Мы понизили целевую цену Полтавского ГОКа с $5,43 до $5,13 за акцию, а рекомендацию - с Покупать до ДЕРЖАТЬ. Мы полагаем, что на потенциал роста Полтавского ГОКа в ближайшей перспективе негативно повлияла недавняя продажа наиболее ценного актива - Еристовского месторождения. Кроме того, инвестиционную привлекательность компании снижают прогнозируемые на следующие пять лет потребности в капиталовложениях на сумму около $1,0 млрд. Текущие котировки Полтавского ГОКа на 49% ниже апрельских пиковых уровней. Мы полагаем, что оценка компании скорректировалась в соответствии с ухудшением фундаментальных перспектив вследствие продажи доли в Еристовском ГОКе - возможного фактора роста ее стоимости в будущем. При моделируемом на середину цикла целевом значении коэффициента "стоимость предприятия / EBITDA 2010о" на уровне 5,6 (к Полтавскому ГОКу применяется 30%-й дисконт) новая целевая цена акций предполагает наличие 8%-го потенциала роста котировок.
Потенциал роста снизился. На состоявшемся 14 мая ГОСА акционеры Полтавского ГОКа проголосовали за продажу контрольной доли в уставом капитале Еристовского ГОКа компании Ferrexpo. СП "Еристовский ГОК" было учреждено в 2009 году Полтавским ГОКом и Ferrexpo для разработки месторождения железной руды с запасами 800 млн. т. Полтавский ГОК передал на баланс СП все лицензии на месторождение. Мощность Еристовского ГОКа оценивается в 8 млн. т, а прогнозный объем капиталовложений в 2010-2017 годах - в $1,3 млрд. Это предприятие рассматривалось как основной катализатор органического роста стоимости Полтавского ГОКа в долгосрочной перспективе, и его продажа ограничивает возможности существенного наращивания производственных показателей в ближайшем будущем.
В 2010-2015 годах капиталовложения в действующие мощности могут достичь $1,0 млрд. Компания планирует выделить 1,0 млрд. на модернизацию имеющихся производственных активов для продления сроков эксплуатацию рудников (на это потребуется $570 млн.), повышения качества окатышей ($185 млн.) и наращивания производственных мощностей до 12 млн. т к 2015 году ($90 млн.). По нашим оценкам, такую модернизацию можно профинансировать из операционных денежных потоков, и Полтавскому ГОКу не придется привлекать дополнительные заемные средства.
Подорожание железной руды способствует росту прибыли в 2010-2011 годах. Затянувшиеся переговоры о ценах на железную руду на 2010 год между ее производителями и потребителями привели к пересмотру всей системы ценообразования и росту цен на руду в апреле - июне на 90-100% относительно уровней годичной давности. Стороны договорились перейти от практики заключения годовых контрактов к поквартальным соглашениям, что благоприятно для производителей железной руды в период роста цен на нее. Средние цены реализации продукции Полтавского ГОКа в 2010 году также выросли на 42% до $83 за тонну. В связи с этим мы прогнозируем на текущий год рост EBITDA на 189% до $210 млн. Такой показатель предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 27%, однако такой уровень на 10 п. п. ниже рекордного, который наблюдался в 2008 году.
Текущая оценка, на наш взгляд, справедлива. В оценке Полтавского ГОКа мы используем целевое значение коэффициента "стоимость предприятия / EBITDA 2010о". равное 5,6. Ему соответствует целевая цена в $5,13 за акцию, что предполагает значение коэффициента "цена / прибыль 2010о" на уровне 9,0, а "цена / прибыль 2011о" - 8,5.
http://stocks.investfunds.com.ua/news/24819/ (На состоявшемся 14 мая ГОСА акционеры Полтавского ГОКа проголосовали за продажу контрольной доли в уставом капитале Еристовского ГОКа компании Ferrexpo.
