Инвестиционная группа «Сократ»

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В пятницу 2 декабря, торги на украинских фондовых биржах завершились ростом индексов. Согласно результатам торгов, индекс УБ вырос на 0.92%, до 1606.34, а индекс ПФТС вырос на 1.12%, до 612.47. Среди предприятий индексной корзины на УБ лидерами роста стали акции Укрнафты (+2.37%) и Укртелекома (+2.12%). В то же время несколько хуже рынка завершили торги акции Стирола (-0.58%).

Внимание инвесторов в пятницу было сфокусировано на ноябрьских данных по рынку труда, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе от агентства ADP, вышедшие в среду, были оптимистичны, и поэтому инвесторы ожидали, что пятничные данные также окажутся сильными. В результате опубликованная статистика в большей степени была позитивной, что отразилось в повышении индексов. Так, число занятых в несельскохозяйственном США страны увеличилось на 120 тыс, это значение было несколько ниже ожиданий рынка, однако в ноябре уровень безработицы снизился до 8.6% - самого низкого значения с марта 2009 года. Кроме этого рынок позитивно воспринял новость о том, что G20 выразила готовность предоставить более 200 млрд евро для помощи проблемным странам Еврозоны. Инвесторы надеются на скорый прогресс лидеров стран Еврозоны в выработке новых механизмов по борьбе с кризисом в регионе. И следующая неделя сможет пролить свет на будущие реформы в Европейском Союзе, так как на следующей неделе состоится встреча Ангелы Меркель и Николя Саркози, а также саммит ЕС и заседание ЕЦБ.

Среди наиболее важной статистики, которая выйдет сегодня, стоит отметить выход данных по индексу доверия инвесторов и розничным продажам в Еврозоне, а также данные по производственным заказам и индекс деловой активности в сфере услуг в США.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В понедельник 5 декабря, торги на украинских фондовых биржах завершились ростом индексов. Согласно результатам торгов, индекс УБ вырос на 1.03%, до 1622.93, а индекс ПФТС вырос на 0.57%, до 615.94. Среди предприятий индексной корзины на УБ лидерами роста стали акции Енакиевского металлургического завода (+6.68%) и Укрнафты (+4.48%). В то же время несколько хуже рынка завершили торги акции Стирола (-1.38%) и Ясиновского КХЗ (-1.32%).

Торги на фондовых площадках Европы и США проходили в зеленой зоне на фоне в большей степени позитивного внешнего фона. Хорошие новости пришли из Италии, где премьер-министр Марио Монти принял в воскресенье пакет мер строгой экономии, что позволит сократить расходы на 30 млрд евро за счет увеличения налогов, сокращение государственных расходов, а также повышение пенсионного возраста. В свою очередь, после этой новости доходность десятилетних итальянских гособлигаций несколько снизилась. Единственным «но» вчера стали слова Н.Саркози о том, что Франция согласилась с мнением Германии о безосновательности выпуска совместных евробондов без уплотнения фискального союза. Однако рынок проигнорировал эту новость, узнав о том, что лидеры наибольших экономик Евросоюза готовы всеми силами ускорить процесс решения долговых проблем. Статистика, вышедшая в Европе, была неоднозначной, так, индекс деловой активности в секторе услуг по Еврозоне и Германии оказался хуже ожиданий рынка, а розничные продажи в Еврозоне выросли на 0.4%, тогда как прогноз был на уровне 0.1%. В то же время индекс деловой активности в сфере услуг и данные по производственным заказам, вышедшие в США, оказались слабыми, что оказало сдерживающие влияние на индексы.

Сегодняшний день будет небогат на макроэкономическую статистику, среди наиболее важных данных, которые выйдут сегодня, стоит отметить данные по ВВП Еврозоны, а также данные по производственным заказам Германии.

