Инвестиционная группа «Сократ»

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В четверг, 15 сентября, украинские фондовые биржи завершили торги ростом. Согласно результатам торгов, индекс УБ вырос на 0.95%, до 1500.37, а индекс ПФТС остался на уровне предыдущего закрытия — 584.36. Среди предприятий индексной корзины снижение показали акции Укрнафты (-0.88%) и Стахановского вагоностроительного завода (-0.45%). Лидерами роста стали акции Стирола (+5.05%) и Крюковского вагоностроительного завода (+3.98%).

Благоприятный фон для торгов создали результаты телеконференции Ангелы Меркель, Николя Саркози и Георгиоса Папандреу, которые дали инвесторам надежду на то, что проблемы Еврозоны все же будут решены, и что греческий долговой кризис подходит к окончанию. Также, сегодня ЕЦБ заявил, что будет координировать свои действия с ФРС в плане предоставления долларовых кредитов банкам Еврозоны, что отразилось в росте индексов. Однако этот рост был несколько сдержан негативным блоком макроэкономической статистики, вышедшей в США. Так, вчера стало известно, что количество первичных обращений за пособиями по безработице выросло, а индекс деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка оказался ниже ожиданий рынка. Из негативных новостей стоит также отметить то, что UBS AG – один из крупнейших банков мира — заявил о том, что может получить убыток по результатам третьего квартала.

Из статистики, которая выйдет сегодня, стоит обратить внимание на данные по торговому балансу Еврозоны, а также на данные по чистому притоку капитала и индекс потребительского доверия в США.

Fitch поставило рейтинги Авангарда [AVGR LI, Б/Р] на пересмотр

Fitch Ratings поместило в список Rating Watch долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Авангарда [AVGR LI, Б/Р] с «негативным» прогнозом. В данный момент РДЭ Авангарда в иностранной и национальной валюте находятся на уровне «B».

Наше мнение: Мы считаем эту новость умеренно НЕГАТИВНОЙ для компании, так как решение Fitch Ratings пересмотреть рейтинг Авангарда, напрямую связано с рисками слияния двух основных активов собственника Олега Бахматюка, который передал принадлежащие ему 77.5% акций Авангарда подконтрольной ему компании Ukrlandfarming. В соответствии со шкалой Fitch Ratings, рейтинги группы «В» означают наличие определенных кредитных рисков при ограниченном запасе прочности. Финансовые обязательства в настоящее время выполняются, однако способность продолжения выплат уязвимо из-за возможного ухудшения экономической и бизнес среды.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В пятницу, 16 сентября, украинские фондовые индексы завершили торги разнонаправлено. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 0.80%, до 1488.38, а индекс ПФТС вырос на 0.26%, до 582.83. Cреди предприятий индексной корзины рост показали акции Стахановского вагоностроительного завода (+2.36%), Укртелекома (+1.2%) и Авдеевского КХЗ (0.27%).

Основной темой в пятницу был саммит Экофина, на котором обсуждались проблемы Еврозоны. На саммите министр финансов США Тимоти Гайтнер, пообещал поддержку США Еврозоне в борьбе с кризисом. Инвесторы со всего мира ожидают, что результаты этой встречи прольют свет на дальнейшие шаги по решению проблем Еврозоны. Индекс потребительского доверия инвесторов, вышедший в США, оказался несколько выше ожиданий рынка, и это также поддержало рынок. Однако несмотря на позитивный новостной фон инвесторы не находят четких драйверов роста и стараются не оставлять позиции на выходные, что сказалось и на локальном рынке.
Следующая неделя будет очень важной, так как во вторник начнется двухдневное заседание ФРС США, результаты которого могут значительно повлиять на движение индексов.