Это предприятие рассматривалось как основной катализатор органического роста стоимости Полтавского ГОКа в долгосрочной перспективе)
ПГОК после этого стал пустышкой полностью. Красная цена ПГОКа после этого 20-30 грн.
Sammy написав:А каким боком прибыль Ферэкспо касается ПГОКа? Чито спекуляция ИМХО. Надо че-то тянуть, вот и тянут. Если будут тянуть - минимальная цель 50.
Все таки вмешаюсь, ПГОК перекуп железный!!! вся прибыль оседает на Ферэкспо . Во вторых ненаю почему но новость о том что с ПГОк отдал на шару (продал) ерест. карьер или родовыще прохлопали все ушами и замнули быстренько ИК, то есть ПГОК уже им не владеет. Спрашивается че акции не обвалились как минимум в два раза? расширятся ПГОку уже некуда, те карьеры которые работают рано или поздно через пару лет иссякнут, сомневаюсь что они будут копать до ядра земли и вскрышывать )). То будущое что было у ПГОКа увели, так что то что там показывает Ферэкспо никоем образом не должно отображатся на ПГОК-е. Имхо в будущем это нелеквид и безперпективные как инвестиции так и спекуляции.
Согласен 100% - через пару лет ПГОК = неликвид, возможно даже с около нулевой ценой.
На 3,2% сократил производство агломерата Алчевский меткомбинат. Об этом со ссылкой на «Украинские новости» сообщает «НОВОСТИ.dn.ua».
В июле по сравнению с июнем Алчевский металлургический комбинат (Луганская область) сократил производство агломерата на 3,2%, или на 9 тыс. тонн до 273 тыс. тонн.
Также в июле Алчевский металлургический комбинат сократил по сравнению с июнем производство стали на 11%, или на 17 тыс. тонн до 137 тыс. тонн, чугуна - на 18,4%, или на 27 тыс. тонн до 120 тыс. тонн и готового проката - на 24,8%, или на 41 тыс. тонн до 124
тыс. тонн.
в июне по сравнению с маем Алчевский металлургический комбинат сократил производство агломерата на 29,9%, или на 120 тыс. тонн до 282 тыс. тонн.
Чтобы сохранить своё присутствие на рынках, Днепровскому и Алчевскому меткомбинатам необходимо срочно возобновить поставки железорудного сырья в необходимых объёмах.
В конце июля Индустриальный союз Донбасса заявил, что заинтересован продолжать “успешное сотрудничество с поставщиками железорудного сырья на свои метпредприятия”. Корпорация признала, что в 2008-09 гг. из-за кризиса у Днепровского меткомбината им. Дзержинского (ДМКД; Днепродзержинск) и Алчевского меткомбината (АМК; Луганская обл.) действительно возникли долги перед рудными компаниями группы “Метинвест” за осуществленные поставки ЖРС.
о долгах холдинга ИСД сказано и написано уже немало. Выдвигаются и разные версии того, почему же, несмотря на приход нового инвестора, группу постоянно лихорадит. Одна из основных версий — продолжение борьбы за контроль над корпорацией со стороны покупателя 50%+2 акций, в частности, за вытеснение прежних собственников.
Так или иначе — у ИСД проблемы с сырьем. Главная причина — недостаток оборотных средств. В центре “Укрпромвнешэкспертиза” отмечают, что подобная ситуация сохраняется в корпорации уже не первый месяц.
Новый инвестор обещал стабилизировать снабжение корпорации сырьем, однако, как видим, вышло наоборот. На ДМКД рассказали, что в результате предприятие вынуждено едва ли не отказываться от ЖРС — в пользу богатых железом отходов основного производства, шлаков, и в итоге содержание железа в агломерате упало до 46,1%. Запасы же обычной железорудной продукции исчерпаны, т.к. поставки концентрата и аглоруды прекращены еще в июне. Аналогичная ситуация и на АМК. Неудивительно, что ДМКД к концу июля, по информации Министерства промышленной политики, отставал от плановых показателей месяца на 60%: если изначально предполагалось, что в минувшем месяце предприятие выпустит 220-225 тыс. тонн металлопродукции, то реальный показатель составит в лучшем случае 120 тыс. тонн.