Министерство аграрной политики снизило прогноз экспорта зерна до 23-24 млн тонн

Министерство аграрной политики и продовольствия снизило прогноз экспорта зерна на 11.1 – 11.5%, или на 3 млн тонн - до 23-24 млн тонн в 2011-2012 маркетинговом году (июль 2011-июнь 2012). Ранее прогноз экспорта зерна был на уровне 26-27 млн тонн.

Наше мнение: Прогноз экспорта на 2011-2012 маркетинговый год был снижен из-за негативного прогноза по урожаю озимых зерновых культур - около 30% площади, засеянных под озимые культуры нуждаются в пересеве вследствие их плохих всходов из-за отсутствия необходимого количества влаги. В то же время, для ранних и поздних зерновых и зернобобовых культур сложились благоприятные погодные условия, за счет чего были значительно увеличены средние показатели урожайности, что позволило собрать рекордный урожай зерновых. И вместе с отменой пошлин на экспорт зерна это позволит Украине нарастить объемы экспорта в текущем маркетинговом году. Мы ожидаем, что в текущем маркетинговом году экспортный потенциал Украины может составить порядка 22-23 млн тонн зерновых и зернобобовых культур (+83% к предыдущему маркетинговому году).

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

Во вторник, 6 декабря, торги на украинских фондовых биржах завершились со снижением индексов. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 2%, до 1590.45, а индекс ПФТС вырос на 0.44%, до 618.66. Среди предприятий индексной корзины на УБ лидерами роста стали акции Ясиновского КХЗ (-4.36%) и Донбассэнерго (-4.43%). В то же время хуже рынка завершили торги акции Енакиевского металлургического завода (+2.23%) и Укрнафты (+3.38%).

Локомотивом падения стал тот факт, что рейтинговое агентство Standard & Poor's поставило на пересмотр рейтинги 15 стран Еврозоны, среди которых Франция и Германия. Если каких-либо важных решений по борьбе с кризисом в регионе принято не будет, то в течении 90 дней рейтинги стран могут быть понижены. В то же время такое решение агентства S&P может подтолкнуть лидеров стран Еврозоны к более решительным действиям, направленным на стабилизацию экономики региона. 8-9 декабря состоится саммит ЕС от которого инвесторы ожидают положительных итогов, тем более вчерашняя встреча Меркель и Саркози послужила дополнительным благоприятным сигналом к тому, что на саммите будут оглашены дополнительные подробности плана по спасению проблемных экономик ЕС. Вчерашний день был не богат на макроэкономическую статистику, однако тот небольшой блок данных, вышедших в Еврозоне, был положительным, что порадовало инвесторов. Так, ВВП Еврозоны совпал с ожиданиями рынка, а производственные заказы в Германии неожиданно выросли на 5.2%, тогда как ожидался рост всего на 1%.

Сегодня инвесторы будут следить за развитием ситуации в Еврозоне, а среди наиболее важной статистики сегодня будут опубликованы данные по торговому балансу Франции и данные по промышленному производству Великобритании и Германии.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В среду, 7 декабря, торги на украинских фондовых биржах завершились со снижением индексов. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 0.28%, до 1586.04, а индекс ПФТС вырос на 0.86%, до 613.32. Среди предприятий индексной корзины на УБ лидерами роста стали акции Крюковского вагоностроительного завода (-2.39%) и Стахановского вагоностроительного завода (+1.89%). В то же время хуже рынка завершили торги акции Стирола (+1.6%) и Укрнафты (+0.47%).

Торги на торговых площадках США и Европы проходили на негативной территории. Поводом для беспокойства инвесторов, в преддверии Саммита, послужил отказ Германии объединить стабилизационные фонды Еврозоны. Ситуацию на рынках также усугубило падение ниже прогнозных значений промышленного производства в Италии и Великобритании, что в первую очередь отразилось на сырьевых рынках. Похоже, что инвесторы, разочарованы действиями Германии и понемногу перестают верить в положительный исход пятничного Саммита. Ситуацию сегодня может исправить ЕЦБ, если понизит учетную ставку, однако в условиях высоких темпов инфляции в регионе, это больше похоже на меры по поддержанию исключительно финансовых рынков, а не реального сектора экономики, и вряд ли поможет в создании новых рабочих мест и увеличении динамики роста ВВП союза.

