порівняння макроекономічних показників США та Єврозони дає чіткі закономірності
вищі показники росту ВВП у США - ширші фіскальні дисбаланси ?
зокрема за 4 найважчі роки кризи (2009-2012) накопичений дефіцит у США -33,8 % ВВП проти -20,4 % у Єврозоні, поточна ситуація з дисбалансами державних фінансів навіть за кращих показників економічного розвитку (ВВП + безробіття) також гірша саме у Штатах
суттєва різниця 4,6% проти 9,3 % поміж офіційним рівенем безробіття (U3) та консолідованим (U6, + discouraged, marginally attached and part-time workers)
останній цілком відповідає безробіттю у 9,8 % у Єврозоні
більше того, чи не основний внесок у процес зниження рівня безробіття було досягнуто за рахунок зменшення коефіцєнту участі (працездатних) у робочий силі з 66,0 % (середнє передкризове значення у 2008 році) до 62,7 % (за листопад 2016) на повних 3 %
себто, люди, котрі за різних причин не шукають роботу (здебільшого через розчарування у пошуках), викреслюються з статистичного обліку як з числа безробітних, так і з робочої сили взагалі
додатково мова йде про 1,9 млн людей до офіційно зареєстрованих 7,4 млн безробітних
Employment Situation Summary
Labor Force Participation Rate
з іншого боку одразу впадає на око нерівномірність данних по різних країнах Єврозони, що підтверджує мою головну тезу збалансованість сильного ядра слабкою периферією, що забезпечує курс євро дешевим та вигідним для експортоорієнтованої економіки у цілому
нерівність не послаблює - зміцнює Монетарний Союз Єврозони
European Monetary Union Labour cost increased to 1.5% in 3Q from previous 1%
European Monetary Union Construction Output w.d.a (YoY) up to 2.2% in October from previous 1.8%
Germany: IFO index ends the year at highest levelsince February 2014
German Ifo’s Fuest: ECB rates may be too low for Eurozone
увесь цей водевіль з укріпленням бакса - та прогнозами на паритет 1 до 1 - може раптово згорнутися як мандрівний цирк шапіто на подібних коментарях навіть не-офіційних осіб
CNY: Expect 17% devaluation by 2018 – Deutsche Bank
"Our relatively bearish view on RMB is because we expect capital outflows will lead to decline of FX reserves. We expect FX reserves to fall below US$ 3trn by 2017Q1 and US$ 2.5trn by 2018Q3, assuming the same run pace as in Aug-Oct this year."
"We think the government has the ammunition to keep depreciation of RMB against the US dollar around 7% in 2017 (similar to 2016), but they will need to tolerate faster depreciation in 2018 to avoid further decline of reserves."
Deutsche Bank expect RMB to depreciate to 7.4 and 8.1 against the US dollar by the end of 2017 and 2018, respectively (6.9% and 17.1% depreciation from the current level of 6.92).
ЛОБ написав:CNY: Expect 17% devaluation by 2018 – Deutsche Bank
"Our relatively bearish view on RMB is because we expect capital outflows will lead to decline of FX reserves. We expect FX reserves to fall below US$ 3trn by 2017Q1 and US$ 2.5trn by 2018Q3, assuming the same run pace as in Aug-Oct this year."
"We think the government has the ammunition to keep depreciation of RMB against the US dollar around 7% in 2017 (similar to 2016), but they will need to tolerate faster depreciation in 2018 to avoid further decline of reserves."
Deutsche Bank expect RMB to depreciate to 7.4 and 8.1 against the US dollar by the end of 2017 and 2018, respectively (6.9% and 17.1% depreciation from the current level of 6.92).