Промышленное производство в Украине в августе 2011 года выросло на 9.6%

По данным Госкомстата, в августе 2011 года промышленное производство в Украине выросло на 9.6% г/г, при этом рост м/м составил 2.2%. Наибольшие темпы роста промышленного производства за 8М2011 зафиксированы в машиностроении – 30.4%. В химической и нефтехимической промышленности производство выросло на 24.4%, в производстве электрооборудования – на 17.5%.

Наше мнение: Эта новость является ПОЗИТИВНОЙ, хорошие темпы роста в августе наблюдались в основном в экспортно-ориентированных отраслях экономики. В свою очередь, пищевая отрасль, ориентированная на внутренний рынок, продемонстрировала небольшой спад, который составил более 3% г/г, что объясняется замедлением роста экономики. В целом, результаты роста промышленного производства за 8М2011 года выше наших ожиданий на 1.6 п.п. По результатам 2011 года мы оцениваем рост промышленного производства на уровне 8%.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В понедельник, 19 сентября, украинские фондовые биржи завершили торги со снижением. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 1.19%, до 1470.72, а индекс ПФТС – на 0.71%, до 578.67. Среди предприятий индексной корзины рост показали акции Крюковского вагоностроительного завода (+2.69%), Авдеевского КХЗ (+1.51%) и Укртелекома (+1.4%). Лидерами снижения стали акции Укрнафты (-5.72%) и Мотор Сичи (-3.22%).

Торги на западных фондовых площадках также завершились снижением индексов. Вчера важной статистики, способной повлиять на ход торгов, не выходило, поэтому в центре внимания была проблема греческого долга. Негативные настроения на рынке связаны с опасениями распространения долгового кризиса на другие страны Еврозоны. Результаты встречи Экофина не оказали какой-либо значимой поддержки рынку, так как никаких четких решений по проблеме Греции и региона в целом принято не было. Лидеры стран отложили решение вопроса по предоставлению очередного транша Греции до октября. Инвесторы находятся в ожидании заседания ФРС США, которое состоится завтра, так как его результаты могут пролить свет на дальнейшие меры по стимулированию самой большой экономики в мире.

Сегодня будут опубликованы индекс экономических ожиданий инвесторов ZEW в Германии, а также данные по числу начатых строительств домов в США.

Минагрополитики выступает за отмену пошлин на экспорт зерна

Министерство аграрной политики и продовольствия выступает против экспортных пошлин на зерно. Отсутствие каких-либо окончательных решений относительно этого вопроса тормозит товарные отношения отечественных сельхозпроизводителей и зернотрейдеров, вынуждает отечественных сельхозпроизводителей ждать и не продавать зерно.

Наше мнение: Данная новость умеренно ПОЗИТИВНА, так как отмена пошлин будет способствовать увеличению экспорта в текущем маркетинговом году (июль 2011 – июнь 2012), а также может отразиться на повышении закупочных цен на зерновые. Мы ожидаем, что экспортные пошлины будут отменены в скором времени, так как правительство заинтересовано не только в стабилизации сельскохозяйственного сектора, но и в сокращении дефицита торгового баланса Украины. По нашим прогнозам, в текущем МГ Украина сможет экспортировать около 22-23 млн тонн зерновых. Окончательный объем экспорта будет в первую очередь зависеть от того, как скоро будут отменены экспортные пошлины.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

Во вторник, 20 сентября, украинские фондовые индексы завершили торги со смешанной динамикой индексов. Согласно результатам торгов, индекс УБ вырос на 0.61%, до 1479.70, а индекс ПФТС снизился на 0.12%, до 578. Среди предприятий индексной корзины на УБ лидерами роста стали акции Стахановского вагоностроительного завода (+5.67%) и Азовстали (+2.73%), а наибольшее снижение было зафиксировано по бумагам Укртелекома (-1.38%) и Укрнафты (-1.49%).