Сегодня будет объявлена ключевая ставка ЕЦБ и Банка Англии, а также в США выйдут данные по количеству первичных обращений за пособиями по безработице.

Лугансктепловоз [LTPL UK, ПОКУПАТЬ] за 11М2011 увеличил производство в полтора раза

За 11М2011 года Лугансктепловоз [LTPL UK, ПОКУПАТЬ] произвел 88 секций тепловозов, что на 52% больше чем за аналогичный период 2010 года. В декабре будет продолжен выпуск локомотивов для РЖД, завершится сборка дизель-поезда ДЭЛ-02 для Укрзализныци, продолжится изготовление маневрового тепловоза ТЭМ-103.

Наше мнение: Данная новость является ПОЗИТИВНОЙ для компании. Лугансктепловоз активно наращивает объемы производства как для Укрзализныци, так и РЖД. Мы ожидаем, что в 2011 году компания удвоит производственные показатели на фоне последних соглашений, заключенных с Укрзализныцей - в июле 2011 Укрзализныця договорилась с компанией Лугансктепловоз об изготовлении 292 электровозов на протяжении 2012-2016 годов. Мы также ожидаем улучшения финансовых показателей в 2011 году, однако не исключаем риск трансфертного ценообразования собственниками компании (Трансмашхолдинг, Россия). Менеджмент компании в 2011 году запланировал увеличить объем производства более чем на 62% г/г – до 1.55 млрд грн.

Мы оставляем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Лугансктепловоза без изменений.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В четверг, 8 декабря, торги на украинских фондовых биржах завершились на положительной территории. Согласно результатам торгов, индекс УБ вырос на 0.46%, до 1593.37, а индекс ПФТС вырос на 0.45%, до 616.9 пунктов. Лидерами роста среди предприятий индексной корзины стали акции Центрэнерго (+1.26%) и Крюковского ВСЗ (+0.91%), тогда как наибольшее снижение показали бумаги Енакиевского металлургического завода (-2.07%) и Банка Аваль (-1.09%).

Торги на западных фондовых площадках проходили преимущественно в красной зоне. Минорные настроения были связаны с заявлением главы ЕЦБ Марио Драги о том, что ЕЦБ не будет поддерживать рынки с помощью выкупа гособлигаций проблемных стран Еврозоны, кроме этого прогноз по росту ВВП Еврозоны в 2012 был понижен. Также пессимистическим настроениям способствовало заявление Ангелы Меркель о том, что преодоление кризиса будет длительным и все проблемы Еврозоны не могут быть решены с помощью саммита. В то же время решение ЕЦБ понизить ключевую процентную ставку с 1.25% до 1%, а также сильные данные по рынку труда США сдержали индексы от более сильного снижения. Так, вчера стало известно, что количество первичных обращений за пособиями по безработице снизилось до 381 тыс, тогда как ожидалось снижение до 395 тыс. Банк Англии сохранил базовую процентную ставку на прежнем уровне в 0.5%, а также решил не изменять объемы программы количественного смягчения.

Сегодня будет опубликован большой блок макроэкономической статистики в Японии, Китае, Германии, Великобритании и США, однако все внимание инвесторов будет сконцентрировано на саммите ЕС, так как от его итогов будет зависит направление движения мировых фондовых индексов в ближайшее будущее.

