Валютний ринок в контексті ДС

Коль валютный рынок пришел в относительно рабочее состояние, попробую поискать закономерности.
Попытаемся сопоставить динамику официального курса с объемом интервенций (дата, изменение курса в копейках, объем интервенций в млн.грн.):
11.....-6.8...3241
12.....-4.5...4221
13.....-2.5...4110
16.....-3.9...4391 - днем разворот
17....+12.1...6743
18....+11.0...6394
19.....+5.0...5092 - днем разворот
20.....-7.2...4216
Некоторая зависимость прослеживается. Я выделил цифры, которые соответствуют переходу через $120 млн. Разворот в сторону роста произошел в день такого перехода, а разворот вниз накануне.
Я даже рискну наванговать, что сегодняшний объем интервенций, который станет виден завтра, умеренно превысит эту цифру.
Еще, конечно, стоит понаблюдать, но вероятность, что НБУ ориентируется именно на объем необходимых интервенций весьма высока.
Порог перехода, даже если я его правильно определил, вряд ли будет постоянным, скорее всего, он будет регулярно пересчитываться исходя из масштабов поступающей помощи и собственного торгового баланса.
На первый взгляд, похоже, что НБУ пытается искусственно включить в механизм курсообразования помощь, поступающую вне рынка. О причинах, побудивших к таким действиям, можно только догадываться, но очень хочется это делать
Я вижу 2 основных варианта:
1. Мягкая подготовка к возможным изменениям ситуации с платежным балансом. Это позволит реагировать быстро и не выглядеть волюнтаристами.
2. Это может быть отголоском торговых недоразумений с союзниками. Удержание достаточно низкого курса гривны при наращивании резервов за счет помощи могло показаться не вполне корректным с точки зрения конкуренции.
С интересом наблюдаем дальше.
....................................................................

А як впливає "резервність" на ліквідність паперу на вторинці? Чи може роздрібний інвестор очікувати на вужчий спред?

Этот рынок я не отслеживаю, но имею сомнения в массовости попадания этих бумаг в руки мелких инвесторов. Спрос на них со стороны банков регулярно превышает предложение, поэтому избавляться от них банки вряд ли захотят.
К сожалению, уже давно не было размещения обычных бумаг на аналогичный срок, но подозреваю, что их доходность была бы выше. Часть прибыли по этим бумагам замаскировано в льготе, которую они дают банкам. Т.о. не только банкам не выгодно их продавать, но и всем остальным, кто не может в полной мере реализовать все профиты, не выгодно их покупать.

По поводу новых резервных облигаций UA4000228811:
1. Есть в Сенсе и в ICU сколько угодно для физиков
2. Если убрать дисконтные с маленьким купоном UA4000218531 (май 2026 погашение) и UA4000207518 (май 2027), то по этим бумагам на сегодняшний день самая высокая доходность - чуть менее 18,5% годовых (простым процентом)
3. Сложно купить маленькие по объему размещения , типа UA4000227185 (апрель 2025) - купить их на вторичке в нормальном объеме - еще тот квест

На первый взгляд, похоже, что НБУ пытается искусственно включить в механизм курсообразования помощь, поступающую вне рынка. О причинах, побудивших к таким действиям, можно только догадываться, но очень хочется это делать
Я вижу 2 основных варианта:
1. Мягкая подготовка к возможным изменениям ситуации с платежным балансом. Это позволит реагировать быстро и не выглядеть волюнтаристами.
2. Это может быть отголоском торговых недоразумений с союзниками. Удержание достаточно низкого курса гривны при наращивании резервов за счет помощи могло показаться не вполне корректным с точки зрения конкуренции.
С интересом наблюдаем дальше.

Дякуємо за ваші коментарі.
Враховуючи як у нас люблять шукати винних заднім числом, та кількість "Капітанів очевидностей" в політиці, журналістиці, а головне серед топових "блохерів", ваше 1-ше припущення виглядає дуже правдоподібно.
Так і вівці будуть цілі (ніхто не матиме права кинути камінь в сторону НБУ) і вовки (мінфін та бюджет) ситі (якщо баланс погіршиться і курс від цього виросте).

[2]

бюджету поки що ще є запас грошей

саме тому Успіх пише про затримки виплат військовим? А університетам з жовтня врізали фінансування, в т.ч. й святе - стипендії

ЗВР огромны,
но фактически в руководстве экономикой ляди-фискалы, явно завидующие практике "военного коммунизма" по заветам Виленина.

Какое отношение к ЗВР имеют стипендии
ЗВР - это резерв для критического импорта и обвальной девальвации.

.......................

А як впливає "резервність" на ліквідність паперу на вторинці? Чи може роздрібний інвестор очікувати на вужчий спред?