Спекуль35 написав:Зато наш индекс самый крепкий в мире упал всеголиш на -0,69%
наш индекс как раз сейчас ниже всех, и падать ему то некуда... если вы посомтрите, то все уже давным давном практические отыграли майское падение, кто-то уже возле своего годичного пика, кто-то уже его перерос. Кроме Япошок. А у нас думаю помните было вышо 2500 сейчас? сколько ж еще рости нуно? так что харошь рассматривать все только с одной стороны.
В январе УБ было 1400, а штаты на тех же 1100, сейчас УБ 2100 (рост 50% в 2010), штаты те же 1100 (рост 0% в 2010).
так что УБ еще корректироваться и корректироваться =)) 1600-1800 уже ближе будет.
а если штаты на 950 сходят (тут вопрос только когда - прямо сейчас или через месяц-два) ?
тогда ретест УБ 1400 будет.
Спекуль35 написав:А 10 августа Беня Берданка скаже что компании отчитались хорошо и стимулировать деньгами экономику не будем,так как и так много напечатали и ставки низкие.И полетим на юг где все от солнца красное и никаких зеленых ростков ,а где то в средине осени начнут печатать вот тогда и будем покупать. Вот такой у меня поэтический сценарий бугага.
согласен 100%, такой вариант самый реалистичный.
не начнет беня вертолет-2 во вторник (как надеются бычки), он не авантюрист
а вот еще пара месяцев плохой статы и коррекция рынка до сипи 950,
вот тогда будет самое время начинать снова печатать и снова вверх
тем более по статистике Авг-Сент самые слабые месяцы в году для фонды.
Згідно з даними реєстру власників іменних цінних паперів ВАТ "Алчевський металургійний комбінат"
или
90,18% акций Алчевского меткомбината принадлежит корпорации "Индустриальный союз Донбасса" (Донецк).
Какие данные верные? При том, что 90,18% последнее время довольно часто упоминается. ФФ увеличили? Цивилизация Или "Українські новини" тормозят?
Структура акционеров
"Индустриальный союз Донбасса" 96,13%
Free-float 3,87%
Корпорация "Индустриальный союз Донбасса" (Донецк) является стратегическим инвестором Алчевского меткомбината. В январе 2010 года было объявлено о покупке 50%+2 акции украинской корпорации "Индустриальный союз Донбасса" (ИСД), в которую он входит, консорциумом инвесторов во главе с Александром Катуниным (владелец швейцарского трейдера Carbofer, экс-совладелец Evraz) при финансовой поддержке российского Внешэкономбанка (ВЭБ). Собственниками 49,99% акций ИСД остались действующие акционеры - Сергей Тарута и Олег Мкртчан.
И НОВЬЁ
Востаннє редагувалось MUDRIY_Kааа в Нед 08 сер, 2010 18:12, всього редагувалось 1 раз.
Кстати, вот свежие прогнозы по металлургам (не только у таска, у других, вкл драконов тоже понижения по металлургам)
ИГ ТАСК пересмотрела целевые цены акций ряда металлургических предприятий на 2010 год в сторону понижения.
Ввиду сохраняющихся негативных тенденций в металлургическом комплексе, связанных с высокими сырьевыми ценами, а также низким уровнем оборотного капитала и сложившейся неблагоприятной ценовой конъюнктурой, стабилизировавшейся последние дни, пересмотрены целевые уровни акций Азовсталь, Алчевский МК, Енакиевский МЗ, ДМК им.Дзержинского и ММК им.Ильича.