Оптимизм на рынке связан с началом заседания ФРС, по результатам которого могут быть обнародованы новые меры по стимулированию экономики США. Ситуация в Европе остается довольно нестабильной, что стало сдерживающим фактором для рынков. Так, вчера стало известно, что агентство Standard and Poor's снизило кредитный рейтинг Италии на одну ступень. Статистика, выходившая на протяжении дня, не принесла поддержки рынку. Индекс экономических ожиданий инвесторов по Германии показал довольно значительное снижение, а статистические данные из США по числу начатых строительств домов оказались хуже ожиданий рынка.

Сегодня в США будут опубликованы данные по продажам домов на вторичном рынке, а также будет обнародовано решение по процентной ставке ФРС.

МВФ улучшил прогноз роста ВВП Украины

Международный валютный фонд улучшил прогноз роста ВВП Украины в 2011 году на 0.2% с 4.5% до 4.7%. В тоже время прогноз на 2012 год был ухудшен с 4.9% до 4.8%. По оценкам фонда, среднегодовая инфляция в 2011 году составит 9.3%, а в 2012 – 9.1%.

Наше мнение: Наш прогноз по росту ВВП Украины сохраняется на уровне 4.5% в 2011, и 5% в 2012, при этом мы ожидаем, что инфляция на конец года составит 10.5% в 2011 и 10% в 2012.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В среду, 21 сентября, украинские фондовые индексы завершили торги ростом. Согласно результатам торгов, индекс УБ вырос на 0.75%, до 1490.73, а индекс ПФТС – на 0.93%, до 583.38. Среди предприятий индексной корзины на УБ лидерами роста стали акции Стирола (+3%), Донбассэнерго (+2.97%) и Укртелекома (+2.3%), а наибольшее снижение было зафиксировано по бумагам Мотор Сичи (-1.11%) и Укрнафты (-0.9%).

Торги на Украинской бирже проходили преимущественно на негативной территории, но во второй половине дня рынку удалось несколько отыграть потери. Отсутствие окончательного решения по вопросу предоставления очередного транша помощи Греции способствует негативным настроениям на рынке. Продажи домов на вторичном рынке США выросли на 7.7%, что оказалось намного выше прогнозов, которые были на уровне 1.4%, и это отразилось в росте индексов.

Среди статистики, которая сможет повлиять на ход торгов, сегодня стоит отметить индекс деловой активности Еврозоны, а также данные по рынку труда из США. Но все-таки результаты заседания ФРС США будут ключевым фактором, который определит динамику индексов.

Укртелеком увеличил количество мобильных абонентов на 3.8% в августе

Согласно сообщению компании, число абонентов мобильной связи Укртелекома увеличилось на 3.8%, что составляет 24.5 тыс, с 643 до 667.5 тыс абонентов. Таким образом, за 8М2011 рост абонентской базы составил 6%, а по сравнению с августом 2010 года количество абонентов мобильной связи увеличилось на 30.7%.

Наше мнение: Мы считаем, что данная новость НЕЙТРАЛЬНА для Укртелекома. Прирост абонентской базы компании в августе является самым значительным с начала года, но по сравнению с прошлым годом темпы роста количества абонентов значительно замедлились, что в первую очередь связано с насыщением рынка мобильной связи. Также низкие темпы роста за 8М2011 можно объяснить и тем, что ранее на протяжении нескольких месяцев Укртелеком проводил проверку абонентской базы, в ходе которой были исключены ее неактивные пользователи.

Мы оставляем рекомендацию покупать по акциям Укртелекома без изменений.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В четверг, 22 сентября, украинские фондовые индексы завершили торги с падением. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 4.07%, до 1430.1 пунктов, а индекс ПФТС -- на 2.61%, до 568.13. Все акции индексной корзины, кроме Стирола (+0.68%), завершили торги в красной зоне. Лидерами снижения стали акции Стахановского вагоностроительного завода (-8.73%), Мотор Сичи (-6.88%) и Енакиевского металлургического завода (-6.22%).

