27.03-1-3: Центробанки, обретя мощь, рискуют. Ч III

+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Архів відео дяді Саші. Обговорення економічних питань, а також відео. Підбиття підсумків і висновки, аналіз статистики, енергетики та промисловості
Повідомлення Додано: Сер 27 бер, 2013 07:25

27.03-1-3: Центробанки, обретя мощь, рискуют. Ч III



Центробанки, обретя мощь, рискуют. Ч III


Трейдеры говорили, что когда-то SNB был крупнейшим единственным покупателем австралийских облигаций. Цифры, опубликованные SNB позднее в том же году, подтвердили слухи. Доля «других» валют в их бухгалтерском балансе – австралийского доллара, шведской кроны, датской кроны, сингапурского доллара и корейской воны – выросла.

Уровень прозрачности – не самая характерная черта центробанков. Многие регуляторы в Азии и на Ближнем Востоке отказываются докладывать о составе собственных резервных запасов даже МФВ, который составляет данные по сбережениям. И именно в этих регионах портфели увеличились сильнее всего в течение последних лет. Однако отчасти разгадать поведение регуляторов можно с помощью публикуемой отчетности SNB и других банков с более высоким уровнем прозрачности, например Банка Израиля.

Отметим один забавный нюанс, сопровождающий нынешнюю моду на валютную экзотику.

Подобно обычным трейдерам, клерки центробанков часто становятся заложниками стадного инстинкта. Это доказывает то обстоятельство, что интерес Швейцарии к диверсификации валют встречается повсеместно. Среди тех, кто докладывает о составе своих резервных запасов МВФ, доля активов, инвестированных в валюты, отличные от доллара, иены, евро и фунта, выросла от области менее 2% в 2006 году до 6% в 2012 году.

С учетом относительно высоких процентных ставок и заветного наивысшего кредитного рейтинга (AAA), в последние два года основной интерес вызывают канадский и австралийский доллары. Спрос на них вырос настолько, что МВФ рассматривает возможность их переноса из категории «других» в самостоятельные резервные валюты. Профильные гуру указывают на рост количества иностранных держателей облигаций этих стран как на доказательство того, что центробанки покупают их в огромном количестве.

По данным Nomura, доля канадских облигаций, в собственности нерезидентов, выросла с 12% в 2007 году до 28% сегодня. В то же время, по подсчетам банка, доля иностранных держателей австралийских гособлигаций выросла с 58% до 72%.

Многие центробанки торгуют на валютных и других рынках сами. Однако, по словам, трейдеров, регуляторы все чаще прибегают к помощи «вассалов», чтобы замести следы. Кроме того, иные центробанки пользуются автоматизированными системами (или алгоритмами), для последовательных покупок на рынке.

С учетом изрядного размер портфелей центробанков, многих инвесторов беспокоит их скрытность. Причина понятна: центробанки едины в двух лицах, занимая позиции игроков и арбитров. Им не приходится отчитываться перед регулирующими госорганами, и когда наступает кризис, они могут его контролировать.

При этом не обходится без искажений на рынке. У регуляторов слишком много «официальных» резервных запасов.
Например, по данным РА Standard & Poor’s, опубликованным в 2012 году, масштабные покупки евро Нацбанком Швейцарии сыграли важную роль в сокращении спрэда доходности гособлигаций периферийных и центральных стран Европы. Меж тем инвесторы используют этот показатель в качестве барометра кризиса еврозоны.

Итак, управляющие активами центробанков преуменьшают опасения относительно того, что быстрое накопление резервных запасов регуляторами может стать дестабилизирующей силой. Впрочем, инвесторам вряд ли удастся добиться большей прозрачности. В этом году самым популярным трендом среди хедж-фондов стала продажа иены, вызванная ожиданиями того, что новый глава Банка Японии примет решительные меры по борьбе с дефляцией. Остается надеяться, что этот проект центробанка страны, имеющей в своих резервах $1,28 трлн., не дестабилизирует мировые рынки.

При подготовке настоящего обзора использовались материалы Reuters, The Financial Times и Bloomberg.
дядя Caша
Аватар користувача
Нострадамус Jr
 
Повідомлень: 67030
З нами з: 29.05.06
Подякував: 4219 раз.
Подякували: 7733 раз.
 
Профіль
Форум:
+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Зараз переглядають цей форум: Немає зареєстрованих користувачів і 4 гостей
Модератори: Ірина_, ТупУм, Модератор

Схожі теми

Теми
Відповіді Перегляди Останнє
0 3347
Переглянути останнє повідомлення
Вів 26 лис, 2013 07:16
дядя Caша
0 3025
Переглянути останнє повідомлення
Вів 26 лис, 2013 07:14
дядя Caша
0 3090
Переглянути останнє повідомлення
Вів 26 лис, 2013 07:13
дядя Caша
Топ
відповідей
Топ
користувачів
Реклама