Концерн Стирол [STIR UK, ПОКУПАТЬ] загрузил производственные мощности на 100%

Концерн Стирол [STIR UK, ПОКУПАТЬ], входящий в группу химических активов Дмитрия Фирташа, запустил в работу третий агрегат по выпуску аммиака, который простаивал три года, таким образом увеличил загрузку производственных мощностей до 100%. Такая загрузка позволяет Стиролу ежесуточно выпускать 4.5 тыс тонн жидкого аммиака, 3 тыс тонн карбамида и 2.2 тыс тонн аммиачной селитры

Наше мнение: Данная новость ПОЗИТИВНА для акций концерна Стирол. Выход на 100% загрузку мощностей соответствует ранее озвученным планам менеджмента компании, и это позволит концерну Стирол улучшить свои позиции на рынке аммиака, карбамида и аммиачной селитры, где на данный момент доля компании составляет около 23%, 25% и 20% соответственно. Текущая рыночная цена акций не учитывает позитивные изменения в корпоративном управлении, возможности компании по снижению цены на газ, а также динамику цен на удобрения на внутреннем и мировых рынках, которые выросли на 50-100% с начала 2011 года.

Мы оставляем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Стирола без изменений.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В пятницу, 9 декабря, торги на украинских фондовых биржах завершились со снижением. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 0.39%, до 1587.21, а индекс ПФТС - на 1%, до 610.71 пунктов. Лидерами роста среди предприятий индексной корзины стали акции Стирола (+2.43%) и Укрнафты (+2.11%), в то же время наибольшее снижение показали бумаги Донбассэнерго (-1.98%) и Крюковского ВСЗ (-1.73%).

На протяжении всего дня на рынке царили нестабильные настроения, индекс УБ демонстрировал то восходящее, то нисходящее движение. Ближе к концу торговой сессии внешний фон значительно улучшился, однако этого позитива не хватило для того, чтобы торги завершились в зеленой зоне. Негатив на рынках в первой половине дня был связан со слабыми статданными по Японии, а также с решением агентства Moody’s понизить рейтинги трех крупнейших французских банков - Societe Generale, Credit Agricole и BNP Paribas. Однако уже во второй половине дня настроения инвесторов улучшилось на фоне решений саммита ЕС об установлении более высокой бюджетной дисциплины, также страны ЕС решили выделить МВФ 200 млрд евро для помощи проблемным странам Еврозоны. Кроме этого поддержку индексам оказала статистика из США, которая засвидетельствовала снижение дефицита баланса внешней торговли, а также рост индекса потребительского доверия.

В начале этой недели рынок будет отыгрывать результаты саммита ЕС. Важной статистики сегодня выходить не будет, поэтому все внимание инвесторов будет сконцентрировано на макроэкономической ситуации в Европе.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В понедельник, 12 декабря, торги на украинских фондовых биржах завершились со снижением. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 2.2%, до 1552.37, а индекс ПФТС упал на 0.23%, до 609.3 пунктов. Лидерами снижения среди предприятий индексной корзины стали акции Банка Аваль (-4.58%) и Укртелекома (-4.18%), в то же время несколько лучше рынка завершили торги бумаги Крюковского вагоностроительного завода (+0.38%).

Результаты саммита ЕС, главным решением которого стало создание бюджетного союза, оказали благоприятное влияние на индексы. Однако, несмотря на в целом позитивные итоги встречи лидеров стран Еврозоны агентство Moody’s все же намерено пересмотреть рейтинги стран региона в первом квартале. Согласно отчету Moody’s, основной причиной такого решения стало отсутствие каких-либо договоренностей по стабилизации ситуации в Европе в краткосрочной перспективе, что создает риски усугубления кризиса. Вчера важной макроэкономической статистики не выходило, поэтому внимание инвесторов было сфокусировано на макроэкономической ситуации в Европе.