на мою думку рушійні фактори важливіші за числове значення курсу
після інавгурації нова адміністрація президента Трампа має оголосити подробиці заходів "border tax" податкового стимулювання експорту, дерегуляції бізнесу, зокрема видобутку газу та нафти, тощо
на цій ейфоричній хвилі шпекулянти штовхатимуть доляр вище - євро нижче
ймовірно, найближча амбітна ціль - спробувати на зуб паритет 1 до 1
а ось з подальшим потенціалом укріплення бакса можуть бути складноші, тому що його завщена вартість і так враховує забагато оптимістичних авансів щодо росту ВВП та % ставок
гадаю, Зелений Змій досягне піку своєї вартості за індексом DXY саме упродовж першого кварталу 2017 року, після чого висхідний імпульс має забуксувати та розвернутися
ФРС за погодженим сценарієм передаватиме естафету ЄЦБ, від котрого на березневому (09/03/17) засіданні варто очікувати наступний крок щодо зменшення викупу облігацій та зміну загальної риторики щодо пожвавлення інфляції тв перспектив економіки на більш позитивну
"майстерна" пауза у подальшій нормалізації ставок з боку ФРС виллється у єдине підвищення за І півріччя (на засіданні 13-14/06/17), що підкорегує запал прихильників бакса
за умови просування подій за вказаною логікою числові рівні дійно другорядні - купуватимемо Євро на паузі мериканців 14-15/03/17 по чім буде
на мою думку рушійні фактори важливіші за числове значення курсу
після інавгурації нова адміністрація президента Трампа має оголосити подробиці заходів "border tax" податкового стимулювання експорту, дерегуляції бізнесу, зокрема видобутку газу та нафти, тощо
на цій ейфоричній хвилі шпекулянти штовхатимуть доляр вище - євро нижче
ймовірно, найближча амбітна ціль - спробувати на зуб паритет 1 до 1
а ось з подальшим потенціалом укріплення бакса можуть бути складноші, тому що його завщена вартість і так враховує забагато оптимістичних авансів щодо росту ВВП та % ставок
гадаю, Зелений Змій досягне піку своєї вартості за індексом DXY саме упродовж першого кварталу 2017 року, після чого висхідний імпульс має забуксувати та розвернутися
ФРС за погодженим сценарієм передаватиме естафету ЄЦБ, від котрого на березневому (09/03/17) засіданні варто очікувати наступний крок щодо зменшення викупу облігацій та зміну загальної риторики щодо пожвавлення інфляції тв перспектив економіки на більш позитивну
"майстерна" пауза у подальшій нормалізації ставок з боку ФРС виллється у єдине підвищення за І півріччя (на засіданні 13-14/06/17), що підкорегує запал прихильників бакса
за умови просування подій за вказаною логікою числові рівні дійно другорядні - купуватимемо Євро на паузі мериканців 14-15/03/17 по чім буде
Scotiabank 22/11/16 дал такой прогноз по паре евро-долл на два года:
Кит Джакс, аналитик Societe Generale, говорит о том, что более высокие темпы роста, ожидания в отношении возможных последствий снижения налогов и ожидания более быстрого ужесточения монетарной политики будут толкать доллар выше в первом полугодии 2017 года, но, как и Икар, он находится в опасности слишком сильно приблизиться к солнцу. "Он может расти в то время, когда Европа страдает от политической неопределенности, и в то время, как существует консенсус в том, что президент Трамп будет стремиться обеспечить более высокие темпы роста экономики и инфляции, но если политические проблемы Европы разрешатся, евро, вероятно, сильно подскочит вверх. Если доллар сделает часть работы за ФРС, если спрос на доллар вызовет повышение дефицита торгового баланса США или если реальная доходность облигаций пострадает из-за дальнейшего усиления инфляционных ожиданий, то ралли доллара остановится. Это не столько случай г-на Трампа, имеющего "глиняные ноги", сколько случай доллара, имеющего крылья из воска.
Где и когда силы покинут доллар?
Мы ожидаем, что EUR/USD остановится вокруг паритета, достигнув его до выборов во Франции, если только Национальный фронт кандидата Марин Ле Пен не победит на президентских выборах (в этом случае минимум будет ниже и позже).
Додано: Пон 19 гру, 2016 13:29
