Технический анализ золота (Gold Spot) от FxPro

И вновь после вчерашнего максимума за год в $1,791.50 быки по золоту вернулись в дело. Сейчас барьер в $1,800 оказывает жесткое сопротивление, как это было в марте, когда золото оказалось около этого уровня. Мы видим новые максимумы по золоту в евро на уровне 1,386.51.

Есть два основополагающих фактора, работавших друг против друга и ограничивающих рост цены золота последние несколько недель. Во-первых, дальнейшее падение процентных ставок на ведущих рынках, доходность десятилеток вернулась к 1.60%, находясь выше 1.80% в середине сентября. Это также толкнуло наш индикатор измерения глобальных процентных ставок (то есть доход за вычетом инфляции) еще больше в негативную территорию к -0.64%. Индикатор был негативен почти все время с начала года, и стал фактором роста цены золота. Это компенсировало влияние снижения на развороте рынков в сторону снижения доллара, которое преобладало в августе и первой половине сентября.

Тем не менее, настоящего всплеска роста золота или, по крайней мере, того, на что быки возлагают надежду, еще не было из-за инфляции, вызванной глобальной печатью денег центральными банками. Все это учитывается во время официального разбора инфляции, однако больше всего QE критикуют за влияние на цены активов в большей степени, нежели на цены товаров и услуг. Пространство для роста золота сохраняется, особенно если доллар станет слабеть к концу года, а также на фоне фискальной пропасти, однако сейчас у многих есть основания думать, что этого не случится.

Золото все еще в ожидании прорыва и, если смотреть на графики, оно выглядит несколько потерянным. На прошлой неделе была неудачная попытка прорваться выше 1800, точно такая же, какая была в конце февраля - начале марта, и аналогично, как и в ноябре прошлого года, все это быстро вылилось в распродажу золота на высоких уровнях.

Откуда такая нерешительность? Что ж, частично из-за провальных попыток в прошлом, инвесторы, видимо, обеспокоены тем, достаточен ли импульс для того, чтобы толкнуть золото к новым максимумам на устойчивой основе. Сам по себе доллар сейчас на 0.7% выше против уровней торгов перед прошлым заседанием ФРС, таким образом, падение доллара пока что кажется маловероятным. Как мы предполагали ранее, тоже самое актуально и для инфляции. В развитом мире инфляция действительно является проблемой лишь для Британии, и в меньшей степени для Канады. Однако она не достигла тех уровней, которых многие боялись.

Так что же должно произойти, чтобы мы пришли к новым максимумам по золоту? Вероятно, умеренные колебания доллара, хотя более вероятно, что дедлайн фискальной пропасти, последствиями которого все более взволнованы рынки. Месячная обратная корреляция между долларом и золотом на уровне -0.67 против среднего показателя в -0.54 с начала года, таким образом, пока ситуация существенно не изменится, на оставшуюся часть года именно от доллара зависит судьба золота.

http://s1.reutersmedia.net/resources/r/?m=02&d=20121009&t=2&i=661476694&w=460&fh=&fw=&ll=&pl=&r=CBRE8980UN700

Золото торговалось почти без изменений и двигалось в сторону крупнейшего недельного снижения за два месяца, однако цены все еще были в поле зрения 11-ти месячных максимумов, пока рынки пытаются прояснить ситуацию тем, когда и запросит ли в принципе Испания помощь. S&P сократило кредитный рейтинг страны, и теперь он на одно деление выше мусорного, тогда как министр финансов заявил в пятницу о том, что политического сопротивления запросу на спасение нет.

Сделки спот с золотом проходили почти на одном уровне $1,767.89 за унцию. Желтый металл может закончить с крупнейшим снижением за неделю с 5 августа в 0.7%. Американские фьючерсы по золоту также шли вниз до уровня $1,769.10.