В четверг, 22 сентября, украинские фондовые индексы завершили торги с падением. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 4.07%, до 1430.1 пунктов, а индекс ПФТС -- на 2.61%, до 568.13. Все акции индексной корзины, кроме Стирола (+0.68%), завершили торги в красной зоне. Лидерами снижения стали акции Стахановского вагоностроительного завода (-8.73%), Мотор Сичи (-6.88%) и Енакиевского металлургического завода (-6.22%).

Сегодня важной макроэкономической статистики выходить не будет, поэтому вероятнее всего рынок будет продолжать отыгрывать вчерашний негатив.

Во 2Кв2011 количество абонентов широкополосного Интернета увеличилось на 34.9%

По данным iKS-Consulting во 2Кв2011 количество абонентов широкополосного Интернета в Украине увеличилось на 34.9% по сравнению с 1Кв2011, или на 1.37 млн до 5.3 млн абонентов. В первом квартале общее количество абонентов широкополосного Интернета составляло 3.93 млн. Таким образом, уровень проникновения широкополосного Интернета составил 26% от общей численности домохозяйств. В частности, количество абонентов Укртелекома [ UTLM, UK ПОКУПАТЬ] во 2Кв2011 увеличилось на 2.2% - c 1.189 млн в 1Кв2011 до 1.215 млн абонентов.

Наше мнение: Данная новость ПОЗИТИВНА как для Укртелекома, так и для рынка в целом. Предоставление услуг доступа в Интернет – это самый перспективный и динамично развивающийся сегмент телекоммуникационного рынка Украины. Уровень проникновения широкополосного Интернета в Украине остается довольно низким по сравнению с другими странами, поэтому существует значительный потенциал роста числа абонентов. Укртелеком остается лидером рынка по количеству абонентов. Планы менеджмента по запуску бюджетного Интернета, абонентская плата за который составит 25-30 грн, помогут компании нарастить абонентскую базу в небольших городах и в сельской местности. Интернет будет предоставляться по технологии ADSL, что подразумевает подключение пользователей с помощью уже существующей телефонной сети. Кроме этого, Укртелеком собирается расширять свою оптоволоконную сеть, что также позитивно скажется на увеличении клиентской базы компании.

Мы оставляем рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Укртелекома без изменений.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В пятницу, 23 сентября, украинские фондовые индексы завершили торги со снижением. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 2.07%, до 1400.44 пунктов, а индекс ПФТС – на 1.89%, до 557.41. Среди предприятий индексной корзины рост показали бумаги Укртелекома (+0.52%) и Крюковского вагоностроительного завода (+0.41%). Лидерами снижения стали акции Енакиевского металлургического завода (-5.6%) и Алчевского металлургического комбината (-4.91%).

Торги на украинских фондовых биржах завершились в красной зоне под влиянием негативного внешнего фона, связанного с нестабильной макроэкономической обстановкой. Долговые проблемы Еврозоны, а также результаты заседания ФРС США способствуют пессимистическим настроениям на фондовом рынке. Понижение агентством Moody’s рейтингов восьми греческих банков усугубило опасения инвесторов касательно возможного дефолта страны. Однако некоторую поддержку индексам оказало обещание министров финансов и глав ЦБ G20 сохранить стабильность финансовых рынков и банковского сектора.

В понедельник будут опубликованы индекс делового оптимизма IFO в Германии, а также данные по продажам нового жилья в США.

Корпорация Богдан планирует выйти на безубыточную работу в конце 2012 - начале 2013

По словам менеджмента, 2011 год Корпорация Богдан, собственник Богдан Моторс [LUAZ UK], завершит с убытком, а в конце 2012-го начале 2013-го она планирует выйти на безубыточную работу. Также ожидается, что в третьем и четвертом кварталах спрос на продукцию компании вырастет.