По нашим оценкам:
- AZST По итогам первого полугодия комбинат Азовсталь получит чистый доход на уровне 12,303млрд.грн и чистый убыток на уровне 0,93млрд.грн. По итогам года чистый доход составит 24,61млрд.грн, а чистый убыток может возрасти до 1,2млрд.грн. Целевая цена снижена до 2,39грн за акцию. Рекомендация продавать.
- ALMK По итогам первого полугодия Алчевский мет.комбинат получит чистый доход на уровне 4,94млрд.грн и чистый убыток на уровне 1млрд.грн. По итогам года чистый доход составит 10,98млрд.грн, а чистый убыток может возрасти до 1,45млрд.грн. Целевая цена снижена до 0,14грн за акцию. Рекомендация продавать.
- ENMZ По итогам первого полугодия Енакиевский металлургический завод получит чистый доход на уровне 3,94млрд.грн и чистый убыток на уровне 0,46млрд.грн. По итогам года чистый доход составит 9,96млрд.грн, а чистый убыток может возрасти до 0,47млрд.грн. Целевая цена снижена до 166,7грн за акцию. Рекомендация продавать.
- MMKI По итогам первого полугодия Мариупольский мет.комбинат им.Ильича завод получит чистый доход на уровне 10 млрд.грн и чистую прибыль на уровне 0,22млрд.грн. По итогам года чистый доход составит 19,8млрд.грн, а чистая прибыль составит 0,2млрд.грн. Целевая цена составляет 1,07 грн за акцию. Снижение связано с дополнительной эмиссией акций. Рекомендация продавать.
- DMKD По итогам первого полугодия Днепропетровский мет.комбинат им.Дзержинского получит чистый доход на уровне 3,79млрд.грн и чистый убыток на уровне 0,22млрд.грн. По итогам года чистый доход составит 8,6млрд.грн, а чистый убыток может возрасти до 0,54млрд.грн. Целевая цена снижена до 0,65грн за акцию. Рекомендация покупать.
http://www.task.ua/articles/?id=3460&page=1&page_id=182 - AZST - Целевая цена снижена до 2,39грн за акцию. Рекомендация продавать.
- ENMZ - Целевая цена снижена до 166,7грн за акцию. Рекомендация продавать.
- MMKI - Целевая цена составляет 1,07 грн за акцию. Снижение связано с дополнительной эмиссией акций. Рекомендация продавать.
- ALMK - Целевая цена снижена до 0,14грн за акцию. Рекомендация продавать.
ну по ALMK в свете новостей по кредиту может 0.16-0.18 более реалистично. а с остальными согласен.
ИК "Альтана Капитал" присвоила акциям Полтавского ГОКа (тикер: PGOK) рекомендацию покупать с целевой ценой 70,68 грн. Вследствие повышения цен на ЖРС предприятие имеет возможность существенно улучшить результаты своей деятельности по итогам 2010 года. По оценкам аналитиков, в текущем году чистый доход комбината увеличится в 2,3 раза, до 9,1 млрд грн, а чистая прибыль превысит 900 млн грн. К тому же повышение спроса на ЖРС в развивающихся странах в текущем году позволяет рассчитывать компании на увеличение выпуска продукции. Как ожидается, производство концентрата вырастет на 2,9%, до 10,87 млн т. Выпуск окатышей увеличится на 4,8%, до 9,19 млн т, из которых около 4,2 млн т составят флотационные окатыши с содержанием железа 65%. Высокое качество ЖРС позволит расширить присутствие комбината на ведущих рынках сбыта. В планах Полтавского ГОКа на 2010 год – проведение геологоразведочных работ на Галещинском, Броварковском, Зарудненском месторождениях, а также на отдельных участках на общую сумму 23 млн грн. В этом году запланирована замена оборудования, совершенствование транспортной схемы, расширение фронта горнокапитальных работ на одном из участков Лавриковского месторождения. Эти мероприятия позволят сократить расходы на производство на 22,88 млн грн. Расширение рынков сбыта за счет продвижения продукции за рубежом, высокое качество ЖРС и хорошие финансовые результаты делают предприятие привлекательным для инвестирования. К тому же акции эмитента значительно недооценены по рыночным мультипликаторам в сравнении с аналогами развитых рынков: по показателю по EV/EBITDA – 73%, по P/E – 57%.