Сегодня будут опубликованы данные по индексу потребительских цен в Великобритании, индекс экономических ожиданий ZEW по Германии, а также данные по розничным продажам и процентная ставка в США. Кроме этого сегодня состоится заседание ФРС США.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

Во вторник, 13 декабря, торги на украинских фондовых биржах завершились со снижением. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 0.33%, до 1547.23, а индекс ПФТС - на 0.81%, до 604.36 пунктов. Лидерами снижения среди предприятий индексной корзины стали акции Укрнафты (-6.4%) и Стирола (-2.49%), в то же время наибольший рост показали бумаги Банка Аваль (+0.93%) и Крюковского вагоностроительного завода (+0.88%).

Позитив на фондовых площадках Европы и США был связан с ожиданиями результатов заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США. Кроме этого успешные аукционы по размещению гособлигаций Испании, а также Европейского стабилизационного фонда отразились в росте мировых индексов. В ходе аукциона Минфин Испании привлек гораздо больше средств, чем ожидалось, а доходность их размещения снизилась. Статистика, вышедшая сегодня, была неоднозначной. С одной стороны, данные из Германии, где индекс экономических ожиданий вырос в декабре с -55.2 до -53.8 пунктов, тогда как прогнозировалось снижение индекса до 55.8 пунктов, порадовали инвесторов. В то же время сдерживающее влияние на индексы оказала статистика по розничным продажам из США, которые выросли меньше, чем ожидалось. Также негативную окраску настроениям инвесторов придало заявление рейтингового агентства Fitch о возможности понижения рейтингов стран Еврозоны, ранее агентства Moody’s и Standard & Poor's сообщили о намерении поставить на пересмотр рейтинги 15 стран ЕС.

Сегодня инвесторы будут отыгрывать результаты заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США. Среди статистики, способной повлиять на ход торгов, стоит отметить данные по промышленному производству, которые выйдут в Еврозоне, а также данные по экспортным и импортным ценам из США.

Укртелеком [UTLM UK, ПОКУПАТЬ] увеличил количество мобильных абонентов на 4% в ноябре

Согласно сообщению компании, число абонентов мобильной связи Укртелекома [UTLM UK, ПОКУПАТЬ] увеличилось на 3.96%, что составляет 28.8 тыс, с 727.2 тыс до 756 тыс абонентов. Таким образом, за 11М2011 рост абонентской базы составил 20%, а по сравнению с ноябрем 2010 года количество абонентов мобильной связи увеличилось на 26.4%.

Наше мнение: Мы считаем, что данная новость НЕЙТРАЛЬНА для акций Укртелекома. Прирост абонентской базы компании за 11М2011 значительно ниже по сравнению темпами роста за 11М2010, когда с начала года количество абонентов увеличилось на 58%. В первую очередь низкие темпы роста за 11М2011 связаны с насыщением рынка мобильной связи и снижением ARPU (средний доход от одного абонента) от предоставления услуг мобильной связи. Кроме этого ранее на протяжении нескольких месяцев Укртелеком проводил проверку абонентской базы, в ходе которой были исключены ее неактивные пользователи.

Мы оставляем рекомендацию покупать по акциям Укртелекома без изменений.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В среду, 14 декабря, торги на украинских фондовых биржах завершились с сильным снижением индексов. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 3.23%, до 1497.31, а индекс ПФТС - на 2.17%, до 591.23 пунктов. Лидерами снижения среди предприятий индексной корзины стали акции Укрнафты (-6.86%), Енакиевского металлургического завода (-6.15%) и Стахановского ВСЗ (-4.51%).

На фондовых площадках Европы и США царили негативные настроения, связанные с тревожными сигналами, поступающими из Европы, а также результатами заседания ФРС США, где не было принято каких-либо мер по стимулированию экономики страны. Базовая процентная ставка была оставлена без изменений на рекордно низком уровне -- 0.0-0.25%. Также поводом для снижения индексов послужило заявление Ангелы Меркель, касательно того, что легких и быстрых путей выхода из кризиса не существует и что сумма в 500 млрд. евро является окончательной для стабилизационного фонда и увеличению не подлежит. Две эти новости кардинально поменяли ход американской торговой сессии и послужили основой для распродаж на европейских торговых площадках. Негативное влияние на индексы оказала и статистика по импортным ценам, вышедшая в США. Так, импортные цены увеличились на 0.7%, в то время как аналитики ожидали повышения импортных цен на 1%.