Дальнейшее падение к $1,750 можно будет рассматривать, если рынок потеряет импульс, однако среда низких процентных ставок, как ожидается, защитит цены на низких уровнях. «Ультрамягкая монетарная политика, преследуемая центральными банками, вероятно, исключает любое резкое падение цен», - заявил в комментариях клиентам Commerzbank. В Индии падающая рупия повысила внутренние цены на золото и привлекла покупательский интерес по всей стране. Физические активы золота также упали впервые за две недели в четверг, однако они все еще очень близки к максимальным 75.03 миллионам унций.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Gold on course for biggest weekly loss in two months, Reuters, Oct 12

http://www.fxteam.ru/fundamental/c4986e934092bc5070567abc484e41e0.jpg
Данные/Риски событий

• Все: Сохраняются опасения в отношении роста. Управляющий Банком Израила Фишер указал, что мировая экономика «ужасно близка» к рецессии. В Европе по-прежнему сохраняются страхи за Испанию, Грецию и Португалию.

• USD: Розничные продажи в 16:30 МСК скорее всего покажут устойчивость американских потребителей. Во второй половине дня целый ряд выступающих от ФРС, включая Булларда, Вильямса и Дадли.

Идея дня

Золото потускнело за последние десять дней, оказавшись не способным преодолеть 1800 $. С середины пятницы оно провалилось на 30 долларов до 1744. Сильные экспортные данные и спекуляции, что экономика не нуждается в дальнейших стимулах.

Свежие форекс-новости

• EUR: евро ослабел ночью на возобновившихся страхах за Испанию и Грецию. Тройка попросила министров финансов еврозоны дать Греции еще два года. Лидеры ЕС встретятся в пятницу для обсуждения этого. Китайский экспорт в ЕС упал на 10,7% г/г в прошлом месяце. Евро может вновь повторить тестирование минимумов вблизи 1,28.

• AUD: Ослабел после слов Стивенса, что РБА имеет ресурсы для дальнейших шагов по ставкам. Ночью на страхах за Европу возобновился уход от рисков, но в очередной раз натолкнулся на поддержку в 1,02.

• CNY: Отгрузки за рубеж выросли на 9,9% г/г в прошлом месяце, давая надежду, что худшее для экономики уже позади. На этой неделе будут опубликованы данные по ВВП в III квартале. Ожидается рост на 7,4%, что станет 7-м подряд замедлением темпов. Юань по-прежнему укрепляется, торгуясь по 6,27; это говорит об уверенности Пекина в стабилизации экономики.

• GBP: Сильные данные по ценам от Rightmove – рост на 3,5% м/м. Очень важной будет статистика по занятости в среду – она оказывалась весьма сильной в последние месяцы. Стерлинг все еще выглядит слабым.

http://www.fxteam.ru/fundamental/9b539941d094a0b6f978c45b36fa6221.jpg

Утверждение, что золото – это единственный реальный безопасный актив во времена, когда крупнейшие мировые центробанки полным ходом печатают деньги, постоянно всплывало на поверхность до сих пор. Золото более чем вдвое выросло в цене с тех пор, как ФРС начала количественное смягчение (QE) в конце 2008 (тогда была начата программа покупки долгов, обеспеченных ипотекой). Золото даже превзошло темп роста осси за тот же временной интервал, прибавив около 40%.

Всемирный совет по золоту в только что опубликованном отчете за III квартал показал, как золото реагировало на политические объявления (включая расширение QE) от ведущих центробанков. Касательно США, средний дневной рост золота менее 0,1% в сравнении со средним показателем в 0,4% в соседние периоды и сразу после объявлений ФРС. Такая динамика значительно слабее того, что видно по другим активам, например, облигациям, акциям и сырью.

Но последнее время золото выглядит уставшим. Неспособное прорваться выше 1800 (недавно, как и в конце февраля) привело к откату, и не динамика доллара (в целом рост с QE3), ни тренды в реальных мировых процентных ставках не говорят о возможности преодоления этой отметки в ближайшее время. В долларовом выражении золото все еще на 10% прибавляет с начала года, но если мы увидим ралли по доллару в ближайшие месяцы, это будет впервые с 2000, когда золото снизится в цене по итогам года.

Похоже, что октябрь станет первым за пять месяцев, когда золото упадет. Сразу возникает вопрос почему, учитывая, что ведущие центральные банки представили меры по смягчению (в различных вариациях) за последние несколько недель? Не в первый раз у нас есть ощущение, что аргумент «покупаю золото, так как все валюты падают» перестал быть актуальным.