ИК "Велес Капитал" присвоила акциям Полтавского ГОКа рекомендацию покупать с целевой ценой 62 грн. В I полугодии 2010 года предприятие по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличило производство железорудного концентрата на 10,2%, до 5498,4 тыс. т, а выпуск окатышей – на 18,1%, до 4885,8 тыс. т. Это позитивно сказалось на финансовых результатах компании: чистая выручка в I квартале выросла на 32,5%, EBITDA – на 43,2%, а чистая прибыль – на 37,8%. В то же время в относительных величинах показатели оказались немного хуже, чем за 2009 год. Однако аналитики ожидают более сильных результатов по итогам IV квартала, поскольку крупнейшие мировые производители ЖРС Rio Tinto и BHP Billiton зафиксировали контрактные цены на сырье с поставкой в III квартале на уровне $147/т, что на 23% выше, чем во II квартале 2010 года. В долгосрочной перспективе позитивное влияние на стоимость акций Полтавского ГОКа окажет его инвестпрограмма. Так, на предприятии заявили о намерении развивать Еристовское месторождение, потратив на это до $1,5 млрд в ближайшие девять лет. Это позволит увеличить производство вдвое – до 17 млн т в год. Также в планах ГОКа разработка Белановского и развитие Лавриковского месторождений. Разработка новых месторождений приведет к увеличению объема продаж, а при благоприятной рыночной конъюнктуре – и к дополнительной прибыли. Кроме того, повышению рентабельности ГОКа в ближайшем будущем будет способствовать внедрение энергосберегающих технологий и, как следствие, снижение производственных расходов: планируется уменьшить расходы на производство продукции на 22,8 млн грн в год.
И больше наталкивает мысль на "черный пиар" комменты во всех статьях, где встречается название предприятия. Поверьте, если на ПГОК типичная забастовка, то никому бы дела не было до СМИ и интернета. А тут такая активизация деятельности во всех источниках.
Как вариант раздуть скандал, чтобы завалить котировки FerrExpo, а дальше залоговое обеспечение кредитов, и по накатанной, учитывая шаткое положение группы ФиК (в т.ч. огромный рефинанс).
alexander_smith_25 написав:Кстати, вот свежие прогнозы по металлургам (не только у таска, у других, вкл драконов тоже понижения по металлургам) http://www.task.ua/articles/?id=3460&page=1&page_id=182 - AZST - Целевая цена снижена до 2,39грн за акцию. Рекомендация продавать. - ENMZ - Целевая цена снижена до 166,7грн за акцию. Рекомендация продавать. - MMKI - Целевая цена составляет 1,07 грн за акцию. Снижение связано с дополнительной эмиссией акций. Рекомендация продавать. - ALMK - Целевая цена снижена до 0,14грн за акцию. Рекомендация продавать. ну по ALMK в свете новостей по кредиту может 0.16-0.18 более реалистично. а с остальными согласен.
. Во вторых ненаю почему но новость о том что с ПГОк отдал на шару (продал) ерест. карьер или родовыще прохлопали все ушами и замнули быстренько ИК, то есть ПГОК уже им не владеет. Спрашивается че акции не обвалились как минимум в два раза? расширятся ПГОку уже некуда, те карьеры которые работают рано или поздно через пару лет иссякнут, сомневаюсь что они будут копать до ядра земли и вскрышывать 
)). То будущое что было у ПГОКа увели, так что то что там показывает Ферэкспо никоем образом не должно отображатся на ПГОК-е. Имхо в будущем это нелеквид и безперпективные как инвестиции так и спекуляции.
Или "Українські новини" тормозят?