Наше мнение: Эта новость НЕЙТРАЛЬНА для акций Богдан Моторс. По итогам 1П2011 финансовые показатели оказались довольно слабыми, а чистая рентабельность остается отрицательной. Долговая нагрузка компании также увеличилась. Кроме этого, на сегодняшний день загрузка производственных мощностей составляет всего 20%. Мы ожидаем, что в 2011 году чистый убыток составит 184.5 млн грн. Компания прогнозирует дальнейший рост продаж автомобилей во 2Кв2011, что, конечно же, позитивно скажется на финансовых результатах.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В понедельник, 26 сентября, украинские фондовые индексы завершили торги со снижением. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 0.87%, до 1388.21 пунктов, а индекс ПФТС – на 1.15%, до 551 пункта. Среди предприятий индексной корзины лидерами роста стали акции Укрнафты (+2.7%) и Азовстали (+0.64%), а наибольшее снижение было зафиксировано по бумагам Енакиевского металлургического завода (-4.22%) и Банка Аваль (-4.42%).

Негатив был связан с опасениями относительно распространения долгового кризиса на другие страны Еврозоны. Индекс делового доверия в Германии показал снижение, но это снижение было не таким значительным, как ожидали аналитики. Европейским индексам удалось несколько отыграть потери, чему способствовал рост акций банков, которые растут на фоне информации о том, что руководители стран Еврозоны обсуждают возможность увеличения стабилизационного фонда, а также рекапитализации банков. Статистика из США была негативной, так индекс деловой активности ФРБ Чикаго снизился, а продажи нового жилья в США упали до самого низкого уровня за последние полгода. Сегодня в Великобритании будет опубликован индекс розничных продаж за сентябрь, а в США выйдут индекс цен на жилье S&P Case-Shiller за июль и индекс потребительского доверия за сентябрь.

Укрзализныця намерена закупить у Крюковского вагоностроительного завода [KVBZ UK, ПОКУПАТЬ] 25 пассажирских вагонов до 2015 года

Укрзализныця намерена закупить у Крюковского вагоностроительного завода [KVBZ UK, ПОКУПАТЬ] 25 пассажирских вагонов до 2015 года. Укрзализныця и Крюковский вагоностроительный завод подписали меморандум о сотрудничестве в сфере скоростного вагоностроения. Также Киевская городская государственная администрация заявила о намерении производить трамваи совместно с Крюковским ВСЗ.

Наше мнение: Данная новость умеренно ПОЗИТИВНА для компании, так как пассажирские вагоны являются второстепенной продукцией для предприятия. В 2010 году завод произвел 9 090 штук грузовых вагонов и 42 пассажирских вагона. Мы ожидаем, что компания увеличит годовое производство вагонов на 11% – до 10 090 единиц. Производство трамваев для Киева – это довольно перспективный заказ для Крюковского ВСЗ, ведь 84% киевских трамваев полностью самортизированы.

Мы оставляем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Крюковского ВСЗ без изменений.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

Во вторник, 27 сентября, украинские фондовые индексы завершили торги ростом. Согласно результатам торгов, индекс УБ вырос на 3.52%, до 1414.90 пунктов, а индекс ПФТС – на 1.19%, до 557.57 пунктов. Среди предприятий индексной корзины лидерами роста стали акции Мотор Сич (+5.97%), Енакиевского металлургического завода (+5.64%) и Донбассэнерго (+5.40%), а наибольшее снижение было зафиксировано по бумагам Укрнафты (-0.11%).

Торги на Украинской бирже завершились ростом под влиянием позитива из-за рубежа. Напряженность вокруг долговых проблем Еврозоны несколько спала на фоне того, что лидеры европейских стран работают над вопросом расширения возможностей европейского стабилизационного фонда – он может достигнуть 2 млрд евро. Также обсуждается возможность увеличения объемов рекапитализации банков. Кроме этого инвесторы позитивно восприняли обещание Ангелы Меркель, на конференции BDI оказать поддержку Греции. В свою очередь премьер-министр Греции Георгиос Папандреу заявил, что Греция выполнит все взятые на себя обязательства. Американские фондовые площадки открылись гэпом вверх. Кроме новостей из Еврозоны росту американских индексов способствовала и статистика. Так, индекс цен на жилье в 20 крупнейших регионах США снизился с 4.5% до 4.1%, тогда как по прогнозам аналитиков значение должно было быть на уровне -4.4%.

