12.07-1-3: Летние страсти по рублю. Ч III

+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Архів відео дяді Саші. Обговорення економічних питань, а також відео. Підбиття підсумків і висновки, аналіз статистики, енергетики та промисловості
Повідомлення Додано: П'ят 12 лип, 2013 06:43

12.07-1-3: Летние страсти по рублю. Ч III



Летние страсти по рублю. Ч III

Нынче руководство ЦБ сменилось. И как назло, в первые дни Набиуллиной пришлось столкнуться именно с гиперреакцией рынка на анонсы о девальвации. Но Набиуллина не бросилась доказывать рынку «кто тут главный», показав, что у нее нет комплекса неполноценности перед рынком.

Сначала девальвация остановилась объективно — последняя неделя месяца и квартала, повышенный спрос на рубли для уплаты налогов. А потом, в первую неделю июля, курс рубля просто остался на прежнем месте. Потом пришел черед FOMC и Бернанки… впрочем, об этом чуть ниже.

А пока констатируем очевидное: думается, сама Набиуллина, экс-министр экономразвития, понимает губительность для экономики реального укрепления курса рубля. И наверняка готова оправдать скорее его падение в меру инфляции, чем многолетнее номинальное «стояние» (что делало прежнее руководство ЦБР).

Представляется, если рассуждать логически, у россиян к исходу I декады июля впервые сложилась ситуация, когда все векторы сошлись в одном направлении — направлении снижения курса рубля. При этом единственное, что будет сдерживать ЦБ РФ, — только осторожность и вероятность чрезмерной реакции рынка, если он «вычислит» сигналы главного игрока на рынке, Банка России.

Меж тем масла в огонь рублевых страстей подлило известие о том, что ЦБ РФ 08 июля второй раз за полмесяца сдвинул вверх границы коридора бивалютной корзины на 5 коп. Границы коридора корзины сдвинулись до уровней 31,75 руб.-38,75 руб. Но эти действия Центробанка нельзя рассматривать как сигнал к ослаблению курса рубля. Они лишь отражают масштабные интервенции, которые Банк России вынужден проводить для сглаживания колебаний валютного курса. По большому счету валютная политика пока не меняется. Хотя эксперты тотчас предупредили о последствиях этого шага: волатильность валютного рынка будет расти.

Последующие торги это подтвердили. Вскоре на российском валютном рынке рубль предпринимает отчаянные попытки восстановить утраченные на прошлой неделе позиции. Доллар ушел ниже 33 RUB/USD, корзина торгуется на 37 руб. Причем рост рубля к доллару происходит в условиях падающей пары евро-доллар «в миру» до отметок ниже $1,2800. Достаточно высокие цены на нефть поддерживают российскую валюту. Однако беспокойство относительно динамики сырья сохраняется из-за слабых экономических показателей Китая.

Несколько неожиданно помощь рублю пришла из-за океана. Рубль существенно укрепился против доллара на фоне обвального падения американской валюты против евро на мировом форексе в ночь на 11 июля и корзины валют.

Впрочем, ввиду очевидной зыбкости оснований для падения доллара «в миру», «американец» вскоре может вернуться к отметке $1,3 против евро. В этом свете рубль, который в четверг утром достигал 32,5 RUB/USD, может использовать данный уровень как сопротивление. При текущей цене на нефть отметка 32,5 RUB/USD - вполне адекватная.

Однако в августе, как анонсировал российский Минфин, он начнет покупать на рынке валюту для резервного фонда. Исходя из текущих объемов, которые подлежат перечислению в резервный фонд в этом году, приобретаться будет $40-50 млн. в день.
Август — это непростой месяц, когда рубль часто падает. Если покупки валюты Минфином РФ будут оказывать существенное влияние на рынок, то ЦБ, вероятно, будет активнее проводить интервенции. В июне Банк России продал $2,7 млрд. (в 11,4 раза больше, чем в мае) и €245,73 млн. (в 13,2 раза).

Полагаю, это стало причиной того, что объем золотовалютных резервов РФ на 05 июля упал до самого низкого уровня с февраля 2012г., до $505 млрд.

В России главным событием, которое должно определить краткосрочную судьбу рубля, станет сегодняшнее, 12 июля, заседание Центробанка РФ - первое под председательством Эльвиры Набиуллиной. Если ЦБ все же снизит ставки, как ожидают многие участники рынка, это создаст краткосрочное давление на валюту РФ. Однако мы полагаем, что решение Центробанка станет компромиссным, и ключевые ставки пока изменены не будут. Дело во многом в политике: вряд ли Э.Набиуллина начнет свою деятельность с радикальных шагов - это может выглядеть как поспешный отход от преемственности курса ЦБ. Кроме того, в условиях фактической стагфляции российской экономики любое жесткое действие может вызвать подводные течения. ЦБ вынужден лавировать между борьбой с инфляцией, которая пока остается высокой, и реанимированием экономического роста. А искусность нового руководства ЦБ РФ в пользовании имеющимися у него инструментами для контроля за динамикой курса рубля нам еще предстоит выяснить. Не исключая, впрочем «очень мягкого» варианта ремейка событий легендарного августа 1998 года. И возможным участием в нем и нашей многострадальной гривни.
дядя Caша
Аватар користувача
Нострадамус Jr
 
Повідомлень: 64233
З нами з: 29.05.06
Подякував: 3866 раз.
Подякували: 7284 раз.
 
Профіль
Форум:
+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Зараз переглядають цей форум: Немає зареєстрованих користувачів і 1 гість
Модератори: Ірина_, ТупУм, Модератор

Схожі теми

Теми
Відповіді Перегляди Останнє
0 2914
Переглянути останнє повідомлення
П'ят 12 лип, 2013 06:42
дядя Caша
0 3001
Переглянути останнє повідомлення
П'ят 12 лип, 2013 06:40
дядя Caша
0 2765
Переглянути останнє повідомлення
Вів 11 чер, 2013 06:28
дядя Caша
Топ
відповідей
Топ
користувачів
Реклама