточные инвестиции на сегодня идентифицированы: яркий пример незавершенности делевереджа – распространение проблем в Европе. Хуже того, есть основания подозревать, что Китай сегодня представляет собой такой же пузырь, сосредоточие избыточных активов.

В самом деле, только прямые инвестиции в эту страну уже в середине нулевых достигали $6 млрд., а в 2010 – примерно $9 млрд. в среднем в месяц.

Но самая потрясающая своими масштабами инвестиционная активность велась внутри страны. Денежная масса М2 Китая в 2011 году достигла $13,2 млрд., превзойдя и США с $10 млрд., и Японию. Она по итогам 2010 года составляла 1,8 ВВП страны! При этом Народный банк Китая не стеснял себя в эмиссии: с 2005 года денежная база КНР, примерно равная активам НБК, выросла (здесь: в долларовом выражении) примерно в 4,5 раза. ВВП (в том же долларовом выражении, для сопоставления) – на 210%, то есть в 3,1 раза. Пользуясь тем, что 70% банковской системы КНР по активам – это 4 крупнейших госбанка, а остальные, в целом, слушаются НБК, в ходе антикризисных мер в 2009 и 2010 годах банковская система Китая выдала кредитов в экономику в объеме $1,5 и $1,2 трлн. соответственно и достигла в итоге 130% ВВП.

Для сравнения: экономика КНР на сегодня показывает ВВП на уровне около $6 трлн. При этом доля в ВВП конечного потребления домохозяйств снижалась с и без того небольших 48% в 1992 году, достигнув в 2010 году 33% ВВП. Больше 45% ВВП Китая – это инвестиции, инвестиции и еще раз инвестиции. И так год за годом, без большой заботы о качестве.

Больше 70% роста ВВП Китая на уровне 10% в год в среднем с 2005 года обеспечивают инвестиции и экспорт, 30% – рост потребления. Это – очевидные предпосылки для избыточного инвестирования и создания избыточных активов.

При этом очень сложно учесть огромную активность теневой банковской системы, которая создана как раз, чтобы обойти ограничения, налагаемые монетарными властями КНР на банки страны, а также подтасовки в отчетности, характерные для социалистической и полусоциалистической экономической системы и т.п.

Согласно, в общем-то, широко известным сведениям, заемщикам в КНР в период ужесточения денежной политики в 2011 году не составляло особого труда получить нужное финансирование через посредников в Гонконге, а полулегальные кредитные (ростовщические) «товарищества» в некоторых местностях продолжали фондировать граждан, согласных брать займы под… 30% и выше.

Но все китайские мегаинвестиции долгое время абсорбировались без жестоких инфляционных последствий растущей реальной экономикой, притоком в индустрию дешевой рабочей силы из сельских регионов и товарным экспортом в мир (помните: Китай – всемирная мастерская?), до тех пор, как в 2009 году вдруг не оказалось, что рентабельность девелоперской деятельности – более 55%.

Вдобавок, экономика Китая начала ускорять долгожданный и требуемый от нее поворот от накопления к внутреннему потреблению, что пока не очень отражено в цифрах, относящихся к структуре ВВП, но, вероятно, скоро проявится, а на бытовом уровне – уже вполне заметно.

В марте, повторимся еще раз, инфляция в КНР достигла 3,6% год к году, что, возможно, не выглядит ужасным, но это намного выше февральских 3,2%.

А вот что выглядит ужасным – так это инфляция цен продовольственных товаров на уровне 7,5% год к году. Более давним признаком того, что инвестиции носят избыточный характер, стали знаменитые свежепостроенные китайские города и кварталы-призраки. И еще одним – сомнительные по качеству займы местных, городских и провинциальных властей, чей общий объем, по некоторым подсчетам (с учетом долга инвестиционных компаний-«спойлеров», которые занимались фондированием местных проектов), может достичь 35% (!) ВВП КНР.
дядя Caша
Аватар користувача
Нострадамус Jr
 
Повідомлень: 67161
З нами з: 29.05.06
Подякував: 4235 раз.
Подякували: 7753 раз.
 
Профіль
Форум:
+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Зараз переглядають цей форум: Немає зареєстрованих користувачів і 2 гостей
Модератори: Ірина_, ТупУм, Модератор

Схожі теми

Теми
Відповіді Перегляди Останнє
0 2872
Переглянути останнє повідомлення
П'ят 17 тра, 2013 06:08
дядя Caша
0 2814
Переглянути останнє повідомлення
П'ят 17 тра, 2013 06:07
дядя Caша
0 2864
Переглянути останнє повідомлення
П'ят 17 тра, 2013 06:05
дядя Caша
Топ
відповідей
Топ
користувачів
Реклама