Сегодня в Италии выйдут данные по индексу делового доверия, а в США выйдут данные по заказам на товары длительного пользования.

ХК АвтоКрАЗ [KRAZ UK, ПЕРЕСМОТР] уменьшил производственный план на 2011 год

Украинский производитель большегрузных автомобилей ХК АвтоКрАЗ [KRAZ UK, ПЕРЕСМОТР] намерен произвести 1.5 тыс автомобилей в текущем году, что на 50% больше, чем в 2010 году. Компания за 8М2011 нарастила производство на 8.8% г/г – до 631 единиц.

Наше мнение: Мы считаем, что данная новость умеренно НЕГАТИВНАЯ, так как ранее компания заявляла о намерениях увеличить производство автомобилей более чем в два раза (порядка 2.5-3 тыс автомобилей), однако сокращение спроса и нестабильная рыночная ситуация не позволяют достигнуть таких результатов. Производственные показатели за 8М2011 также достаточно далеки от новых плановых показателей. Финансовые результаты за 1П2011 оказались хуже наших ожиданий, так как компания опубликовала 58.4 млн грн убытка, при этом усиливается риск трансфертного ценообразования.

Мы пересматриваем нашу рекомендацию по акциям ХК АвтоКрАЗ.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В среду, 28 сентября, украинские фондовые индексы завершили торги со смешанной динамикой. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 0.41%, до 1431.14 пунктов, а индекс ПФТС вырос на 0.17%, до 558.49 пунктов. Среди предприятий индексной корзины лидерами роста стали акции Крюковского вагоностроительного завода (+4.17%) и Стахановского вагоностроительного завода (+1.37%), а наибольшее снижение было зафиксировано по бумагам Алчевского металлургического комбината (-2.38%), Авдеевского КХЗ (-2.03%) и Азовстали (-1.83%).

Индекс УБ завершил торговую сессию в красной зоне. Ситуация с долговым кризисом Еврозоны довольно неопределенная. Так, рост на рынке был связан с оптимизмом по поводу скорого разрешения проблем Еврозоны. Торги на американских фондовых биржах начались ростом на фоне публикации статистики по товарам длительного пользования, которая оказалась лучше ожиданий аналитиков. Тем не менее, вскоре после начала торгов американские индексы, как и европейские, ушли в минус. Снижение было спровоцировано тем, что некоторые страны Евросоюза требуют, чтобы частные инвесторы осуществили большие списания по греческим облигациям, кроме этого Греции нужно значительно больше средств, чем было согласовано на саммите стран ЭС.

Сегодня будут опубликованы данные по динамике ВВП США и Великобритании, а также данные об уровне потребительских цен в Еврозоне и данные по розничным продажам в Германии.

НБУ оценивает рост ВВП за 8М2011 на уровне 5% г/г

Согласно данным НБУ, рост ВВП за 8М2011 составил 5% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года, а в августе остался на уровне июля – около 7.5% г/г. По оценкам НБУ, индекс производства базовых отраслей в августе вырос на 11.6% г/г, а за 8М2011 рост составил 9.9%. Рост ВВП в 2011 году ожидается на уровне 4.7% при инфляции 8.9%.

Наше мнение: Украинская экономика восстанавливается во многом благодаря росту платежеспособного спроса на внутреннем рынке, на фоне замедления роста мировой экономики. При этом показатели являются ожидаемыми. Мы оцениваем рост ВВП в 2011 году на уровне 4.5%, а рост промышленного производства на уровне 8% при уровне инфляции в 10.5%.