Этот рынок я не отслеживаю, но имею сомнения в массовости попадания этих бумаг в руки мелких инвесторов. Спрос на них со стороны банков регулярно превышает предложение, поэтому избавляться от них банки вряд ли захотят.
К сожалению, уже давно не было размещения обычных бумаг на аналогичный срок, но подозреваю, что их доходность была бы выше. Часть прибыли по этим бумагам замаскировано в льготе, которую они дают банкам. Т.о. не только банкам не выгодно их продавать, но и всем остальным, кто не может в полной мере реализовать все профиты, не выгодно их покупать................
По поводу новых резервных облигаций UA4000228811:
1. Есть в Сенсе и в ICU сколько угодно для физиков
2. Если убрать дисконтные с маленьким купоном UA4000218531 (май 2026 погашение) и UA4000207518 (май 2027), то по этим бумагам на сегодняшний день самая высокая доходность - чуть менее 18,5% годовых (простым процентом)
3. Сложно купить маленькие по объему размещения , типа UA4000227185 (апрель 2025) - купить их на вторичке в нормальном объеме - еще тот квест

Дякую! хотів би розібратись для себе:
Ви вважаєте, що коректніше порівнювати через "просту" дохідность, а не через YTM?
Яка для фізика різниця між паперами де більший купон і папером де більший дисконт при однаковій YTM?
Сорі,якщо офтоп

Добрий ранок
Потрібна Ваша порада. У договорі позики вказано: "до 12 числа кожного місяця Позичальник забовязується сплачувати суму у національній валюті (гривня), яка має становити за комерційним курсом на день розрахунку еквівалент 255 доларів США. Сплата буде на гривневий рахунок в Приватбанк.Цей рахунок вказан а договорі.
Питання - що це комерційний курс? Він же різний...Як його визначити однозначно. Якщо сумма буде наприклад менше хоч на одну копійку вони можуть через нотаріуса забрати залог - квартиру. Порадьте будь ласка.
Це жінку спершу пресували боржники чоловіка, якого вже нема, а потім інші ввели в оману і вона підписала дуже невигідний договір позики під залог квартири

anmyronyuk1
Дякую! хотів би розібратись для себе:
Ви вважаєте, що коректніше порівнювати через "просту" дохідность, а не через YTM?
Будь ласка! Як вам зручніше. Я порівнюю через просту тому, що я можу купон забрати та проїсти, а не реінвестувати)))
Яка для фізика різниця між паперами де більший купон і папером де більший дисконт при однаковій YTM?
Як на мене, то у варіанті з більшим купоном (зараз 95-99 гривень кожні півроку) ви немовби більше себе страхуєте від валютних ризиків (ніхто не знає, коли буде девальвація) - ви отримуєте до погашення більшу суму. У варіанті із дисконтними (травень 2027 зараз коштує приблизно 810 гривень) ви отримаєте більшу частину доходу лише у момент погашення облігацій - 1000 гривень, а купонні виплати лише 48,95 гривень раз на пів року!

SAndriy1
є на цьому форумі окрема спецтема про ОВДП тощо
всі профі - там!

В Приваті рекламують депозит під 14% зі словами, що скоро і цього не буде) Мабуть прямий натяк що через два дні облікова ставка буде 17-18%.

Ви вважаєте, що коректніше порівнювати через "просту" дохідность, а не через YTM?

Я рахую через просту, так як очікую, що дохідність буде падати, ціна ОВДП відповідно рости, і передбачуваний YTM буде менший, ніж малюють банки і брокери.

Добрий ранок
Потрібна Ваша порада. У договорі позики вказано: "до 12 числа кожного місяця Позичальник забовязується сплачувати суму у національній валюті (гривня), яка має становити за комерційним курсом на день розрахунку еквівалент 255 доларів США. Сплата буде на гривневий рахунок в Приватбанк.Цей рахунок вказан а договорі.
Питання - що це комерційний курс? Він же різний...Як його визначити однозначно. Якщо сумма буде наприклад менше хоч на одну копійку вони можуть через нотаріуса забрати залог - квартиру. Порадьте будь ласка.
Це жінку спершу пресували боржники чоловіка, якого вже нема, а потім інші ввели в оману і вона підписала дуже невигідний договір позики під залог квартири

Если оплата на гривневый счет - то тогда сумму в гривне можно узнать непосредственно в банке в день оплаты (это надо делать до 12 числа каждого месяца, не забывая про выходные дни в Приватбанке).
Эта сумма будет эквивалентна 255 USD.
Это, если я не ошибаюсь, уровень кассира банка, и даже не менеджера банка.