Первое, что хочется отметить: меры центральных банков были вполне ожидаемы. Это особенно актуально в отношении QE3 ФРС, доллар падал в течение четырех недель с середины сентября после объявления. Последний раунд Банка Англии подходит к концу и маловероятно, что программа будет расширена. Хотя есть ожидания, что Банк Японии введет новые меры QE на следующей неделе, программа смягчения явно не влияла на снижение валюты. Кроме того, темп расширения баланса Банка Японии с начала глобального финансового кризиса был по большей части умеренным.

Довольно выраженная негативная корреляция золота/доллара дает внушительное обоснование разворота золота (один месяц на уровне -0.61), но не объясняет все движение. На протяжении большей части октября мы наблюдали разворот глобальных реальных процентных ставок в сторону снижения (в негативную территорию). Это имеет значение, так как золото – не доходный актив, таким образом, низкая или негативная прибыль может свести «на нет» весь смысл держать его из-за альтернативных издержек. Есть также и техническая сторона. Помимо трех попыток на уровне $1,800 золото сейчас находится выше уровня $1,700, который исторически был довольно показательным уровнем ценовой активности (пробивания приводят к значительным движениям вверх и вниз). Волатильность по другим валютам низка, вполне возможно, что шумиха вокруг золота тоже утихнет, особенно если доллар будет в состоянии ралли (индекс доллара также проходит ключевые технические уровни роста).

Учитывая ожидания и характер американской президентской гонки, рыночная реакция была относительно приглушенной. Более мягкий тон доллара во время азиатской сессии частично компенсировался очень слабыми данными по испанскому производству в начале сессии. Более интересная реакция была у золота, которое выросло на 2% в последние сутки. Что касается фискальной политики, остается существенная неопределенность, окружающая фискальную пропасть и политический курс второго срока. По монетарной политике, по крайней мере, в теории, все значительно более прозрачно. Ромни совершенно четко дал понять, что Бернанке маловероятно останется председателем ФРС в случае его избрания, так что победа Обамы перетряхивает те рынки активов, для которых это имеет значение. С начала QE с удвоенной силой в начале 2009 года золото показало одни из лучших результатов среди активов и опередило многие валюты, включая осси (золото выросло на 30% в австралийских долларах).

Однако может ли этот процесс быть устойчивым? Конечно, для золота многое будет зависеть от того, что покажет доллар к концу года на этой основе, и здесь мы снова возвращаемся к разговорам о фискальной пропасти. Золото сейчас кажется довольно удобным, по крайней мере, с точки зрения импульса. Рост все еще кажется сомнительным до конца года, не в последнюю очередь из-за проваленных попыток устойчиво преодолеть уровень в 1,800. Другой фактор заключается в том, то переговоры по фискальной пропасти могут не стать столь уж негативными для доллара, так как он остается глобальной резервной валютой, и этот статус поддерживает валюту во времена неопределенности, даже если неопределенность от него и исходит. Это также может притупить осознание необходимости действий у политиков, что означает, что резервный статус доллара выступает одновременно и в роли проклятия.

Ценовая активность по золоту новь сулит проблемы быкам. После увиденной волатильности в начале месяца цене спот удалось восстановиться до уровня $1,739, но после в поле зрения вновь появился уровень $1,700. Золото попыталось бороться с трендом укрепления доллара в течение месяца, однако доллар на десятинедельном максимуме, и с этим сложно бороться, относительно сильная обратная связь между золотом и долларом остается в силе.

Довольно поучительно будет взглянуть на картину спроса, Всемирный совет по золоту опубликовал свой последний отчет на эту тему. Неудивительно видеть, что физический спрос со стороны Китая ослаб. Последние данные показали, что спрос от ETF и им подобных теперь составляет почти треть физического спроса. Три года назад он составлял лишь 17%. Наиболее интересно, что, несмотря на этот процесс, корреляция между активами ETF и ценой золота сокращалась, активы ETF в текущий момент на историческом максимуме в отличие от цены спот. Похоже, что спрос на физические инвестиции растет за счет QE, однако физический спрос сокращается в результате замедления глобальной экономики. Вот почему мы видим такие перетягивания на спот цене.

http://www.fxteam.ru/fundamental/de432f80326e1b1858e8e2960222f507.jpg
Данные/Риски событий

• USD: Насыщенный статистикой день, включая публикацию ВВП в III кв. и первичные заявки на пособия по безработице в 17:30, за чем последует информация о незавершенных продажах домов. ВВП за третий квартал может быть пересмотрен с повышением, что может поддержать доллар. Секретарь Казначейства Гайтнер встречается с лидерами конгресса для обсуждения фискального обрыва.