Сегодня инвесторы будут пристально следить за развитием событий на долговых рынках Европы, где доходности гособлигаций вновь начали расти, а так же за состоянием рынка труда США. Из Еврозоны будут интересны данные о потребительских ценах и деловой активности в Еврозоне, а так же розничных продажах в Великобритании.

ФГИ объявил конкурс по продаже 50% Винницаоблэнерго [VIEN UK, ПОКУПАТЬ] и 45% Черновцыоблэнерго [СHEN UK, ПОКУПАТЬ]

Фонд государственного имущества Украины объявил конкурс по продаже двух энергоcнабжающих компаний: 50% Винницаоблэнерго [VIEN UK, ПОКУПАТЬ] и 45% Черновцыоблэнерго [СHEN UK, ПОКУПАТЬ] по стартовой цене 167.65 млн грн и 65 млн грн соответственно. Конкурс по продаже госпакета акций Винницаоблэнерго состоится 3 февраля 2012 года, Черновцыоблэнерго – 7 февраля 2012 года.

Наше мнение: Данная новость является ПОЗИТИВНОЙ как для энергетического сектора в целом, так и для акций Винницаоблэнерго и Черновцыоблэнерго. Так, цена продажи Винницаоблэнерго составляет 108 грн за акцию, а цена продажи Черновцыоблэнерго – 2.54 грн, что выше текущих рыночных котировок на 884% и 57% соответственно.

Мы считаем, что наиболее вероятным претендентом на покупку госпакета акций Винницаоблэнерго – это группа Энергетический стандарт, которой уже принадлежит 20.3% акций компании, в то же время в покупке пакета акций Черновцыоблэнерго по нашему мнению будет заинтересована VS Energy, которая владеет 22% акций вышеуказанной компании.

Мы оставляем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Винницаоблэнерго и Черновцыоблэнерго без изменений.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В четверг, 15 декабря, торги на украинских фондовых биржах завершились со снижением индексов. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 1.56%, до 1473.93, а индекс ПФТС - на 2.43%, до 576.83 пунктов. Лидерами снижения среди предприятий индексной корзины стали акции Укрнафты (-4.75%) и Укртелекома (-3.81%), в то же время лучше рынка завершили торги бумаги Енакиевского металлургического завода (+6.06%) и Алчевского металлургического комбината (+1.99%).

Среди локальных новостей на настроениях инвесторов негативно сказалось ухудшение прогноза по долгосрочному суверенному рейтингу Украины со стабильного на негативный. В то же время новости, поступающие из-за рубежа, носили разнонаправленный характер. Так, в первой половине дня плохие данные пришли из Японии и Китая. Японский индекс Танкан, отражающий уровень оптимизма крупных японских производителей, показал сильное снижение в четвертом квартале. Индекс деловой активности в промышленности Китая вырос в декабре с 47.7 до 49, но это значение все еще остается ниже отметки в 50 пунктов, что говорит о сокращении производства. Аналогичные индексы по Еврозоне и Германии превзошли ожидания аналитиков, но их значения также не превысили 50 пунктов. Во второй половине дня настроения на мировых фондовых площадках улучшились на фоне статданных из США, которые засвидетельствовали снижение первичных обращений за пособиями по безработице и рост индекса производственной активности ФРС Филадельфии. Кроме этого испанскому Минфину удалось в ходе аукциона по продаже гособлигаций привлечь значительно больше средств, чем планировалось, что послужило дополнительным позитивным сигналом для рынков.

Сегодня среди статистики стоит обратить внимание на данные по торговому балансу Еврозоны, а также на индекс потребительских цен из США.