• EUR: Деловые настроения в Италии и потребительская уверенность в ЕС выходят сегодня днем. Греция все никак не выйдет из фокуса рынков, так как остаются вопросы о предполагаемом плане выкупа долгов. Положительным стало то, что испанские банки получат займы на 37 млрд. евро, на что регуляторы ЕС дали свое окончательное согласие.

Идея дня

Рисковые активы и валюты страдали вчера какое-то время, в то время как тихие гавани укреплялись, хотя успокаивающие слова от спикера Палаты Боехера сумели помочь рынкам перебороть пессимизм. В Европе, доходность 10-леток стержневых стран сократилась на 7 б.п., а в Испании – упала на 20 б.п. С учетом волнений, связанных с фискальным обрывом, мы можем увидеть нервозное поведение рынков в ближайшее время, так что этот тренд в сторону безопасных активов еще может продолжиться. Одним исключением могут стать цены на золото, которые загадочно упали на 30 долларов до 1710 за унцию за очень короткий временной интервал вчера.

Свежие новости форекс

• EUR: Снижалась вниз вчера в течение дня по мере ухудшения спроса на рик. Пара фондов национального благосостояния давили на рынок как размером, так и постоянством, опустив EURUSD ниже 1,29. Правда, она затем восстановилась после ремарок Боехера, но все еще выглядит вялой.

•JPY: Потеряла опору под ногами после очередного призыва лидера ЛДП Абэ к неограниченному QE со стороны Банка Японии до достижения инфляцией 2%. Очень слабые данные по розничным продажам также способствовали слабости иены.

• AUD: Неплохо чувствовал себя на фоне болезненных ветров изо всех уголков мира и избегания рисков. Дальнейшее улучшение спроса на риск способствовало достижению парой 1,0480. РБА соберется в следующий вторник, ближний конец кривой доходности говорит о предположении еще одного снижения ставки, однако местные экономисты в этом не так уверены. Напор быков в ближайшее время должен пройти серьезное испытание.

• GBP: Кабель упал ниже 1,60 на фоне всеобщего бегства в безопасность. В ближайшие дни стоит следить за утечками в отношении предстоящего заявления Канцлера Казначейства по бюджету.

http://www.fxteam.ru/fundamental/5119b39ae36ebdd146f6d1bb7a8cac85.jpg

Золото консолидируется после весьма внушительного ралли выше 1700 в конце прошлой недели. Поведение цены на этот актив в последние недели хорошо показывает, как поменялись правила. Во-первых, отрицательная корреляция золота с мировыми процентными ставками больше не работает. Одномесячная корреляция стала резко положительной (0,82 против -0,50 с сентября по ноябрь). Во-вторых, даже с учетом роста объемов физических покупок золота фондами ETF (до рекордных уровней), цена на золото шла в противоположном направлении и остается на 9% выше максимумов года. Похоже, это связано с общим падением спроса, так как обычная поддержка из Азии (особенно из Китая и Индии) была слабой в этом году.

Мы также видим снижение обратной корреляции между золотом и долларом до -0,2 с -0,7 в предыдущие три месяца. В сравнении с другими активами, золото теперь менее подвержено колебаниям рынка на включении/выключении спроса на риск на рынках. Многие считают расширение мер количественного смягчения от ФРС на этой неделе дополнительным стимулом, но это может оказаться не так, особенно, если доллар не упадет в результате. И даже, если упадет, скачок может оказаться слабым из-за слома в отношении доллар/золото. Но, если золото не свалится с кровати в ближайшие недели, то все же сумеет показать 12-й год роста подряд (в долларах). Для золотых жуков следующий год может оказаться неплохим, многое будет зависеть от страхов за инфляцию по мере просачивания в реальный сектор глобального количественного смягчения. Этого долго ждали.